O objetivo do presente artigo foi avaliar a eficiência de instituições de microcrédito brasileiras sob dois enfoques distintos: financeiro e social. Em termos metodológicos, foi utilizada a técnica de programação linear Data Envelopment Analysis - DEA com retornos variáveis de escala (DEA/VRS) aplicada sobre uma amostra de instituições listadas na base THE MIX em 2008, 2009 e 2010; e o Índice de Malmquist para análise das variações de produtividade e eficiência ao longo do tempo. Os resultados evidenciam maiores escores de eficiência social comparativamente à financeira para cada ano individualmente. A análise temporal revelou aumento da produtividade sob ambas as abordagens. Esse aumento refletiu variações efetivas da eficiência técnica, em maior grau, no modelo social, e deslocamentos da fronteira tecnológica no modelo financeiro. De modo geral, esses resultados sinalizam uma maior homogeneidade das instituições no que se refere a medidas e práticas relacionadas à eficiência social comparativamente à financeira.

Este trabalho tem por objetivo analisar a sustentabilidade financeira das Cooperativas de Crédito Singulares do Brasil. A análise dos dados financeiros das cooperativas de crédito, Sociedades de Crédito ao Microempreendedor (SCM) e crédito mútuo compõem o objeto de estudo. A análise foi realizada a partir dos dados de 31/12/2007 disponibilizados pelo Banco Central de 1.439 instituições. Com dados adicionais de 31 instituições liquidadas entre 2003 e 2006, totalizaram-se 1.470 instituições analisadas. Com os valores originais, o banco de dados foi dividido aleatoriamente em duas partes, cada qual com 735 instituições, sendo o primeiro denominado de amostra de desenvolvimento e o segundo, de amostra de validação. A avaliação principal foi feita a partir da Análise Discriminante com os dados obtidos e com padronização. Outras abordagens foram desenvolvidas e comparadas. Os resultados mostram que a segunda abordagem, com padronização e subdivisão das instituições por tamanho (valor do ativo) permite obter resultados mais aprimorados, com Correlação Canônica de 0,994, mostrando que a variável dependente pode ser explicada em 98,8% pelas variáveis independentes. Desta forma, as análises mostram a funcionalidade dessas abordagens como instrumento de classificação, servindo como mecanismo de auxílio aos órgãos reguladores e Cooperativas Centrais no acompanhamento das unidades singulares.
This work aims to analyze the financial sustainability of Single Credit Cooperatives of Brazil. The analysis of financial data from credit cooperatives, credit societies of Small Entrepreneur (SCM) and credit make up the mutual object of study. The analysis was performed from the data available from 2007/12/31 by the Central Bank of Brazil of 1,439 institutions. We used indicators of financial structure, assets and the statements of results of those institutions. With additional data from 31 institutions presented between 2003 and 2006, the total is 1,470 institutions analyzed. With the original values, database was divided randomly into two parts, each one with 735 institutions, and the first known sample of development and the second called the validation sample. Other approaches have been developed. The main evaluation was made from the Discriminant Analysis. The results show that the alternative approach with subdivision of standardization and institutions by size (value of assets) to obtain more refined results. Thus, the analysis shows the functionality of these approaches as a tool for classification, serving as a mechanism to help regulatory agencies and the Cooperative Central monitoring of natural units

The objective of this paper was to analyze the risk management of a portfolio composed by Petrobras PN, Telemar PN and Vale do Rio Doce PNA stocks. It was verified if the modeling of Value-at-Risk (VaR) through the place Monte Carlo simulation with volatility of GARCH family is supported by hypothesis of efficient market. The results have shown that the statistic evaluation in inferior to dynamics, evidencing that the dynamic analysis supplies support to the hypothesis of efficient market of the Brazilian share holding market, in opposition of some empirical evidences. Also, it was verified that the GARCH models of volatility is enough to accommodate the variations of the shareholding Brazilian market, since the model is capable to accommodate the great dynamic of the Brazilian market.

A inovação é um dos assuntos mais debatidos tanto na academia quanto no mercado, devido a sua importância para a economia e por servir como elemento norteador para a sustentabilidade empresarial. Nesse contexto, o presente trabalho teve como objetivo verificar se a inovação influencia no retorno sobre o investimento realizado por empresas brasileiras consideradas mais inovadoras. No presente estudo exploratório, a amostra foi composta por empresas brasileiras, de vários setores econômicos, denominadas como inovadoras, segundo um conjunto de rankings analisados, que possuíam metodologias diferenciadas. O período de análise foi de 2010 a 2014. Os resultados mostraram que a inovação tem impacto positivo e estatisticamente significativo sobre o retorno sobre investimento, o que confirma a hipótese de que investir em inovação agrega valor para a empresa, ajudando-lhe a manter competitiva frente as intempéries do mercado. No entanto, a relação da inovação com a persistência do retorno defasado não foi evidenciada.

Desde que o Protocolo de Kyoto entrou em vigor em 2005, diversos países passaram a implementar políticas para a redução das emissões de gases efeito estufa (GEE). Desta forma, as empresas tiveram que adaptar seus produtos e processos a fim de reduzir seus níveis de poluição. Como novas estratégias que visam adquirir diferencial competitivo perante suas concorrentes, a redução dos níveis de poluição e a entrada no mercado de créditos de carbono tornaram-se mais um importante caminho para as empresas maximizarem seus resultados. Uma opção para empresas brasileiras é a venda de certificados de créditos de carbono através da utilização do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL). O objetivo deste ensaio teórico é discutir como empresas brasileiras podem usar o Mecanismo de Desenvolvimento Limpo para reduzirem seus custos de transação, ao tempo em que melhoram seus resultados econômicos.

Este trabalho propõe uma estrutura para avaliação de eficiência de uma rede de agências bancárias, sob as perspectivas operacional e financeira, na qual a taxa de eficiência é calculada relativa a uma fronteira não paramétrica, estimada através da aplicação do método de programação linear conhecido por Data Envelopment Analysis - DEA. Os resultados obtidos sugerem que o emprego da metodologia proposta pode contribuir para o sistema de controle de instituições bancárias, ajudando a identificar as melhores práticas gerenciais e oferecendo indicativos sobre as ações necessárias à melhoria da performance, de modo a subsidiar a tomada de decisões quanto à estrutura e metas a serem estabelecidas para a rede de agências. Palavras-Chave: Eficiência Bancária, Modelos DEA, Modelos de Gestão Bancária.

ResumoEste trabalho avalia as determinantes da rotatividade executiva e a valorização da firma em função da propriedade e estrutura de controle no mercado brasileiro, o qual apresenta baixa proteção para os investidores e empresas com poucos acionistas controladores. Também analisa a sensibilidade dessa rotatividade em relação ao tamanho da empresa, rentabilidade das ações e o índices Q de Tobin. As

O objetivo desta pesquisa foi verificar se carteiras formadas por meio de variáveis fundamentalistas apresentam um bom desempenho de mercado à luz do Índice de Sharpe Generalizado. Como método de análise, coletaram-se dados das bolsas de valores da Argentina, Brasil, Chile e México. As carteiras foram formadas por meio da hierarquização dos ativos através das notas obtidas em um modelo de ponderação de fatores, os quais foram as variáveis: Q de Tobin, Beta, Alavancagem Financeira, Preço/Lucro, Preço/Vendas. Nos resultados, constatou-se que as carteiras formadas por meio das variáveis fundamentalistas apresentaram um bom desempenho em 28,72% das ocorrências, quando comparadas às proxies de mercado. Para estudos futuros, sugere-se utilizar modelos lineares generalizados ao invés da regressão múltipla no cálculo dos pesos dos fatores; utilizar outras variáveis fundamentalistas; ou, ainda, verificar se carteiras formadas por meio de variáveis fundamentalistas apresentam um desempenho melhor que o das carteiras formadas pelo modelo de Markowitz.