CéLIo hIraTuKa fernando SarTI*RESUMo: Este artigo tem como principal objetivo destacar as principais transformações da economia global que condicionam o desenvolvimento industrial brasileiro e suas possibilidades de avançar em direção a uma estrutura produtiva mais robusta. Argumenta--se que o debate sobre a desindustrialização no Brasil, embora tenha tido uma importante contribuição para ressaltar a importância da indústria para o desenvolvimento econômico, não aprofundou a discussão sobre os limites e possibilidades de desenvolvimento industrial brasileiro por não considerar adequadamente estas transformações, associadas principalmente ao acirramento da concorrência global e à reorganização das grandes empresas transnacionais. PALAVRAS-ChAVE: desindustrialização; desenvolvimento industrial; indústria brasileira.ABSTRACT: This paper aims to highlight the major changes in the global economy that affect Brazilian industrial development and mark out the strategies that could move the country toward a more robust productive structure. It is argued that the debate on deindustrialization in Brazil, although it had an important contribution to highlight the importance of manufacturing for economic development, did not deep the discussion about the limits and possibilities of Brazilian industrial development. That debate did not adequately consider those changes in the global economy, related to the more fierce global competition scenario and to the changes in the strategies of Transnational Corporations.

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INTRODUÇÃOEste artigo tem como objetivo analisar o movimento de internacionalização do setor de serviços de saúde em nível internacional, com destaque para o movimento de fusões e aquisições e avaliar os impactos desse processo sobre a economia brasileira.Para isso, na seção 1, realiza-se uma breve revisão sobre o movimento de internacionalização e financeirização das empresas não financeiras. Essa análise é seguida pela descrição das estratégias de internacionalização dos grandes grupos de serviços de saúde na seção 2. Associam-se essas estratégias tanto à capitalização de grandes fundos de investimento, quanto à necessidade de buscar novos mercados para fazer frente à elevação de custos de atendimento. Em seguida, na seção 3, são analisados os impactos deste movimento sobre o Brasil e a forma como ele está relacionado ao movimento de aquisições de atores empresariais importantes por grupos internacionais no período recente. Finalmente a última seção apresenta as considerações finais. INTERNACIONALIZAÇÃO E FINANCEIRIZAÇÃO NO PERÍODO RECENTEA economia mundial vem passando por um profundo processo de internacionalização nos últimos anos. Embora o aumento das transações econômicas internacionais não seja recente, a forma como ela ocorreu no chamado processo de globalização, trouxe novidades importantes.Em primeiro lugar deve-se destacar a velocidade do processo. Observou-se um cenário onde o movimento de internacionalização se aprofundou enormemente, ao mesmo tempo em que o mapa da produção, do comércio, dos investimentos, das finanças e do conhecimento tecnológico também passou por transformações profundas. Além da

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In the early 1990s, the Brazilian car industry gradually began to be regarded, in both Brazil and abroad, as a ''promising emerging market''. Heavy cross subsidy and subvention were involved in the attempt to realise what was perceived as a ''market opportunity'' for the Brazilian car industry. Massive income transfers occurred among consumers, producers, workers and government in Brazil, as well as between local actors and companies and, rentiers abroad. In short, the process of market creation involved heavy social costs. This paper maps several dimensions of the process of market creation as well as the social costs and the paradoxes involved. It raises issues of policy design for market creation, particularly in developing countries, and underlines the need to include market creation mechanisms in the research agenda of the automobile industry.

Important changes in the economic system, both in productive and financial dimensions, have been observed since the 1970s, pointing to a growing capital mobility and a stronger presence of finance within the logic of non-financial corporations. This article aims to analyze this increasing role of finance in the dynamics of automobile companies. Data from annual financial statements of selected carmakers (Daimler, Fiat, Ford, General Motors, Honda, Hyundai, Toyota and Volkswagen) between 2000 and 2009 are considered, in order to verify the occurrence of a “financialization” movement in this industry. From the analysis, a clear movement towards a more “financialized” pattern of the carmakers' structure could be observed, although there were notable differences among groups according to corporate dependence upon activities from the financial segment and the degree of exposure of their financial structures.

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Resumo O agressivo programa de investimentos e a exposição à interferência política local, evidenciada no represamento dos preços dos produtos refinados e na exigência de cumprimento de metas de conteúdo local, foram apontados como determinantes para a delicada situação econômico-financeira vivida pela Petrobras nos anos 2006-2013, quando se observou uma forte perda de valor no mercado acionário e uma reduzida lucratividade. Considerando esse pano de fundo, o objetivo geral do paper é analisar por que a política de conteúdo local está na contramão da perspectiva de maximização de valor para os acionistas da Petrobras. A principal conclusão é que a ineficiência gerada pelo direcionamento das aquisições é inconsistente com a dinâmica de acumulação das grandes corporações, num contexto em que impera a lógica de maximização do valor para o acionista. Palavras-chave: Abstract Petrobras, local content policy and maximization of shareholder value: a suggestion of interpretationThe aggressive investment program and exposure to local political interference, evidenced in the repression of prices of refined products and the requirement of targeted local content have been identified as crucial to the fragile economic and financial situation faced by Petrobras in the years 2006-2013, when there was a major fall in the market value and reduced profitability. Considering this background, the overall aim of the paper is to analyze why the local content policy is counter to the perspective of the maximization shareholder value of Petrobras. The main conclusion is that the inefficiency generated by directing the acquisitions is inconsistent with the dynamics of accumulation of large corporations in a context which prevails the logic of maximization shareholder value.