Influência Dos Perfis De Profissionais De Empresas Gestoras No Desempenho De Fundos De Investimento À Luz Da Teoria Da Sinalização

Abstract

A pesquisa teve como objetivo investigar a influência dos perfis de profissionais das equipes executivas e de gestão de empresas gestoras no desempenho de fundos de investimentos no Brasil, à luz da teoria da sinalização, entre os anos de 2011 a 2015. Coletou-se as informações sobre perfis de executivos e gestores, a variável de desempenho dos fundos (Índice de Sharpe) e as variáveis de controle por meio dos 'Anuários da Indústria de Fundos de Investimento' e da Comdinheiro. Os resultados mostram que 51,70% dos gestores do sexo masculino apresentaram relações positivas com o Índice de Sharpe quando os fundos são analisados conjuntamente (Renda Fixa, Fundos de Ações e Multimercado), todavia ao analisar os fundos de forma separada, por meio de suas classes, não foi observada significância estatística, não sendo possível ter um resultado conclusivo sobre a diversidade de gênero. Ademais, a formação em área de negócios não influenciou no índice de desempenho, contudo houve relações positivas e significantes entre ‘anos de instituição’ e Índice de Sharpe quando se analisa as classes de fundos conjuntamente ou apenas os Fundos de Multimercado. Outrossim, a variável 'anos de mercado' influenciou de forma negativa no Índice de Sharpe, havendo como explicação o fato de os profissionais experientes se preocuparem com a sua reputação e por isso tomarem decisões que podem impactar nos rendimentos de cotistas. Posto isso, informações de baixo custo como ‘anos de instituição’ e 'anos de mercado' contribuem para os investidores na seleção de altos executivos e gerentes.

Lockup periods during lockdown periods in the context of Brazilian funds

“…The age of the funds presented a negative and significant effect on performance, in line with the argument that younger funds would have better performance due to the greater risk exposure of managers not established in the market (Correia et al, 2018). The funds that invest in funds (Funds of Funds) also presented lower performance than the rest.…”

“…The age of the funds is measured by the natural logarithm of the fund's age in years, at the start of each year, and its expected relationship with performance is negative (Aiken et al, 2021;Storck & Motoki, 2021) due to the fact that smaller funds have agility and flexibility to invest at the right time and generally arise in response to certain demands, such as a recession (Stafylas & Andrikopoulos, 2020). In addition, because they do not have a stabilized career in the market, executives of newer funds take more risks and expose themselves more to risk in investments than their already-established peers, which may indicate better performance (Correia et al, 2018).…”

Períodos de lockup durante períodos de lockdown no contexto de fundos brasileiros

“…A idade dos fundos é mensurada pelo logaritmo natural da idade do fundo em anos, no início de cada ano, e sua relação esperada com a performance é negativa (Aiken et al, 2021;Storck & Motoki, 2021) devido ao fato de menores fundos terem agilidade e flexibilidade para investir no momento correto e geralmente surgirem pela resposta a determinadas demandas, como por exemplo uma recessão (Stafylas & Andrikopoulos, 2020). Além disso, executivos de fundos mais novos, por não terem uma carreira estabilizada no mercado, arriscam e se expõem mais ao risco nos investimentos do que seus pares já estabelecidos, o que pode sinalizar melhores desempenhos (Correia et al, 2018).…”

“…A idade dos fundos apresentou efeito negativo e significativo na performance, em linha com o argumento de que fundos mais jovens teriam melhor performance devido à maior exposição ao risco de gestores ainda não estabelecidos no mercado (Correia et al, 2018). Os fundos que investem em fundos (Fundos de Fundos) apresentaram também performance menor que a dos demais.…”