Níveis diferenciados de governaça corporativa e grau de conservadorismo: estudo empírico em companhias abertas listadas na Bovespa

Abstract

Neste trabalho, procurou-se identificar se o grau de conservadorismo utilizado pelas empresas que fazem parte dos níveis diferenciados de governança corporativa é diverso/diferente do conservadorismo utilizado pelas demais empresas. Como modelo, aplicou-se o de Basu (1997), que visa identificar a existência de assimetria de reconhecimento entre as notícias boas e as notícias ruins, utilizando, para tanto, o retorno econômico das ações. O conservadorismo é uma ferramenta utilizada pela contabilidade com o objetivo de fazer com que as informações contábeis sejam mais confiáveis, tornando a informação menos otimista. Os dados coletados correspondem ao período de 2000 a 2004 e os resultados demonstram que o grau de conservadorismo utilizado pelas empresas que possuem níveis diferenciados de governança corporativa (companhias listadas no Nível 1, no Nível 2 ou no Novo Mercado) é maior do que grau utilizado pelas demais companhias listadas na Bovespa, que não possuem títulos elencados em tais níveis. Como contribuição desta pesquisa, foi possível observar que a contabilidade, utilizando mecanismos como o conservadorismo, pode influenciar os resultados contábeis e, portanto, os resultados encontrados confirmam a existência da assimetria de reconhecimento das notícias boas e notícias ruins no mercado brasileiro.Palavras-chave: níveis de governança corporativa; conservadorismo; companhias abertas. Abstract …………………………………………………………………………………………………………………………………………This study had the objective to identify if the degree of conservatism used by companies that are part of the differentiated levels of corporate governance is different from the conservatism used by other companies. The model used was that of the Basu (1997) which allows identifying the existence of recognition asymmetry between good and bad news, using the stock market economic return for its purpose. The conservatism is a tool used by accounting with the purpose of making accounting information more reliable and less optimistic. The data obtained was taken between 2000 and 2004 and the results show that the degree of conservatism, used by the companies that have differential levels of corporate governance, (companies listed by Nível 1, Nível 2 or by the Novo Mercado) is higher than that used by other companies listed by Bovespa, which do not have shares listed by such levels. This research made it possible to observe that accounting, using mechanisms as the conservatism, can influence the accounting results and because of that, the results found reaffirm the existence of recognition asymmetry for good and bad news, in the Brazilian market.

Poison pills e governança corporativa: um estudo no mercado acionário brasileiro

“…Poison pills are considered to be mechanisms related to the protection of shareholder rights (Gine et al, 2017) and are even included in indexes that measure the quality of corporate governance such as the G-index proposed by Gompers, Ishii and Metrick (2003). In this sense, the quality of corporate governance in Brazil is considered to have been determined by various aspects, with one of them being the participation of differentiated segments of corporate governance (Almeida, Scalzer, & Costa, 2008;Bortolon et al, 2013;Dalmácio et al, 2013;Collares, 2020) which have a gradual focus on the levels of investor protection, and it is expected that companies listed in these segments have a greater propensity to voluntarily adopt devices that seek to protect their shareholders such as poison pills.…”

“…In line with previous studies which have used the listing in special B3 segments as a proxy for the quality of corporate governance (Almeida et al, 2008;Bortolon et al, 2013;Dalmácio et al, 2013;Caixe & Krauter, 2014;Manoel, Moraes, Nagano, & Sobreiro, 2018;Collares, 2020), we used the dummies New Market, Level 2 and Level 1 as explanatory variables.…”

“…In a complementary manner, the positive and statistically significant association between Level 2 and the adoption of poison pills could be explained due to the companies listed in this segment (like those listed in the New Market) having to adopt a broader group of governance rules than Level 1, prioritizing the rights of minority shareholders as demonstrated by Almeida et al (2008). In this perspective, the greater level of protection for investors in higher levels of governance is corroborated by Bortolon et al (2013) and Collares (2020), who just use Level 2 and the New Market as premium segments to capture the quality of corporate governance.…”

Uma análise do Conservadorismo após a implantação das IFRS: um estudo em empresas listadas na BMF&Bovespa

“…Desde o advento dos trabalhos de Watts e Zimmerman, na década de 1980, a obra produzida sobre o conservadorismo só vem sendo enquadrada sob o enfoque da Teoria da Agência (Watts, 1993;Basu 1997;Martinez & Alves, 2013;Scalzer, Almeida & Costa, 2008). Antes do desenvolvimento da Teoria Positiva da Contabilidade, ele era localizado dentro do arcabouço da Teoria Normativa da Contabilidade classificado como Princípio Contábil.…”