Gerenciamento de resultados e a relação com o custo da dívida das empresas brasileiras abertas

Abstract

Sob a teoria de agência e as premissas de gerenciamento de resultados, o objetivo do trabalho foi estudar a relação entre o gerenciamento de resultados (GR) e o custo da dívida (Ki) das empresas brasileiras abertas, no período de 1996 a 2007. Os pressupostos levantados, por meio da literatura existente, são de que, almejando melhores condições contratuais, como o custo da dívida, o custo atual ou passado motiva a empresa a gerenciar o resultado corrente para obter melhores condições de custo futuro ou corrente. Dessa forma, as empresas, intencionalmente, procurariam gerenciar seus resultados, motivadas pelo custo da dívida. Todavia, há apoio teórico para que a relação entre essas variáveis seja unidirecional, com o GR influenciando o custo da dívida, sustentando a segunda hipótese. Para chegar ao objetivo, o trabalho utilizou, como proxy de GR, o modelo para cálculo dos accruals discricionários proposto por Kang e Sivaramakrishnan (1995). As análises foram baseadas no teste não-paramétrico U de Mann-Whitney, seguidas do teste de especificação de Hausman para a análise de simultaneidade, finalizando com a regressão com dados dispostos em painel com correção de Newey-West. Os testes de média apontaram para uma relação positiva entre GR e Ki, mas o teste de simultaneidade não indicou haver inter-relação entre as variáveis. Contudo, os resultados das regressões em painel indicaram que o Ki não influencia o GR, mas que há uma relação positiva, em que quanto maior o GR, maior o custo da dívida, ou seja, este é influenciado por aquele.

Influência do refazimento das demonstrações contábeis no gerenciamento de resultados das empresas listadas na BM&FBovespa

“…No conflito de interesses as pessoas podem aproveitar da liberdade e das brechas na legislação para atingirem seus objetivos pessoais. Assim, a possibilidade de utilizar a discricionariedade concede aos administradores liberdade na mensuração dos resultados (NARDI; NAKAO, 2009).…”

Gerenciamento de resultados por meio de decisões operacionais e a governança corporativa: análise das indústrias siderúrgicas e metalúrgicas brasileiras

“…Tais evidencias são sinalizadas principalmente por Subramanyan (1996); Kasanen et al (1996) e Bernard e Skinner (1996). Essa discrição pode ser resultado de um ato oportunista na busca por interesses particulares capaz de impactar na qualidade e transparência das informações contábeis, elevando a assimetria informacional para com os usuários externos e os confl itos de interesses (Nardi et al, 2008). Paulo (2007) comenta que o exercício de certa discricionariedade não se resume apenas na escolha de critérios contábeis.…”

“…O confl ito pode ser percebido entre um agente e um principal cujos interesses divergem, sendo que eles ocupam posições diferentes e que um depende do serviço de outro. Desse modo, se pode perceber que o confl ito de agência ocorre quando uma pessoa não acumula a mesma função, seja de acionista e de gerente da empresa ou de acionistas majoritários e acionistas minoritários (Nardi et al 2008).…”

Evitar Divulgar Perdas: Um Estudo Empírico do Gerenciamento de Resultados por Meio de Decisões Operacionais

“…They would be expected to manage financial results in order to improve the level of renumeration offered to them by the principal as a way of aligning all of their interests. Therefore, given that companies are a nexus of contracts, where agent relationships are established in which the pursuit to maximize individual objectives can prevail, and given the role of accounting information in bonus contracts drawn up in order to bypass agency status, there do exist incentives to manage earnings (Baptista, 2008), using the freedom allowed within the law to pursue private interests (Nardi & Nakao, 2009).…”