O crash de 2002: da “exuberância irracional” à “ganância infecciosa”

Abstract

RESUMO Este artigo é uma tentativa de discutir as repercussões macroeconômicas da desinflação de uma bolha especulativa nos mercados de ações e de uma tendência de baixo preço estabelecida. Esta tendência de baixo preço como compreendem recomendações de analistas financeiros, balanços de empresas, empresas de auditoria e agências de notação de crédito dificultam a precificação de ativos, afetam a confiança dos agentes financeiros e contaminam suas expectativas. A crise de confiança provocada por essas revelações pode potencialmente impactar o crescimento econômico dos países desenvolvidos, começando pelos EUA, elevando a aversão ao risco por parte dos investidores e acionando mecanismos reforçados de regulação e supervisão em detrimento dos autorreguladores que vinham prevalecendo até o momento presente.

Earnings management and macroeconomic crises

“…It can be argued that the American capital markets crisis of 2002 was an extension of the trend that began in 2001, since the decline of the economy in that year occurred precisely at the time when the failure of WorldCom, a giant in the telecommunications sector, occurred. Farhi and Cintra (2003) (1999)(2000)(2001)(2002)(2003)(2004)(2005)(2006)(2007)(2008)(2009) 186 JAEE 6,2 crisis was heightened by highly speculative activities in the capital markets, which led to sharp falls in the value of shares listed in the North American stock exchanges. Moore and Baker (2008) outline some of the circumstances that triggered the crisis in 2008, such as flexibility in granting mortgages for the purchase of property and the easing of regulations to control the banking sector.…”