Este trabalho analisou grupos empresariais da agroindústria canavieira do Centro-Oeste brasileiro, procurando caracterizar suas estruturas de capital e a alavancagem financeira mediante cálculo do endividamento, da dependência financeira e do grau de alavancagem financeira (GAF). Os resultados demonstram que as agroindústrias do Centro-Oeste se adequam melhor à teoria do pecking order por ajustar seus endividamentos de acordo com suas necessidades, e não se encaixam no trade-off pela dificuldade de manter o endividamento na média do setor. Além disso, observou-se um alto nível de endividamento inerente à necessidade de incorporações tecnológicas, aumento de capacidade produtiva e melhoria das características de gestão. Mesmo com um índice elevado, o cálculo do GAF demonstrou que a maioria dos grupos empresariais ainda podem captar mais recursos de terceiros, pois o retorno dado pela empresa é mais elevado que o custo da dívida. Entretanto, o que limita a captação de mais recursos de terceiros são os riscos vinculados à atividade, principalmente as quebras de safra, o controle do governo sobre os preços dos combustíveis (gasolina) e as barreiras tarifárias. Palavras-chave: Estrutura de capital; alavancagem financeira; cana-de-açúcar; Centro-Oeste. RESUMO This paper analyzed company groups from sugarcane agribusiness in the Brazilian Middle West to characterize their capital structures and financial leverage by calculating indebtedness, financial dependence and degree of financial leverage (DFL). The results demonstrate that agribusinesses in the Middle West are best suited to the pecking order theory because they adjust their debts according to their needs, and do not fit trade-off because of the difficulty of keeping the indebtedness within the average of this sector. In addition, there was a high level of debt inherent to the need for technological incorporations, increase in the production capacity and improvement of management features. Even with a high rate, the calculation of DFL showed that most business groups may also raise more funds from third parties, because the feedback given by the company is higher than the cost of debt. However, what limits the uptake of more third-party resources is the risks related to the activity, mainly crop failures, government control over fuel prices (gasoline) and tariff barriers.
Este trabalho teve como objetivo analisar o modelo de contrato proposto pela Primato Cooperativa Agroindustrial para implementação do centro de recria, buscando apresentar possíveis lacunas que podem vir causar riscos a atividade de fomento à pecuária de leite, como por exemplo, o aumento dos custos de transação. Entende-se que o modelo de contrato está próximo do contrato relacional, proposto pela Estrutura de Governança exposta por Williamson na Teoria da Nova Economia Institucional. Por ser uma negociação que contém elementos de incertezas, lacunas e maiores prazos de transação. Conclui, ao final, por meio de hipóteses, que o modelo proposto de contrato apresenta falhas contratuais, em decorrência de cláusulas que impliquem fragilidade na negociação de acordo com o Código Civil Brasileiro.
This study examined how companies in the agribusiness sector of Toledo-PR operations behave as transport logistics, warehousing and information technology (IT). Thus, a multi case study was carried out in three agro-industries in the city, aiming to analyze governance models adopted in each. The results showed similarity in the logistics operations of storage and information technology companies analyzed, showing linearity in these operations. However the transport operation, there were differences in the governance model, the fact that each company prepares its strategies according to where their units are inserted and the location of its stakeholders. It also indicated a trend of integration of logistics activities, even when many companies in other industries have opted for outsourcing models. This can be confirmed by the fact that the items that are part of the three companies is directly related to the core competence of the company, as well as the need (and preference) for control activities.
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