O uso do lucro econômico na formulação de contratos de incentivo contingentes ao desempenho e o problema do horizonte: uma análise experimental

Abstract

The present study investigated whether the use of economic profit in performance-contingent incentive contracts motivates individuals to act more consistently with the long-term goals of the firm when the horizon problem is present. An experimental design was conducted. The experiment used a single factor between-subjects and pre-post treatment with a control group. The experimental task was to invest resources in long-term actions with the goal of maximizing the future cash flow of a photocopy store. The study involved the participation of 76 undergraduate students, divided into three groups, and documented that participants rewarded by contracts based on economic profit acted more congruently with the goal set by devoting more effort to accomplish the task and improving performance in their investment decisions when compared to the control group (rewarded on the basis of a fixed wage) and to the second treatment group (rewarded on the basis of a contingent contemporaneous accounting profit incentive contract). The present study's key findings are consistent with the predictions of the agency theory and suggest that the economic profit helps to mitigate the problem of managerial myopia. These study findings also indicate that the economic profit in incentive contracts motivates agents to act more consistently with the firm's long-term goals even in the presence of the horizon problem. In addition, the present research documented new evidences of the inadequacy of incentive contracts based on distorted performance measures such as accounting profit.

Intertemporal Choices: The Role of Feedback Frequency and Reward Timing

“…The accounting literature has mostly focused on economic motives to explain intertemporal choices (Aguiar, 2011). In particular, the focus has been on identifying the best way to combine different performance measures in order to induce managers to balance their effort between the short-and long-term financial consequences of their actions (Abernethy et al, 2013;Aguiar et al, 2014;Banker & Datar, 1989;Farrel et al, 2008;Feltham & Xie, 1994;Pinheiro, Galdi, & Oyadomari, 2012;Santos, 2015). The main expectation of this literature is that the use of financial performance measures (e.g., profit) leads managers to focus on short-term actions; while the inclusion of either non-financial or return measures induces them to better balance intertemporal choices (Abernethy et al, 2013).…”

Perceptions of organizational justice in incentive contracts and their effect on congruence between personal and organizational goals

“…The alignment promoted by performance evaluations is one of the main aspects considered in the formulation of incentive contracts because they cause a direct impact on the intensity of efforts made in task performance in the company (Santos, 2012) and on the organizational climate. The management area literature considers congruence to be the compatibility between Luciana Klein / Romualdo Douglas Colauto the trustees' and the company's interests.…”

Relações entre eficiência técnica das organizações e remuneração a executivos à luz dos impactos da motivação e sensibilidade da remuneração ao desempenho

“…Os resultados desta tese poderão contribuir para uma melhor compreensão por parte de investidores, conselhos de administração, conselhos e consultores de remuneração das estratégias para elaboração das fórmulas de incentivo com base nos tipos e níveis de incentivos e no uso de uma variável de desempenho organizacional que não incorpore os vieses inerentes às medidas contábeis e financeiras descritas por Aguiar (2009), Santos (2012) e Merchant e Stede (2012).…”

“…Outra possibilidade foi explorada por Santos (2012) ao testar se o uso do lucro econômico motivaria os agentes a aumentarem seu foco em ações que maximizem o valor da empresa no longo prazo. Considerando que o agente tenha conhecimento sobre como é composto o lucro econômico, o autor confirma sua hipótese de pesquisa e evidencia inadequações dos contratos de incentivo com base em medidas de desempenho que podem distorcer o horizonte temporal dos esforços dos agentes.…”

“…eSantos (2012).O desenvolvimento metodológico foi baseado a partir de três pressupostos: i) o indivíduo é motivado e, em seguida, exerce o esforço para atingir determinado resultado; ii) diferentes tipos de incentivos geram diferentes motivações e, ao estarem disponibilizados conjuntamente, devem controlar de forma mais eficaz as ações do agente; e iii) individualmente, a eficiência técnica estimada é uma medida mais apropriada do que qualquer outro indicador de desempenho por conseguir incorporar prospectos razoáveis do desempenho de longo prazo (BAEK;PAGÁN, 2002) e determinar intrinsecamente os valores de equilíbrio de um conjunto de variáveis endógenas, como produtividade, lucratividade e preço da ação (YANG; RÉGIS, 2011).Desta forma, o objetivo desta tese foi investigar a relação entre a eficiência técnica das firmas e a motivação dos executivos através dos incentivos concedidos. Para estimar a eficiência técnica de cada firma foi aplicado o modelo de fronteira estocástica de eficiência desenvolvido por Baek e Pagán (2002) a partir das definições gerais estabelecidas porBattese e Coelli (1995).…”