Un Enfoque de Series de Tiempo para Probar un Cambio en Persistencia de la Inflaci´on: La Experiencia de México

Financial Frictions in Mexico: Evidence from the Credit Spread and its Components

“…During these years, internal bond markets started to develop. The shift to an explicit inflation targeting framework in 2003 together with fiscal discipline translated into a sharp decline of inflation, its expectations and its volatility, as documented by Chiquiar, Noriega and Ramos-Francia (2007). The latter allowed the emergence of medium and long-term financial instruments and the development of both sovereign and corporate domestic bond markets (Banco de Mexico (2019a)).…”

Choques de Política Monetaria en México: Aplicación de un Modelo SVAR con restricciones de corto plazo (1995-2012)

“…Para la primera mitad de los años noventa la economía mexicana pareció haber dejado atrás el proceso inflacionario que caracterizó su economía durante la mayor parte de los ochenta. Sin embargo, la inesperada devaluación del peso en diciembre de 1994 no sólo accionó un nuevo ímpetu a 2 Específicamente, estos cambios hacen referencia al cambio de régimen de saldos monetarios acumulados (SMA) también llamado como "corto" a tasa de fondeo bancario instrumentada a partir del año 2008. la inflación, sino que generó también una situación de renovado riesgo de dominancia fiscal (Chiquiar, Noriega y Ramos-Francia, 2007). 3 Una importante consecuencia de estos eventos fue pasar de un régimen de tipo de cambio fijo o semifijo, a un tipo de cambio flexible que en los siguientes años convergió gradualmente a un marco de política monetaria basado en principios de objetivos de inflación y transparencia en su instrumentación (Chiquiar, Noriega y Ramos-Francia, 2007 De igual modo, el banco central reconoce que "la actuación de la política monetaria es necesaria para reducir la inflación pero no es suficiente, deben ser también enfocados en este objetivo otros aspectos como el comercial, salarial, fiscal y cambiario" (Banxico, 1997: 170).…”

“…Sin embargo, la inesperada devaluación del peso en diciembre de 1994 no sólo accionó un nuevo ímpetu a 2 Específicamente, estos cambios hacen referencia al cambio de régimen de saldos monetarios acumulados (SMA) también llamado como "corto" a tasa de fondeo bancario instrumentada a partir del año 2008. la inflación, sino que generó también una situación de renovado riesgo de dominancia fiscal (Chiquiar, Noriega y Ramos-Francia, 2007). 3 Una importante consecuencia de estos eventos fue pasar de un régimen de tipo de cambio fijo o semifijo, a un tipo de cambio flexible que en los siguientes años convergió gradualmente a un marco de política monetaria basado en principios de objetivos de inflación y transparencia en su instrumentación (Chiquiar, Noriega y Ramos-Francia, 2007 De igual modo, el banco central reconoce que "la actuación de la política monetaria es necesaria para reducir la inflación pero no es suficiente, deben ser también enfocados en este objetivo otros aspectos como el comercial, salarial, fiscal y cambiario" (Banxico, 1997: 170). En otras palabras, la política monetaria considera otros ámbitos, como son la aplicación de una política fiscal restrictiva, control sobre la estabilidad del 3 Por ejemplo, en términos del financiamiento neto del banco central al sector público, éste se redujo continuamente de 7.63% del PIB en 1988 a -2.47% en 1993, Messmacher y Werner (2002) 4 Entre las funciones de la institución autónoma se subrayan procurar la estabilidad en el nivel de precios, un buen funcionamiento del sistema de pagos, garantizar el crecimiento de los agregados macroeconómicos y su compatibilidad con el crecimiento económico (Banxico,1994).…”

La Curva de Rendimiento y su Relación con la Actividad Económica: Una Aplicación para México

“…A partir de esta fecha, la economía de México ha registrado una estabilidad macroeconómica que no se había presenciado desde la primera parte de los 80's. Inclusive, durante 2001 se in…rió el cambio de la in ‡ación de un proceso no estacionario a uno estacionario (Chiquiar et al, 2007). Dicha estabilidad permitió al gobierno emitir por primera vez un bono mayor a 1 año.…”

“…6 Ver Andrews (1993).1 7 Al realizar las estimaciones considerando series del diferencial con valores faltantes, el sentido de los resultados no cambia drásticamente.…”