Crédibilité de la banque centrale et soutenabilité de la politique budgétaire

Labye, Agnès

doi:10.3917/ecofi.119.0303

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“…Belke (2016) montre la relation entre l ' arrêt des PMNC et la réduction de la dette publique permettraient aux Banques Centrales de conserver une politique monétaire accommodante pour une plus longue période pour assurer le financement de l ' économie. Labye (2015) souligne qu ' un défaut de paiement d ' un État peut alors avoir un impact majeur sur la santé financière d ' un ou de plusieurs établissements de crédit et générer un risque systémique pouvant déboucher sur une crise du même nom. Source : Basée sur (Kasparian, 2020).…”

Section: Discussion Et Analyse Des Résultatsunclassified

L'indépendance de la BDL et les déterminants de la crise économique au Liban

Rizkallah¹

2022

RIELF

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The BDL independence and the determinants of the economic crisis in Lebanon. This article aims to identify the concept of Central Bank independence which has spread in the 1980s with the tendency to separate fiscal policy from monetary policy to allow the latter to fight with credibility and efficiency for its objective of monetary stability and control of inflation. However, the 2008 financial crisis challenged the requirement of Central Bank independence through Unconventional Monetary Policies (UCMPs). In view of the current collapse of the Lebanese economy, it would be interesting to consider the case of Banque du Liban (BDL), endowed with a certain statutory independence but suffering from weak functional independence. By referring to the model of Jácome (2001) adequate for dollarized economies, we demonstrate that the BDL lacks effective independence which results in its acceptance to comply with the continuous requests of the Public Treasury to contribute to the financing of a growing public debt, part of which in foreign currencies. The BDL maintains a rigid anchoring of the exchange rate in a highly dollarized economy and involves the entire banking system in PMNCs which it calls “financial engineering” and which contribute to the current multidimensional collapse (budgetary, monetary and banking).

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Section: Discussion Et Analyse Des Résultatsunclassified

L'indépendance de la BDL et les déterminants de la crise économique au Liban

Rizkallah¹

2022

RIELF

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“…Il en résulte que les politiques d'engage ment -selon lesquelles les banques centrales annoncent une cible d'inflation basse -ne sont pas crédibles, à moins que la conduite de la politique monétaire ne soit déléguée à une banque centrale indépendante et conservatrice (Rogoff [1985]), c'estàdire dont l'aversion relative à l'égard de l'inflation est plus forte que celle du gouvernement. L'argument en faveur de l'indépendance ne résulterait donc pas d'un choix normatif mais correspondrait à un mode d'organisation optimal permettant d'améliorer l'effica cité de la politique économique (Labye [2015]).…”

Section: Indépendance Des Banques Centrales Et Politique Monétaire Optimaleunclassified

Les banques centrales peuvent-elles encore être indépendantes ?

Blot¹

2019

Revue Française d'Économie

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Cet article discute la notion d’indépendance des banques centrales en s’appuyant sur une analyse critique des fondements du modèle qui s’est imposée dans les années 1990 et en analysant son évolution récente. De fait, les banques centrales sont aujourd’hui fortement impliquées sur les questions de stabilité financière et ont des interactions croissantes avec la politique budgétaire. Nous suggérons alors que l’indépendance des banques centrales n’est pas une condition suffisante pour l’efficacité des politiques économiques. L’élargissement de leur mandat et les interactions avec la politique budgétaire et la régulation financière invitent plutôt à renforcer le contrôle démocratique des banques centrales et la coordination entre la politique monétaire, la politique budgétaire et la politique prudentielle. À cette fin, nous proposons de revoir la composition des comités en charge de la mise en œuvre des politiques monétaire et de régulation financière afin d’internaliser les externalités et de coordonner les décisions.

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7. En quoi la politique monétaire affecte-t-elle le coût de la dette publique ? Le cas des taux d’intérêt négatifs

Labye¹

2016

Regards Croisés Sur l'Économie

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Depuis 2008, on observe une augmentation des dettes publiques et la mise en place de politiques monétaires accommodantes se caractérisant par une injection massive de liquidités par les banques centrales et des taux d’intérêt proches de zéro à tel point que certains d’entre eux sont devenus négatifs. Cet article se propose d’étudier le lien entre taux d’intérêt (négatif) et dette publique. Il présente d’abord les différents cas dans lesquels des taux d’intérêt peuvent devenir négatifs. Ensuite, il explique les raisons qui font que les titres publics, même faiblement rémunérés, sont toujours souscrits, notamment par les banques en Europe qui voient en eux une source de liquidité potentielle dans un contexte de durcissement de la règlementation et de mise en place de l’union bancaire. Enfin, il montre que la baisse des charges de la dette qui en découle ne pourra se prolonger dans le temps.

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Crédibilité de la banque centrale et soutenabilité de la politique budgétaire

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L'indépendance de la BDL et les déterminants de la crise économique au Liban

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Les banques centrales peuvent-elles encore être indépendantes ?

7. En quoi la politique monétaire affecte-t-elle le coût de la dette publique ? Le cas des taux d’intérêt négatifs

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