Investicinių projektų efektyvumo vertinimas grynosios dabartinės vertės metodu

Abstract

Santrauka. Straipsnyje nagrinėjamas vienas iš dažniausiai taikomų investicinių projektų efektyvumo vertinimo metodų -grynosios dabartinės vertės metodas (NPV). Autorius pateikia pagrindines NPV charakteristikas ir skaičiavimo prielaidas. Ypatingas dėmesys skiriamas specifinių NPV skaičiavimo atvejų analizei, kuria remiantis formuojama nuosekli metodika, leidžianti atlikti objektyvų investicinio projekto įvertinimą. Siūloma NPV skaičiavimo metodika grindžiama trijų pagrindinių kintamųjų parametrų įtakos vertinimu galutiniam rezultatui: 1) grynojo pinigų srauto; 2) vertinamo laikotarpio trukmės ir analizės intervalo; 3) diskonto normos.Reikšminiai žodžiai: grynoji dabartinė vertė, diskonto norma, kapitalo sąnaudos, pinigų srautas, investicinis projektas, investicinių projektų efektyvumo vertinimas. EVALUATION OF INVESTMENT PROJECTS' EFFECTIVENESS BY THE NET PRESENT VALUE METHOD Vladislav Tomaševič Vilnius University, Saulėtekio al. 9, LT-10222 Vilnius, Lithuania E-mail: research@prime-systems.eu Received 21 May 2010; accepted 23 August 2010Abstract. The paper examines one of the most widespread methods of evaluating effectiveness of investment projects -the net present value (NPV) method. The author presents main NPV characteristics and assumptions for calculation. The focus is on the analysis of specific cases of NPV calculation. The analysis forms the basis for the development of a consistent technique of objective evaluation of investment projects. The proposed NPV calculation technique is based on the assessment of the effect of three main variables on the final result. The variables include 1) net cash flow; 2) length of the period considered and the interval of analysis; and 3) discount rate.Keywords: net present value, discount rate, cost of capital, cash flow, investment project, evaluation of investment projects.

Multicriteria Evaluation of the Innovative Project Effectiveness / Inovatyvių Projektų Vertinimo Problema

“…V. Tomaševič (2010) siūlomas NPV skaičiavimo metodas grindžiamas trijų pagrindinių kintamųjų parametrų įtakos vertinimu galutiniam rezultatui: 1) grynojo pinigų srauto; 2) vertinamo laikotarpio trukmės ir analizės intervalo; 3) diskonto normos. Pagrindiniai jo pranašumai -tai universalumas, stipri metodologinė bazė ir platus taikymo mastas tiek finansinių, tiek materialiųjų investicijų vertinimo srityje.…”

“…Pagrindiniai jo pranašumai -tai universalumas, stipri metodologinė bazė ir platus taikymo mastas tiek finansinių, tiek materialiųjų investicijų vertinimo srityje. Nors metodas yra plačiai paplitęs, o jo skaičiavimo principas yra gerai žinomas, egzistuoja daugelis veiksnių, kurių eliminavimas ar nepakankamas įvertinimas gali labai iškreipti vertinimo rezultatus (Tomaševič 2010 Taip pat svarbus aspektas tas, kad, remiantis užsienio autorių sukurtais inovatyvių projektų efektyvumo daugiakriterio vertinimo metodais, gali būti gaunamos netikslios ar net klaidingos išvados. Tai paaiškinama tuo, kad rengiant metodus didelę įtaką daro kultūriniai skirtumai bei netolygus ekonominio išsivystymo lygis.…”