Mercado de capitais: racionalidade versus emoção

Abstract

A flutuação dos preços de mercado dos ativos tem sido objeto de um embate entre duas correntes diferentes de pensamento: de um lado estão os que defendem que os preços se formam aleatoriamente com base em informações novas e que os investidores tomam decisões racionais, dentro dos pressupostos da Teoria de Eficiência de Mercado. De outro lado, há os que consideram que a realidade é muito mais complexa e que ninguém é capaz de levar em conta todas as variáveis na hora de investir e que parte dessa decisão tem também um componente humano ou emocional. Estes últimos são os defensores das teorias ligadas às finanças comportamentais. Este trabalho destaca as principais características de mercados eficientes e apresenta anomalias amplamente discutidas entre os pesquisadores para refutar a eficiência de mercado.<br>The price fluctuation of assets negotiated in capital and financial markets has been the subject of a theoretical dispute between different methodological streams: some researchers understand that prices are determined at random, based on new information, and that investors decide rationally, according to the principles of efficient market theory. On the other hand, other researchers consider that reality is far more complex, so that no one is able to envisage all variables when investing, and that emotional factors play an important role in investors' decision. The latter support the behavioral finance theory. This article points out the main characteristics of efficient markets and presents some anomalies that are widely discussed among researchers to refute market efficiency

Misvaluation and behavioral bias in the Brazilian stock market

“…After 24 months, the portfolio formed by the "losing" shares obtained a 17.63% higher average return than the market return. Santos and Santos (2005) discussed the existence or not of rationality in the formation of assets prices and indicate the existence of conflict between rational thinking and human limitations or idiosyncrasies in decision-making, relating other factors that can influence the fluctuation of share prices, such as errors in processing information, beliefs and values, a short-term or long-term outlook, and the influence of market analysts.…”

Aspectos Comportamentais: Decisões Financeiras com Base em Higgins

“…A teoria do mercado eficiente afirma que o resultado de um determinado ativo não é garantia para um mesmo desempenho no futuro. Como não há padrões, não há como usar informações do passado para prever realizações futuras (SANTOS; SANTOS, 2005). Nesse sentido, Milanez (2003); Castro Júnior e Famá (2002) convergem sobre a TFM, que tem como principal alicerce o http://dx.doi.org/10.21714/1984-6975FACES2018V17N3ART5839 conceito de racionalidade em relação ao comportamento dos agentes econômicos.…”

Produção Acadêmica Da Área Temática Mercados Financeiro, De Crédito E De Capitais (Mfc) Divulgada No Anpcont De 2007 a 2016

“…O mercado financeiro é uma entidade que norteia a economia (Krugman, 2010), e que reúne vários stakeholders (Matsuda & Donadone, 2015) que se preocupam em captar ou ceder recursos financeiros por motivos e para fins diversos (Santos & Santos, 2005). Ou seja, o mercado financeiro dá condições para negociação entre grupos de stakeholders com recursos financeiros para investir e grupos que precisam de captação de recursos (Marques, 2010), criando condições de liquidez no mercado (Malacrida & Yamamoto, 2006).…”

“…Existem também aqueles que necessitam de recursos adicionais para fazer frente a suas necessidades imediatas, sejam elas para consumo ou para investimentos (Santos & Santos, 2005). E há um terceiro grupo de stakeholders: os intermediários, ou seja, instituições responsáveis por criar o mercado, isto é, agrupar os vá-rios tomadores e investidores e propiciar a realização de negócios, pelos quais auferem uma comissão (Santos & Santos, 2005).…”