Gestión de capital de trabajo y desempeño financiero en el sector solidario

Abstract

El objetivo de esta investigación es identificar los tipos de gestión del capital de trabajo utilizados en el sector solidario y determinar la relación que tienen con el desempeño financiero en dicho sector en Colombia. Dentro de la categoría de Actividades financieras de fondos de empleados y otras formas asociativas del sector solidario, se seleccionó a su vez el sector cooperativo, en el que se aplicó un muestreo estratificado-propositivo, el cual arrojó una muestra de 3145 organizaciones distribuidas en seis subsectores (Ahorro y crédito, Multiactivas sin ahorro y crédito, Actividades diferentes a ahorro y crédito, Contribuciones y Créditos, Cooperativas de Trabajo Asociado, Fondos de empleados) y en cuatro tamaños de empresa (micro, pequeña, mediana y grande). Aplicando un análisis de componentes principales categóricos al capital de trabajo neto, razón corriente, prueba ácida, flujo de efectivo operacional, y ciclo de conversión de caja, se identificaron tres tipos de gestión de capital de trabajo (relajado, moderado y restringido) y, con un análisis multivariado de varianza, se observó su influencia sobre el desempeño financiero, expresada en el retorno sobre los activos, retorno sobre la inversión, retorno sobre la inversión en capital, y valor económico agregado. Los tipos de gestión de capital de trabajo fueron más influyentes que el subsector y el tamaño de la empresa, y el más utilizado fue el relajado orientado a la liquidez. Se concluye que el tipo de gestión de capital de trabajo de uso generalizado en el sector es el relajado, aunque con preferencia en los subsectores de Fondos de empleados, Multiactivas sin ahorro y crédito, y Contribuciones y créditos, e igualmente es el de mayor uso en empresas pequeñas; además, se pone de manifiesto que el tipo de gestión de capital de trabajo en el sector tiene gran relevancia en el desempeño financiero de las empresas y, de manera general, da lugar a un déficit en la creación de valor económico agregado y a una insuficiente eficiencia en el uso de los activos.