Efeitos do gasto do governo sobre o consumo privado: Evidências de países desenvolvidos e em desenvolvimento

Abstract

ResumoRecentemente, os efeitos dos gastos do governo sobre o consumo privado tem sido analisados por meio de modelos macroeconômicos em que parte dos agentes suavizam seu consumo intertemporalmente, enquanto os demais, restritos ao crédito, consomem baseados na renda disponível. Sob esta abordagem, argumentamos que existe uma relação de cointegração entre consumo privado, gasto do governo e renda disponível que nos permite analisar se o gasto do governo crowds in ou crowds out o consumo privado. Estimamos tal relação para 48 países usando modelos de correção de erros em painel com fatores comuns e, sob a hipótese de que em países em desenvolvimento é maior a proporção de agentes não otimizadores, analisamos a existência de efeitos distintos entre países desenvolvidos e em desenvolvimento. Os resultados indicam que o gasto do governo crowds in o consumo privado no longo prazo, e que os efeitos são maiores nos países em desenvolvimento relativamente aos desenvolvidos. Palavras-ChaveConsumo privado. Gastos do governo. Cointegração em painel. Países desenvolvidos. Países em desenvolvimento. AbstractRecently, the effects of government spending on private consumption have been analyzed through macroeconomic models in which a fraction of agents smooth their intertemporal consumption while the others, the credit constrained ones, consume based on its disposable income. Under this approach, we argue that there is a cointegration relation between private consumption, government spending, and disposable income that allows us to analyze whether government spending crowds in or crowds ♦ Fábio Augusto Reis Gomes agradece ao CNPq pelo financiamento parcial deste projeto e Gian Paulo Soave agradece à CAPES pela bolsa de mestrado.

The Time-(In)variant Interplay of Government Spending and Private Consumption in Brazil

“…Regarding private consumption, the results further suggest a crowding-in effect, despite the decrease of the initial positive response over the sample. In general, the latter results are in line with the recent literature on fiscal policy (Mendonça et al 2009, Peres 2012, Soave & Sakurai 2012. Moreover, we document that the estimated effects of government spending growth rate shocks on private consumption growth rate seem rather time-invariant during this period.…”

“…Still, the time-varying techniques indicate some increasing persistence of the latter shocks effectiveness. In general, the results are in line with the recent Brazilian literature on fiscal policy (Mendonça et al 2009, Peres 2012, Soave & Sakurai 2012.…”

“…Furthermore, while evaluating the period after the introduction of the Real Plan (1994)(1995)(1996)(1997)(1998)(1999)(2000)(2001)(2002)(2003)(2004)(2005)(2006)(2007)(2008)(2009)(2010)(2011)(2012) with VAR models, Peres (2012) also identified standard positive Keynesian responses for the interplay of government spending and private consumption. By analyzing developed and developing economies through a panel error-correction model both uniequational (P-ECM) and multiequational (P-VECM) for 48 countries, Soave & Sakurai (2012) also presented empirical evidences of crowding in effects on consumption in the long-run, especially for the developing ones (including Brazil).…”

“…While assessing these effects in developed and developing countries under the hypothesis of optimizing and non-optimizing agents,Soave & Sakurai (2012) argued that the share of liquidity constrained households has fluctuated over time and indeed is essential when explaining the…”

Análise dos Efeitos Crowding-in e Crowding-out para a Economia Brasileira

“…Elaborado pelos autores. NOTA: A última coluna retrata se os autores encontraram alguma evidência do efeito crowding-out nas estimativas.Em estudo indiretamente relacionado ao tema,Soave et al (2016) analisam um painel (n = 48) de países e encontram que o gasto do governo tem efeito crowding-in sobre o consumo privado no longo prazo, com efeitos maiores nos países em desenvolvimento do que nos desenvolvidos.…”