A inflação brasileira na década de 2000 e a importância das políticas não monetárias de controle

Abstract

Neste trabalho são apresentadas estimativas para a inflação brasileira na década de 2000. Os resultados de um modelo "estrutural" com duas variáveis endógenas - a inflação do produto e a inflação salarial - apontam que: i) o indicador de demanda não apresentou significância estatística na equação da inflação de bens e serviços, mas sim na equação da variação salarial; ii) houve predominância da influência de pressões cambiais e da evolução dos preços das commodities na explicação da inflação cheia. Porém, estimativas desagregadas em bens de consumo e serviços indicaram a predominância dos salários como variável explicativa dos preços dos serviços não monitorados. As pressões salariais da segunda metade da década, contudo, puderam ser acomodadas parcialmente devido ao crescimento da produtividade no período. Por fim, as evidências reportadas para os preços monitorados sugerem ainda que políticas não monetárias adotadas nesta década, de natureza regulatória e tributária, foram eficazes no controle da inflação.

A Importância do Setor Externo para a Dinâmica da Inflação Brasileira: uma estimação para o período 2001-2013

“…O comportamento dos preços nesse setor é fortemente influenciado pela variação salarial e, a partir de meados de 2005, esta superou a inflação (tendo o salário mínimo apresentado ganho real superior ao do salário médio). Assim, é bastante provável que essa conjunção de fatores tenha contribuído para aumentar o peso do componente inercial da inflação no período (BRAGA, 2013. Além disso, o baixo valor do R² no modelo ARDL estimado para o segundo período (tabela 8) sugere que as variáveis indicadas não são suficientes para explicar a inflação.…”

“…Para o segundo período, entretanto, o resultado foi o contrário: a influência dos preços externos foi mais forte que a taxa de câmbio. Esse resultado vai ao encontro do que foi sugerido por Braga (2013): na primeira metade da década de 2000, as pressões cambiais foram mais relevantes para explicar a inflação doméstica, ao passo que, na segunda metade da década, os preços externos exerceram pressões significativas no IPCA.…”

“…Nos dois modelos estimados, essa variável mostrou-se significativa e seu impacto no IPCA foi mais intenso no subperíodo de jan/ 2005 a dez/ 2013, quando se verifica uma forte tendência de elevação dos preços das commodities nos mercados internacionais. O resultado do coeficiente dos preços externos, no modelo ARDL, menor que o da taxa de câmbio, pode estar indicando, como sugere Braga (2013), que a inflação importada não é inteiramente dominada pelo preço das commodities, sendo influenciada também pelo preço dos produtos manufaturados.…”

Um modelo alternativo ao Novo Consenso para economia aberta: evidências para a economia brasileira no período 1999 – 2014

“…Tal resultado foi conseguido com a manutenção de uma taxa de juros nominal na maior parte do tempo bem acima da taxa internacional (já descontado o risco soberano, ver Cieplinski et al (2015)) com resultados distributivos não neutros devido ao comportamento da taxa de cambio (Summa e Serrano, 2015). Por outro lado, não parece ter havido uma relação tão sistematica entre hiato do produto e inflação e a taxa de câmbio parece importante para explicar a dinâmica inflacionária (Brabosa-Filho (2008), Serrano (2010), Summa (2011), Braga (2013, Bastos, Jorge e Braga (2015), Summa e Macrini, (2014), Summa e Braga (2016)). …”

Quinze anos de rigidez monetária no Brasil pós-Plano Real: uma agenda de pesquisa

“…Neste aspecto, o resgate da abordagem estruturalista da inflação é promissor (Sunkel, 1958;Oliveira, 1960;Rangel;1963). 40 Carvalho (1994Carvalho ( , 1995aCarvalho ( , 1995b, Sicsú (2003), Braga (2011) e Ferrari Filho e Modenesi (2011a.…”