No abstract

No abstract

CIRANOLe CIRANO est un organisme sans but lucratif constitué en vertu de la Loi des compagnies du Québec. Le financement de son infrastructure et de ses activités de recherche provient des cotisations de ses organisations-membres, d=une subvention d=infrastructure du ministère de la Recherche, de la Science et de la Technologie, de même que des subventions et mandats obtenus par ses équipes de recherche. La Série Scientifique est la réalisation d=une des missions que s=est données le CIRANO, soit de développer l=analyse scientifique des organisations et des comportements stratégiques. Reproduction partielle permise avec citation du document source, incluant la notice ©. Short sections may be quoted without explicit permission, provided that full credit, including © notice, is given to the source. CIRANO is a private non-profit organization incorporated under the ISSN 1198-8177Ce document est publié dans l=intention de rendre accessibles les résultats préliminaires de la recherche effectuée au CIRANO, afin de susciter des échanges et des suggestions. Cette étude propose l'utilisation de chaînes de Markov pour l'évaluation de prix d'options à barrière avec vérification à temps discrets dans des contextes de volatilité constante ou variable. La méthode utilise une chaîne de Markov homogène afin d'approcher le processus stochastique postulé pour l'actif sousjacent. Cette méthode procure un environnement naturel pour évaluer ce type d'option puisque le pas discret de la chaîne de Markov peut être adapté à la longueur de temps entre les vérifications de la barrière. Le prix du sous-jacent peut aussi être discrétisé de façon optimale par rapport à la barrière. La méthode est rapide, flexible et simple à implanter puisque le calcul de prix d'options européennes et américaines est réalisé à l'aide de multiplications matricielles. De plus, la méthode proposée est précise pour les cas difficiles où la barrière est située près de la valeur du sous-jacent. Les options « knock-in » et « knock-out » sont examinées. Différents types de barrières telles les barrières doubles ainsi que les barrières mobiles sont aussi examinés.

No abstract

Our finding that default rates are higher in judicial review states is consistent with a longer time to foreclosure reducing the expected costs of default for borrowers in judicial review states. ... The coefficient estimates can be interpreted as follows: when equity is less than or equal to 0, the effect of a change in equity is given by the coefficient on Equity; for values of equity greater than 0 percent but less than 25 percent, the effect of changes in equity on default rates is equal to the sum of the coefficient on Equity and the first interactive variable ([#x2016] (Equity >/= 0) x Equity). ... For example, subprime borrowers in non-judicial-review states are 17 percent (6.8 percent versus 5.8 percent) more likely to file for bankruptcy after a default than are subprime borrowers in states with judicial review (the difference is statistically significant at the 1 percent level). ..