Pengaruh Risiko Bisnis, Life Cycle Dan Diversifikasi Terhadap Struktur Modal Serta Hubungannya Dengan Nilai Perusahaan Manufaktur Di Indonesia

Abstract

This study aims to examine the factors that affect the capital structure. The task of the financial manager is to determine the amount of capital structure to enhance shareholder value. Since the capital structure associated with firm value , this study also aimed to examine the effect of capital structure on firm value by considering the company's diversification strategy and corporate life cycle stages . By using the data obtained from the OSIRIS period 2009-2012, researchers used multiple regression test and path analysis to test the hypothesis. From the test results stated that only companies which are in the start-up phase which has a significant positive effect on the capital structure , as well as the diversification strategy has an influence on the capital structure of the company's capital structure with a sequence of related diversification > unrelated diversification > single segment. But when regressed diversification strategy with corporate values, only a single segment strategy and related diversification which significantly affect the value of the company, as well as the positive effect of capital structure on firm value. Most of the results of this study can be explained by the signaling effect and the pecking order theory.

Pengaruh Struktur Aset, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating

“…Hasil penelitian ini selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Hartati dan Mukhibad (2018), Mufidah, Ulupui dan Prihatni, (2018), Sutarka dan Hanafi (2018), Ridho (2019) yang memperoleh hasil bahwa risiko bisnis tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap struktur modal. Namun tidak mendukung hasil dari penelitian yang dilakukan oleh Buana dan Khafid (2018), Cahyani dan Isbanah (2019), Wardani dan Subowo (2020) dengan hasil yang menunjukkan bahwa risiko bisnis memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap struktur modal serta penelitian yang dilakukan oleh Fitriani, Mardi dan Indriani (2014), Sari (2016) dan Almanaseer (2019) dengan hasil bahwa risiko bisnis memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal.…”

Keputusan Struktur Modal Ditinjau dari Siklus Hidup Perusahaan dan Risiko Bisnis pada Perusahaan Teknologi

“…Nilai perusahaan dapat tercermin dari harga sahamnya, nilai perusahaan merupakan nilai saat ini dari pendapatan masa datang yang diharapkan oleh investor dan merupakan penilaian pasar terhadap kinerja perusahaan secara keseluruhan. Nilai perusahaan mencerminkan dampak dari tiga keputusan keuangan yang dilakukan perusahaan (Arief, 2020), dimana nilai perusahaan merupakan ekspektasi nilai investasi pemegang saham dan/atau ekspektasi nilai total perusahaan (Haryanto, 2014) (Sari, 2016) Perusahaan dapat mencapai nilai perusahaan yang optimal dengan cara mempertimbangkan ter-kait dengan keputusan struktur modal yang digunakan perusahaan. Keputusan pendanaan atau struktur modal merupakan bauran pendanaan antara utang dan ekuitas yang digunakan untuk membiayai operasi perusahaan, manajer perlu untuk bisa memperoleh struktur modal yang optimal agar mampu menghindari kesulitan keuangan dan untuk menyiapkan dana investasi untuk membiayai proyek-proyek menguntungkan di masa datang.…”

“…Hasil penelitian yang dilakukan oleh Baum et al, (2017); Luh et al, (2012); Mudjijah et al, (2019) ;Sari, (2016) menunjukkan terdapat pengaruh positif struktur modal terhadap nilai perusahaan. Sedangkan temuan Setiadharma & Machali (2017) membuktikan bahwa struktur modal tidak dapat memediasi hubungan antara struktur ase dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, dan Wiagustini & Pertamawati (2015) menemukan bahwa struktur modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.…”

“…Selain mempertimbangkan siklus hidup pembiayaan dalam menentukan struktur modal yang dibutuhkan perusahaan, risiko bisnis juga perlu dikelola perusahaan untuk dapat memaksimalkan nilai perusahaan. Risiko bisnis merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi keputusan manajer dalam menentukan struktur modal perusahaan (Sari, 2016). Sedangkan dalam siklus hidup perusahaan, risiko bisnis yang dihadapi tentu akan berbeda, karena peluang pertumbuhan akan mengindikasikan seberapa besar kebutuhan investasi perusahaan dan seberapa besar risiko yang harus dihadapi perusahaan.…”

“…Sebagian perusahaan besar yang mapan cenderung mempertahankan aktivitas inovatif yang kurang memiliki peran pada tahap akhir perusahaan. Hal ini akan berpengaruh terhadap keputusan struktur modal perusahaan (Sari, 2016;dan Tian et al, 2015), kebutuhan pendanaan perusahaan berbeda di tiap siklus hidup perusahaan. H1.1: Siklus hidup perusahaan berpengaruh pada tahap introduction terhadap struktur modal.…”