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AbstractWe develop a dynamic general equilibrium model for the positive and normative analysis of macroprudential policies. Optimizing financial intermediaries allocate their scarce net worth together with funds raised from saving households across two lending activities, mortgage and corporate lending. For all borrowers (households, firms, and banks) external financing takes the form of debt which is subject to default risk. This "3D model" shows the interplay between three interconnected net worth channels that cause financial amplification and the distortions due to deposit insurance. We apply it to the analysis of capital regulation.
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NOTE: This Working Paper should not be reported as representing the views of the European Central Bank (ECB). The views expressed are those of the authors and do not necessarily reflect those of the ECB.In 2011 all ECB publications feature a motif taken from the €100 banknote.
2T he authors are g rateful to Giancarlo Corsetti, Simone Man ganelli, A ng elo R analdo, Serg io R ebelo and an anonymous referee for useful sugg estions and discussions. Abstract 4 Non-technical summary 5
We study the determinants of trust in the European Central Bank (ECB) as measured by the European Commission's Eurobarometer survey, in particular during the global financial crisis and the European sovereign debt crisis. We find that the fall in trust in the ECB in crisis times can be rather well explained based on the pre‐crisis determinants. We also show that the fall in trust reflected the macroeconomic deterioration, a more generalized fall in the trust in European institutions in the wake of the crisis, and the severity of the banking sector's problems, to which the ECB was associated in the public opinion.
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