Diversidade Do Conselho De Administração E a Estrutura De Capital

Abstract

Board diversity has been a recurring theme for discussions in both the academic and corporate environments. The concept of diversity is broad and encompasses not only gender and ethnic variety but also cultural, social, and professional diversity. This research aims to contribute to the understanding of the influence of company boards on corporate policies, by analyzing the effects of board diversity on firms' financial policy decisions. The results suggest that board diversity improves monitoring effectiveness and is positively related to firm leverage, in line with the effects of reducing managerial entrenchment by means of stronger monitoring.KEYWORDS | Board diversity, board of directors, capital structure, leverage, managerial entrenchment RESUMO A diversidade dos conselhos de administração tem sido tema recorrente de discussões tanto no meio acadêmico quanto no meio empresarial. O conceito de diversidade é entendido de maneira ampla, incluindo não apenas a variedade de gênero e etnia, mas também a diversidade em relação aos aspectos culturais, sociais e profissionais. O objetivo desta pesquisa é contribuir para o entendimento da influência do conselho de administração nas políticas corporativas a partir da análise dos impactos da diversidade do conselho nas decisões de política financeira das empresas. Os resultados desta pesquisa sugerem que essa diversidade propicia melhor monitoramento por parte do conselho em relação aos administradores e está relacionada positivamente com o endividamento da empresa, em linha com os efeitos da redução do entrincheiramento gerencial por meio de maior monitoramento.PALAVRAS-CHAVE | Diversidade do conselho, conselho de administração, estrutura de capital, endividamento, entrincheiramento gerencial. RESUMENLa diversidad de los consejos de administración ha sido un tema frecuente de discusiones tanto en el medio académico como en el empresarial. El concepto de diversidad es entendido con bastante amplitud, incluyendo no solamente la variedad de género y etnia, sino también la diversidad en relación a los aspectos culturales, sociales y profesionales. Esta investigación tiene por objetivo contribuir a la comprensión de la influencia que tiene la diversidad del consejo de administración en las políticas corporativas, a partir del análisis de los impactos producidos por dicha diversidad, en las decisiones de la política financiera de las empresas. Los resultados de esta investigación sugieren que esa diversidad propicia un mejor control de los administradores por parte del consejo y está relacionada positivamente con el endeudamiento de la empresa, en línea con los efectos de la reducción del llamado atrincheramiento gerencial, por medio del mayor monitoreo.PALABRAS CLAVE | Diversidad del consejo, consejo de administración, estructura de capital, endeudamiento, atrincheramiento gerencial.

Efeito da estrutura do conselho de administração na retenção de caixa das companhias abertas

“…The board of directors is one of the main internal corporate governance mechanisms and serves as supervisor of business activities, besides being responsible for helping investors to make decisions and minimize the irregular actions of managers, through the alignment of interests between investors, creditors and managers (Coles, Daniel & Naveen, 2008;Chancharat, Krishnamurti & Tian, 2012;Nisiyama & Nakamura, 2018;Einsweiller, Moura & Kruger, 2020;Moura et al, 2020).…”

“…The board of directors also represents an important part of the structure of the organizations, since the directors are the representatives of the shareholders within the company, have as their function the monitoring of management and assist in decision-making and control of activities (Nisiyama & Nakamura, 2018;Einsweiller, Moura & Kruger, 2020). According to the IBGC (2015), this board has the responsibility to discuss, approve and/or supervise issues involving strategy, remuneration, risk, independent audit, capital structure and people management policies.…”

“…As the actions of the agents can not be fully observed by shareholders and creditors and as managers, in general, have privileged and detailed information about the company, corporate governance mechanisms must be adopted to mitigate these agency problems. Coles, Daniel and Naveen (2008), Nisiyama and Nakamura (2018) and Moura, Bonetti, Mazzioni, Teixeira and Magro (2020) report that the board of directors is an important internal mechanism of corporate governance, since its primary function is to monitor the actions of the executive board, which reduces possible managerial failures (Chancharat, Krishnamurti & Tian, 2012). According to Jensen (1986) and Ferreira and Vilela (2004), as the cash holding increases the volume of assets held by management and, consequently, its discretion over investment decisions, the accumulation of cash may have the purpose of expropriating shareholder wealth by managers and, therefore, the structure of board of directors can impact the amount of cash held in companies.…”

Diversidade de Gênero nos Conselhos Administrativos e sua Relação com Desempenho e Risco Financeiro nas Empresas Familiares

“…Há diversos estudos relacionados à diversidade de gênero tanto na academia quanto no meio corporativo (Nisiyama, 2016). Esse debate figura como elemento importante para ampliar a heterogeneidade nos conselhos de administração.…”

La incidencia de la diversidad del directorio en la adopción de prácticas de gobierno corporativo

“…En general, se afirma que la diversidad incide sobre el desempeño financiero y positivamente sobre el apalancamiento (Koitoro y Toshiro, 2018). Por su parte García et al (2015) al estudiar el sistema financiero en nueve países desarrollados, concluyen que la diversidad de género en el directorio aumenta el desempeño financiero de los bancos, mientras que la diversidad de nacionalidad lo inhibe.…”