Reputation, credibility and monetary policy effectiveness

Abstract

Resumo

Merkez Bankası Kredibilitesi ve Makroekonomik Performans -Türkiye’den Kanıtlar-

“…Çünkü merkez bankası kredibilitesi, özel iktisadi karar birimlerinin ileriye dönük enflasyon beklentilerinin oluşumu açısından kritik öneme sahiptir (Tanuvidjaja ve Choy, 2006). Merkez bankası kredibilitesi özel iktisadi karar birimlerinin merkez bankalarının enflasyon hedeflerine ulaşabilme yeteneklerine, bu konudaki kararlılıklarına, aldıkları kararların tutarlılığına (Blinder, 1999;Perrier ve Amano, 2000;Minella vd., 2003;Montes, 2009;De Mendonça ve Tiberto, 2017) ve para politikalarına duyulan güveni göstermekte (Brunner, 1983;Cukierman, 1986) ve böylece özel iktisadi karar birimlerinin ileriye dönük enflasyon beklentilerinin merkez bankalarının enflasyon hedefleri doğrultusunda yönetilebilme başarısını açıklamaktadır (Drazen ve Masson, 1994;Demertzis vd., 2012;Bordo ve Siklos, 2015;Lee ve Kim, 2019;Potter ve Smets, 2019). 1 Merkez bankası kredibilitesinin tanımlanmasına yönelik bu çerçeve, özel iktisadi karar birimlerinin ileriye dönük orta-uzun vadeli enflasyon beklentileri ile merkez bankalarının enflasyon hedefleri arasındaki farkı açıklayan beklenti -kredibilite-boşluğu (expectation -credibility-gap) kavramı ile örtüşmektedir (Agénor ve Taylor, 1992;Blinder, 2000;Bomfim ve Rudebusch, 2000;Svensson, 2000;Demertzis vd., 2010;Bordo ve Siklos, 2014).…”

Metas de inflação e consistência expectacional em um modelo com regra de juros não linear

“…De fato, o debate sobre as causas da inflação não acontece sem controvérsias, especialmente quando se compara a literatura convencional com a abordagem pós-keynesiana. Como ressalta Montes (2009), dentro da tradição póskeynesiana, uma série de fatores são apontados como explicações possíveis para o movimento dos preços, de modo que se possa classificar a inflação de várias formas, tais como: i) inflação oriunda de pressões salariais, ii) inflação oriunda na variação das margens de lucro e do grau de monopólio, iii) variação dos preços oriunda de pass-through cambial, iv) inflação relacionada com diminuições nos retornos de escala, v) inflação oriunda exclusivamente dos movimentos na demanda, vi) inflação oriunda de mudanças na estrutura tributária e, finalmente, vii) inflação oriunda de choques de oferta.…”