Assimetria Informacional e o Preço das Ações: Análise da Utilização das Redes Sociais nos Mercados de Capitais Brasileiro e Norte-americano

Abstract

Increasing globalization has meant the internet becoming ever more part of the routine of people around the world. With the evolution of the internet, social networks have emerged in order to facilitate communication between people, communities and even between corporations. Social networks offer companies a way of instantly releasing information, allowing those who use this information greater flexibility when searching for news about the companies in which they have invested or wish to invest. In this context, the objective of this study was to analyze how social networks (Facebook, Twitter and Youtube) affect levels of information asymmetry and the pricing of shares for Brazilian and U.S. public companies during 2012. To achieve the proposed goal, the conceptual framework of the Ohlson model (1995) was used to verify whether the information posted on social networks affects the pricing of shares, and share price volatility was used as a proxy for information asymmetry. The sample included 170 Brazilian companies listed on the BM&FBOVESPA and 100 companies listed on the U.S. stock market in 2012. The results show that social networks can affect levels of information asymmetry in these markets, but only "unofficial" Facebook affects the pricing of shares for companies in the Brazilian stock market, although sensitivity analysis indicated that the groups that use and those that do not use Facebook do not exhibit different average returns. Thus, investors should not use this information to devise strategies to generate better returns.Palavras-chave: social networks, information asymmetry, pricing of shares.

Stock market under the 2016 Brazilian presidential impeachment: a test in the semi-strong form of the efficient market hypothesis,

“…As for information asymmetry in Brazil, Arruda, Girão and Lucena (2015) provide a comparison of using social media and their impact on the information asymmetry level and pricing of listed companies in the Brazilian and U.S. capital markets in 2012. The authors used the Ohlson Model to verify if social media information affected stock prices and, as a proxy for information asymmetry, their volatility.…”

A Utilização do Twitter na Análise do Disclosure Voluntário das Empresas Brasileiras com Níveis Diferenciados de Governança Corporativa

“…Arruda et al (2015) tiveram como desígnio analisar o modo pelo qual as redes sociais (Facebook, Twitter e Youtube) afetam o nível de assimetria informacional e a precificação das ações das companhias abertas, tanto brasileiras como estadunidenses. Os autores verificaram que as redes sociais podem afetar o nível de assimetria informacional nesses mercados, mas apenas o Facebook "não oficial" afeta a precificação das ações nas empresas do mercado brasileiro, entretanto na análise de sensibilidade realizada verificou-se que os grupos dos que usam ou não o Facebook não apresenta retornos médios diferentes, trazendo assim que os investidores não devem utilizar essa informação para traçar estratégias que gerem melhores retornos.…”

“…Um outro estudo brasileiro de Arruda et al (2015) teve como objetivo observar se a utilização das redes sociais (Wikipédia, YouTube e Facebook) reduz a assimetria de informação existente entre as empresas e os investidores. Os resultados apontaram que a utilização das redes sociais não tem forte influência nos erros de previsão dos analistas (proxy utilizada para a assimetria informacional).…”

“…Para as empresas, as redes possibilitam também a redução do custo de publicações de marketing de vendas, assim como reduzir o custo de disponibilizar conhecimento suficiente sobre suas transações, valor de suas cotações, reconhecimento de clientes, entre outros, praticamente sem grandes gastos financeiros (Arruda et al, 2015).…”

“…Acrescenta-se que, além das ações estratégicas que as redes sociais podem trazer, são consideradas como meios que podem afetar e diminuir a assimetria de informações para investidores com a sua utilização (Arruda, Girão & Lucena, 2015), impactando no mercado financeiro e sendo meio facilitador para o uso e divulgação.…”