Agroindústria cooperativa: um ensaio sobre crescimento e estrutura de capital

Abstract

ResumoEste trabalho discute a natureza da empresa agropecuária cooperativa sob o ponto de

Decisões financeiras em cooperativas: fontes de ineficiência e possíveis soluções

“…Deve-se ressaltar que há casos em que o cooperado acaba por aceitar projetos de fluxos de caixa de maior variabilidade pela provável questão da existência de assimetria de informações própria da arquitetura organizacional das cooperativas (BIALOSKORSKI NETO, 1998) A literatura reconhece, entretanto, fatores que acabam permitindo definir vantagens para uma ou outra fonte de capital, tais como os efeitos de impostos, custos de falência, questões de sinalização ao mercado, problema de relação agente-principal, arquitetura da firma, setor econômico de atuação, dentre outros. O resultado desta discussão é que ainda não se chegou a um consenso sobre o tema (HARRIS & RAVIV, 1991;MYERS, 1984).…”

Cooperativas Agrícolas: Custo De Capital E Geração De Valor

“…No contexto das cooperativas, (Royer, 1992;Bialoskorski Neto, 1998;Royer, 1999;Zylbersztajn, 2002;Valentinov, 2007) apontam a existência dos seguintes problemas: horizonte, portfólio, controle, carona e custos de influência.…”

“…Segundo Bialoskorski (1998), as quotas-partes são subscritas pelos associados na época de seu ingresso na cooperativa, devolvidas quando de sua saída e podem ser transacionadas somente por estes, com anuência do conselho de administração da cooperativa.…”

“…Doutrinariamente esta taxa deve ser "módica" e não pode representar ganhos "extras" para o associado, no sentido especulativo. Isto é, serve apenas para corrigir o capital social na sociedade (BIALOSKORSKI, 1998 Em função do problema do horizonte, cooperativas tendem a não realizar investimentos de maturação mais longa, tais como em P&D e marketing (Kyriakopoulos et al, 2004). O problema do horizonte também encoraja que os executivos de cooperativas distribuam mais resíduos, seja através da distribuição das sobras ou através de preços mais favoráveis para venda de produtos ou aquisição de insumos, ao invés de investir em novos ativos, bem como estimula o desinvestimento na cooperativa.…”

“…Assim, membros avessos ao risco, o que é frequente em relação ao produtor rural ((BIALOSKORSKI, 1998), tenderão a pressionar os administradores da cooperativa a investir em projetos de baixo risco, mesmo que isso signifique investir em projetos de baixo retorno (Cook, 1995).…”