Estrutura De Capital E Alavancagem Financeira De Empresas Da Agroindústria Canavieira Um Estudo Multicaso Para O Centro-Oeste

Abstract

Este trabalho analisou grupos empresariais da agroindústria canavieira do Centro-Oeste brasileiro, procurando caracterizar suas estruturas de capital e a alavancagem financeira mediante cálculo do endividamento, da dependência financeira e do grau de alavancagem financeira (GAF). Os resultados demonstram que as agroindústrias do Centro-Oeste se adequam melhor à teoria do pecking order por ajustar seus endividamentos de acordo com suas necessidades, e não se encaixam no trade-off pela dificuldade de manter o endividamento na média do setor. Além disso, observou-se um alto nível de endividamento inerente à necessidade de incorporações tecnológicas, aumento de capacidade produtiva e melhoria das características de gestão. Mesmo com um índice elevado, o cálculo do GAF demonstrou que a maioria dos grupos empresariais ainda podem captar mais recursos de terceiros, pois o retorno dado pela empresa é mais elevado que o custo da dívida. Entretanto, o que limita a captação de mais recursos de terceiros são os riscos vinculados à atividade, principalmente as quebras de safra, o controle do governo sobre os preços dos combustíveis (gasolina) e as barreiras tarifárias. Palavras-chave: Estrutura de capital; alavancagem financeira; cana-de-açúcar; Centro-Oeste. RESUMO This paper analyzed company groups from sugarcane agribusiness in the Brazilian Middle West to characterize their capital structures and financial leverage by calculating indebtedness, financial dependence and degree of financial leverage (DFL). The results demonstrate that agribusinesses in the Middle West are best suited to the pecking order theory because they adjust their debts according to their needs, and do not fit trade-off because of the difficulty of keeping the indebtedness within the average of this sector. In addition, there was a high level of debt inherent to the need for technological incorporations, increase in the production capacity and improvement of management features. Even with a high rate, the calculation of DFL showed that most business groups may also raise more funds from third parties, because the feedback given by the company is higher than the cost of debt. However, what limits the uptake of more third-party resources is the risks related to the activity, mainly crop failures, government control over fuel prices (gasoline) and tariff barriers.

Diseño de Perfiles Financieros Empresariales del Sector Químico en Colombia mediante Cálculo Multivariado

“…Sin embargo, al revisar sus estados financieros, estructuras y nivel de desempeño financiero se puede analizar que sus resultados son muy heterogéneos (Rodrigues y Rodrigues, 2018), por lo que es importante analizar las estructuras y perfiles al interior de este sector, lo que constituye un espacio de análisis y reflexión para la toma de decisiones. Investigaciones recientes han desarrollado metodologías de medición de perfiles empresariales en diferentes regiones del mundo, en la cual se consideraron el estudio de los factores de competitividad, y la relación que éstos tienen con los factores financieros (Martins et al, 2015;De la Hoz et al, 2016). De igual forma, García et al, (2009) muestran la importancia del análisis de conglomerado, para realizar un análisis de clúster en la pequeña y mediana empresa (Capece et al, 2010;Choi y Patterson, 2007).…”