Intangibilidade e o valor da empresa: uma análise do mercado acionário brasileiro

Abstract

Visando preencher uma lacuna na literatura com relação aos impactos dos investimentos em ativos intangíveis no valor de mercado das companhias brasileiras, o presente estudo tem por objetivo investigar se existe associação entre o nível de intangibilidade e o valor de mercado das companhias abertas com ações negociadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3). A amostra compreende 158 companhias abertas não-financeiras listadas na B3, com dados disponíveis ao longo do período de 2010 a 2018. A coleta foi realizada através da base de dados Thomson Reuters Eikon. Os principais resultados evidenciam que, de fato, o nível de investimentos em ativos intangíveis das companhias apresenta uma relação positiva e estatisticamente significante com o valor de mercado. Assim, o investimento em ativos intangíveis desempenha, em especial, um papel de destaque entre os fatores específicos de desempenho da empresa, além de agirem como propulsores de vantagem competitiva. À luz da teoria do disclosure, infere-se que o fato de as empresas alcançarem uma maior valorização no mercado acionário, mediante o aumento no nível de investimentos realizados em ativos intangíveis, reporta à divulgação association-based, já que os efeitos da divulgação geram uma mudança agregada nas ações dos investidores, modificando o comportamento dos preços dos ativos e do volume de negociação. Ademais, os resultados apontam para consideráveis implicações para as empresas, gestores, acionistas e potenciais investidores. Na medida em que se compreende a influência positiva exercida pelo nível de investimento em ativos intangíveis no valor da empresa, pode-se inferir que benefícios fluirão dessa relação.

Análise Do Impacto Do Goodwill Na Previsão De Lucro Por Analistas Financeiros:

“…Em seguida, dois estudos trabalharam o intangível. Gomes et al (2020) analisaram os impactos dos investimentos em ativos intangíveis no valor de mercado das companhias brasileiras entre 2010 a 2018, relatando que o nível de investimentos em ativos intangíveis das companhias apresenta uma relação positiva e estatisticamente significante com o valor de mercado.…”

Relação Entre Ativos Intangíveis E Rentabilidade Das Empresas:

“…Ademais, o enfoque no estudo de ativos intangíveis, no contexto de um país emergente, como o mercado acionário brasileiro, torna-se, de fato, relevante. Primeiramente, os ativos intangíveis explicam a heterogeneidade do desempenho das empresas em decorrência da dificuldade de serem replicados pela concorrência, além de serem protegidos por direitos de propriedade ou alto nível de especificidade; e, por outro lado, a fim de criar vantagem competitiva sustentável de longo prazo baseada em ativos intangíveis como know-how, marcas ou patentes, as empresas necessitam de mecanismos institucionais de aplicação que podem estar ausentes nos países emergentes, tornando-os ainda mais complexos (ANDONOVA; RUÍZ-PAVA, 2016;GOMES;GONÇALVES;TAVARES, 2020).…”