Fatores que Explicam a Divulgação Voluntária das 100 Empresas com Ações Mais Negociadas na BM&FBOVESPA

Abstract

A evidenciação das empresas pode assumir duas perspectivas, a divulgação obrigatória e voluntária. Normalmente, a evidenciação obrigatória imprime um padrão de divulgação, mas quando se trata de divulgação voluntária, essa envolve a natureza endógena da empresa e que, portanto, depende do julgamento dos gestores pela divulgação ou não de determinando item. Sendo assim, este estudo analisou os fatores determinantes do nível de divulgação de informação voluntária das empresas, tendo com base de cálculo a adaptação da métrica de Murcia e Santos (2009). As informações foram obtidas através das Demonstrações Financeiras Padronizadas publicadas no site da BM&FBOVESPA, relativas ao exercício findo em 2012. Fundamentando-se pela Teoria da Divulgação Voluntária construíram-se sete hipóteses que foram testadas através do modelo de regressão linear múltipla, tendo como variável a ser explicada o Índice de Divulgação Voluntária (IDV) e como variáveis explicativas a Rentabilidade (ROE), Sustentabilidade (ISE), Tamanho (TAM), Endividamento (END), Concentração Acionária (CON), Internacionalização (INT) e Empresas Regulamentadas (REG). Os resultados apontam que a rentabilidade, o tamanho das empresas e a sustentabilidade são fatores determinantes da divulgação voluntária, sendo portanto, positivamente significativas nos modelos estimados. Consequentemente, concluiu-se que quatro das hipóteses testadas não possuem comprovação empírica, são elas: endividamento, concentração acionária, internacionalização e empresas regulamentadas.

Rentabilidade e disclosure voluntário das empresas acionárias brasileiras

“…That is, companies with higher profitability tend to disclose more information to increase investors' information level. Kolsi (2017) and Rufino and Monte (2015) corroborate this argument by stating that companies with higher profitability have greater incentives to disclose information about their financial situation. Therefore, high profitability should be understood by managers as good information.…”

“…In this study, we consider discretionary-based disclosure following the classification of Verrecchia (2001), or voluntary disclosure theory, as established by several authors, which assumes that managers have incentives to voluntarily disclose (or not disclose) information (Klann & Beuren, 2011;Rufino & Monte, 2015). Disclosures should happen voluntarily if the benefits generated by such disclosure are higher than the underlying costs (Murcia & Santos, 2009).…”

Análise da relação entre valor de mercado e divulgação do relatório de sustentabilidade: um estudo nas empresas de alto potencial poluidor listadas na B3

“…A divulgação obrigatória é proveniente de alguma regulamentação que especifica os requisitos mínimos considerados aceitáveis de evidenciação (Dahlsrud, 2008), enquanto a informação voluntária pode ser entendida como sendo toda e qualquer informação econômica, financeira ou operacional, que não é, explicitamente, requerida pelas normas que regulam a elaboração dos relatórios financeiros, não tendo caráter obrigatório, que vem acrescentar valor à referida informação obrigatória aos investidores (Oliveira, Lopes & Cunha, 2008, Rufino & Monte, 2014.…”

“…Ao longo dos anos, diversas pesquisas abordaram a temática da evidenciação ambiental e desempenho das empresas, em especial, no contexto das empresas potencialmente poluidoras (Verrecchia, 2001, Salotti& Yamamoto, 2008, Clarkson et al, 2008, Rover et al, 2009, Sousa et al, 2014, Nagaro et al, 2013,Andrade, Bressan, Iquiapaza& Moreira, 2013Rufino & Monte, 2014, Lucena & Pereira, 2016, Santos, Araújo & Leite Filho, 2016.…”

Materialidade e Disclosure das Informações sobre Propriedades para Investimento

“…Percebe-se que o tema disclosure é tratado com inúmeras temáticas, como: disclosure e demonstrações contábeis públicas (Augustinho, Oliveira & Guimarães, 2015), pagamento baseado em ações (Mapurunga, Morais, Ponte, Rebouças & Carneiro, 2015), ativo imobilizado (Kaveski, Carpes & Klann, 2015), ativo intangível (Moura, Varela & Beuren, 2014), valor recuperável dos ativos (Mazzioni, Politelo, Moreira & Klann, 2014), questões ambientais (Marquezan, Seibert, Bartz, Barbosa & Alves, 2015); Santana, Góis, De Luca, Vasconcelos, 2015;Murcia, Fávero, Rover, Lima & Lima, 2008), responsabilidade social corporativa (Almeida & Santos, 2014) e a adesão inicial das empresas às normas internacionais (Andrade, Silva & Malaquias, 2013;Batista et al, 2013;Costa, Silva & Laurencel, 2013). Enquanto outros artigos tentam explicar as razões do disclosure (Beuren & Angonese, 2015;Rufino & Monte, 2014). Além disso, foi percebida a escassez de estudos que investigaram especificamente a relação entre disclosure e materialidade das informações (Cox, Dayanandan & Donker, 2014;Leite & Pinheiro, 2014;Holanda, 2015;Mota, Brandão & Ponte, 2016).…”