Estrutura de capital: o papel das fontes de financiamento nas quais companhias abertas brasileiras se baseiam

Junior, Wilson Tarantin; Valle, Mauricio Ribeiro do

doi:10.1590/1808-057x201512130

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“…This crisis influenced negatively financial aspects and economic growth, reducing access to credit and currency devaluation in emerging countries, such as Brazil. The supply of resources in recession was impacted directly by the companies' choice for capital and, consequently, the credit offered by lenders (Tarantin Junior & Valle, 2015).…”

Section: Analysis Of Resultsmentioning

confidence: 99%

Is the Capital Structure Stable in Brazil?

Tristão

Sonza

2019

RAM, Rev. Adm. Mackenzie

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Purpose: This paper’s objective is to analyze whether the capital structure of Brazilian publicly traded companies remained stable over the last twenty years. Originality/value: The paper is focused on the Brazilian capital market, in which there is a lack in the literature about the study of the leverage behavior and its immaturity, where factors related to the companies and characteristics in contracting leverage alter the demand of credit. Design/methodology/approach: To achieve its objective, initially a graphical analysis of market and book debt evolution was carried out, and a GMM-Sys regression model through panel data was estimated to identify the stability of leverage along time. Findings: The results indicate a reduction of the market leverage with higher statistical significance after 2008, indicating, both in the graphic and the regression analysis, that the use of debt was unstable in the first period analyzed (1995-2007), behavior not observed during the second period (2008-2015) when analyzed market measures in which capital structure stability was prevalent, with considerable reduction of corporate leverage, otherwise, book measures of leverage would have shown a stability trend in leverage patterns. The principal determinants of the capital structure were the tax benefits (book debt) and the size (market debt), supporting trade-off theory.

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Section: Analysis Of Resultsmentioning

confidence: 99%

Is the Capital Structure Stable in Brazil?

Tristão

Sonza

2019

RAM, Rev. Adm. Mackenzie

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“…These theories point to different factors that impact the companies' financing decision Tarantin Junior & Valle (2015) highlight the wide array of factors that are analyzed in researches on this topic. They mention characteristics such as size, profitability, tangibility, risks and growth opportunity.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Determinants of capital structure of companies that make up the Small Caps index of B3

Carvalho¹,

Ribeiro²,

Amaral³

2019

CGG

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Objective: The purpose of this study was to analyze the determinants of short-term debt (STD) and long-term debt (LTD) of the companies that make up the B3 SMLL Index in order to identify which theory, trade-off or pecking order better describes the behavior of these companies. Method: Panel data models were used, having as explanatory variables the profitability, risk, size, current liquidity, growth and tangibility of the assets. Relevance: The study stands out by analyzing the adequacy of capital structure theories to the context of smaller capitalization companies listed on the stock exchange of an emerging country. Results: The results showed that the profitability and the current liquidity presented a negative relation with the STD, while the variables size, growth and tangibility presented a positive relation with this variable. In the long run, the variables profitability and tangibility presented a negative relation with the LTD, and the variables risk and size presented a positive relation with this indebtedness measure. Theoretical contributions: The theoretical contribution of the study lies in the fact that, in the short term, pecking order theory was more adequate to describe the choice of indebtedness level, while for long-term indebtedness, there was no predominance of a theory. Contributions to management: In the practical field, the study contributes to point out the relationship between different variables and the decision of indebtedness, which is useful for a more assertive decision-making by investors and managers. RESUMO Objetivo: O estudo objetivou analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas que compõem o Índice SMLL da B3, a fim de identificar qual teoria, trade-off ou pecking order, melhor descreve o comportamento destas empresas. Método: Foram empregados modelos de dados em painel, tendo como variáveis explicativas a rentabilidade, o risco, o tamanho, a liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade dos ativos. Relevância: O estudo destaca-se por analisar a adequação das teorias sobre estrutura de capital ao contexto de empresas de menor capitalização, listadas em bolsa de valores de um país emergente. Resultados: Nos resultados apontou-se que, a rentabilidade e a liquidez corrente apresentaram uma relação negativa com o ECP, enquanto as variáveis tamanho, crescimento e tangibilidade apresentaram uma relação positiva com esta variável. No longo prazo, as variáveis rentabilidade e tangibilidade apresentaram uma relação negativa com o ELP e, as variáveis risco e tamanho apresentaram uma relação positiva com essa medida de endividamento. Contribuições teóricas: A contribuição teórica do estudo reside no apontamento de que, no curto prazo, a teoria da pecking order mostrouse mais adequada para descrever a escolha do nível de endividamento, enquanto para o endividamento de longo prazo, não houve predomínio de uma teoria. Contribuições para a gestão: No campo prático, o estudo contribui ao apontar a relação entre diferentes variáveis e a d...

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“…A escolha das fontes de financiamento tem como base os estudos de Valle e Albanez (2012), Póvoa e Nakamura (2014;, Tarantin Júnior e Valle (2015). Cumpre mencionar também que a amostra deste estudo compreende 153 empresas (tanto de capital aberto quanto de capital fechado) do setor industrial, as quais foram analisadas ao longo de 10 anos (2009 a 2018).…”

Section: Objetivosunclassified

“…No Brasil, mais recentemente, Tarantin Júnior e Valle (2015), corroborando os resultados apresentados por Faulkender e Petersen (2006), revelaram que as empresas que possuem acesso às dívidas de mercado de capitais são mais alavancadas.…”

Section: Hipóteses Da Pesquisaunclassified

Efeito das fontes de financiamento sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa: evidências para o Brasil

Eça¹

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Agradeço primeiramente a Deus por ter me conduzido carinhosamente até aqui. Agradeço aos meus pais, que tanto se esforçaram para que eu tivesse uma boa educação. Estendo os agradecimentos ao meu irmão por todo apoio e torcida. Agradeço à minha esposa, Marina, que, apesar dos meus momentos de ausência, nunca deixou de me apoiar incondicionalmente. Agradeço ao meu orientador, Prof. Dr. Maurício Ribeiro do Valle. Foi uma honra ter recebido suas orientações ao longo deste tempo. Obrigado pela paciência que teve comigo e pela seriedade com que conduziu todo trabalho. Agradeço a todos os amigos que estiveram comigo nessa jornada na pósgraduação, em especial Vanessa, Lucas, Beatriz, Gislaine, Lucelma, Yuri, Matheus, Marlos e Fernando. Agradeço também aos amigos Tatiane Franzotti, William Suzuki e Wilson Tarantin pelas importantes contribuições e sugestões. Agradeço a todos os professores da FEA-RP, em especial ao Prof. Dr. Fabiano Guasti Lima. Agradeço à FIPECAFI, em especial ao Prof. Dr. Ariovaldo dos Santos, Eliene Silva e ao Nivaldo Gomes por gentilmente terem contribuído para a construção da minha base de dados. Agradeço ao Prof. Dr. Marcelo Botelho, à Profª. Dra. Tatiana Albanez e ao Prof. Dr. Andrei pelas enriquecedoras contribuições na banca de qualificação. Agradeço à Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior-CAPES. O presente trabalho foi realizado com apoio da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior-Brasil (CAPES)-Código de Financiamento 001. Por fim, agradeço a todos que, de maneira direta ou indireta, contribuíram para realização deste estudo. RESUMO Eça, J. P. A. (2019). Efeito das fontes de financiamento sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa: evidências para o Brasil.

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Estrutura de capital: o papel das fontes de financiamento nas quais companhias abertas brasileiras se baseiam

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Is the Capital Structure Stable in Brazil?

Is the Capital Structure Stable in Brazil?

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