We revisit the old but still vibrant Post-Keynesian debate over 'fully-adjusted positions', defined by the long-run equality of actual and standard utilisation rates. The central proposition of this paper is that in a world where different groups inside and outside firms have different objectives, the equality of actual and standard utilisation should not be treated as the only possible long-run equilibrium condition. The argument is illustrated in a model of target return pricing with conflict inflation, building on the work of Marc Lavoie. A 'common language' for the conflicting claims by shareholders, managers and workers is developed in terms of target profit rates, and it is shown that these contradictory claims can be partly reconciled through variations in the utilisation rate. The analysis unifies history and equilibrium in the sense that the nature of final equilibrium position and the adjustment to it depend on the objectives of the dominant social groups. We distinguish a 'Fordist regime' and a 'financialisation regime' and produce simulation results within a simple stock-flow consistent model that are broadly consistent with the stylised facts of these distinct historical phases of capitalism.

Financialization is studied here from a microeconomic viewpoint. Following Stockhammer (2004a), the theory of the firm has been amended by introducing agency problems and class analysis between shareholders and managers. Further to that, I propose two alternative configurations for incorporation into the theory: the first views financialization as a constraint for the managerial firm, while the second discusses shareholders’ interests and integrates them as an end in itself for the finance-dominated firm. My conclusions focus on finance-oppressed accumulation, financial fragility, and potential macroeconomic instability. JEL classification: D21, E12, G30

International audienceThis article analyses the Keynesian multiplier from a new perspective. Recent empirical studies emphasize that the multiplier is endogenous to the level of economic activity, increasing during recessions and declining in expansions. Here, we propose a plausible explanation for this established fact based on the procyclicality of capitalists' propensity to save. Then, using a standard Kaleckian model of growth and distribution, we perform some simple simulations showing that fiscal multipliers increase during turbulent times. Consequently, this argues against cutting public spending for economies in recession

No abstract

Résumé L’objectif de cet article est d’insister sur l’importance des notions d’incertitude radicale et de structures sociales, dès lors qu’il s’agit d’étudier le fonctionnement concret des marchés et des formes de concurrence qui y ont cours entre entrepreneurs. Pour ce faire, nous nous référons à deux courants théoriques qui prennent au sérieux ces notions dans leurs projets de recherche respectifs : l’économie post-keynésienne et la sociologie économique structurale. Notre réflexion théorique s’accompagne d’une mise en pratique à partir de données empiriques issues d’une enquête de terrain concernant trois cents restaurateurs de la métropole lilloise. Codes JEL : L16, L14, D43, D8

Résumé Mobilisant sociologie économique structurale et économie post-keynésienne, l’article montre que la question de la formation des prix nécessite de considérer le marché non pas comme un mécanisme de confrontation offre/demande, mais comme un « procès institutionnalisé » gouverné par différents rapports sociaux entre producteurs, consommateurs, salariés et fournisseurs. Nous appuyant sur une enquête empirique auprès de 300 restaurateurs lillois, nous montrons que les performances économiques des entreprises sont contraires aux résultats néoclassiques sur les effets de la concurrence par les prix.

We use the Annual Macroeconomic database of the European Commission (AMECO) to confirm that textbook multipliers are nearly always greater than one and that they increase during recessions. Propensity to import falls in recessions through the combined effects of the amplified fall in investment and the high import content of investment. A change in saving behavior may also raise the multiplier. These findings strongly support the need for countercyclical fiscal policies during recessions.

La région Nord-Pas-de-Calais connaît depuis plusieurs décennies une transformation de son tissu productif qui pose la question de l'arbitrage entre mutation économique et progrès social : là où les difficultés économiques ont été les plus marquées, des territoires ont pu connaître un réel décrochage, avec de moindres perspectives de progrès social. Cette problématique est accentuée depuis 2008, avec une crise qui a des conséquences importantes sur les territoires. Cet article comporte trois parties. La première aborde les différentes mutations de l'économie du Nord-Pas-de-Calais, une économie qui connaît une progression plus favorable que la moyenne nationale, aussi bien en période de croissance qu'en période de crise. La construction d'une maquette de la macroéconomie régionale permet de mettre en évidence une certaine autonomie que les décideurs publics peuvent exploiter. La deuxième partie présente les différents moteurs du développement local pour aboutir à une typologie des profils des territoires de la région Nord-Pas-de-Calais, au regard des mutations et polarités économiques. Enfin, la troisième partie apporte un autre regard sur le développement régional à partir d'indicateurs alternatifs d'inégalités territoriales soulignant une possible contradiction entre développement économique d'un côté et développement humain et durable de l'autre. Mots clés : mutations et polarités économiques, inégalités territoriales, développement humain, santé sociale, multiplicateur keynésien, théorie de la base. PIB par habitant PIB par emploi 2012 2013 (provisoire) 2012 2013 (provisoire)