Öz: Dış borç, özellikle gelişmekte olan ülkeler için cari ve gelecek dönem gelişmelerinde küresel bir sorundur. Temel ekonomi teorilerine göre dış borç, yatırım ve emek verimliliği üzerinde etki yapmalıdır. Gelişmekte olan ülkeler gelişme ve büyüme göstererek bireylerinin refah düzeylerini arttırma, istikrar sağlama, bağımsızlık gibi temel amaçlara sahipken, yüksek cari ve bütçe açıkları verme gibi finansman kaynağı sorunuyla karşı karşıya kalmaktadırlar. Analizde Türkiye ekonomisinin 1990-2019 yılları arasındaki döneme ait yıllık veriler kullanılarak Gecikmesi Dağıtılmış Otoregresif Model -ARDL, hata düzeltme modeli (VECM) eş bütünleşme ve Toda Yamamoto Nedensellik metotları kullanılmıştır. Analizlerin sonucu dış borç ve ekonomik büyüme arasında bir etkileşimin ve eş bütünleşmenin olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, uzun dönemde ekonomik büyüme ve enflasyon dış borcu pozitif, ticari açıklık ise negatif olarak etkilemektedir. Ekonomik büyüme'den dış borç yüküne nedensellik ilişkisi varken dış borçtan ekonomik büyümeye nedensellik ilişkisi olmadığı tespit edilmiştir. Ticari açıklıktan dış borca doğru bir nedensellik vardır. Enflasyondan dış borca bir nedensellik ilişkisi olması enflasyon yükseldikçe dış borç yükünde bir artış olduğunu fakat dış borç yükü arttığında enflasyonun yükselmediğini ifade etmektedir. Enflasyonla ekonomik büyüme arasında ise çift yönlü bir nedensellik ilişkisi vardır.
Finansal varlıklar içinde pay senetleri riskli varlıklardır ve yabancı pay senedi yatırımcıları yatırımla ilgili risk değerlemesi yaparak yatırım kararı vermektedirler. Kredi risk primleri finansal araç, firma ve ülke risklerinin göstergesi olarak finansal piyasalarda yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu çalışmada, kredi risk prim göstergesi olan kredi temerrüt takasları (CDS) ile yabancı pay senetleri yatırımları arasındaki ilişki araştırılmıştır. Çalışmada, 11 Eylül 2020 – 24 Haziran 2022 döneminde, Türkiye’ye ait 5 yıllık CDS primleriyle yabancı pay senetleri yatırımları verileri kullanılarak Fourier Granger nedensellik analizi gerçekleştirilmiştir. Çalışmada CDS’ler ile yabancı pay senetleri yatırımları arasında tek yönlü yani CDS primlerinden yabancı pay senetleri yatırımlarına doğru bir nedensellik tespit edilmiştir. Elde edilen sonuçlar, yatırımcılar, işletmeler, ekonomik ve finansal karar alıcıları açısından kullanılabilirlik taşımaktadır.
Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler açısından yabancı portföy yatırımları cari işlemler açığının finansmanı, finansal piyasaların derinleşmesi, firma değerlerinin artırılması, yatırım kararlarının verilmesi açısından önem taşımaktadır. Yabancı yatırımcı oranı Borsa İstanbul’da (BİST) uzun yıllar %60’ın üzerinde gerçekleşmiştir. Bu nedenle yabancı yatırımcıların hangi firmalara yatırım yaptıkları, firmalarda hangi içsel faktörlere göre karar verdikleri merak konusudur. Bu çalışmada yabancı portföy yatırımlarının belirleyicileri firma düzeyinde araştırılmıştır. BİST imalat alt sanayilerinden Metal Eşya, Makine, Elektrikli Cihazlar ve Ulaşım Araçları sektörü ile Kimya, İlaç, Petrol, Lastik ve Plastik Ürünler sektöründen olmak üzere toplam 41 firmanın 2009 – 2019 dönemine ait verilerinden yararlanılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre Tobin’s Q firma değerinin yabancı yatırımcı oranını pozitif yönde etkilediği, öte yandan pay getirisi ve pay başı hacim değişkenlerinin yabancı yatırımcı oranını negatif etkilediği belirlenmiştir.
This paper is conducted to obtain information about the explanation power of GDP, consumer price index, and trade openness variables on total external debt and the relationship between these variables for six emerging countries: Argentina, Brazil, Russia, Turkey, Philippines, and South Africa. To control for cross-sectional dependency heterogeneity across cross-sectional units, using panel data on six emerging economies for the period 1990-2019, panel unit root tests, panel cointegration tests such as Gengenbach, Urbain and Westerlund, and Pedroni’s PDOLS, DOLSMG, and Heterogenous Dumistrescu & Hurlin Causality Test and Heterogenous VAR Model applied. The empirical results by appropriate estimators show the different effects of GDP, inflation and trade openness on long-run total external debt in the sample countries for the analysis period. There is also a causality from the total external debt to the GDP variable for all panel data. When the VAR model results for the units are examined, the lagged total external debt variable is meaningful in explaining the GDP in Russia and South Africa. In addition, it has been concluded that causality from the total external debt to the inflation and the total external debt variable is meaningful in explaining the inflation in the Philippines, South Africa, and Turkey.
scite is a Brooklyn-based organization that helps researchers better discover and understand research articles through Smart Citations–citations that display the context of the citation and describe whether the article provides supporting or contrasting evidence. scite is used by students and researchers from around the world and is funded in part by the National Science Foundation and the National Institute on Drug Abuse of the National Institutes of Health.
hi@scite.ai
10624 S. Eastern Ave., Ste. A-614
Henderson, NV 89052, USA
Copyright © 2024 scite LLC. All rights reserved.
Made with 💙 for researchers
Part of the Research Solutions Family.