En este documento estudiamos una política monetaria óptima y robusta para una economía pequeña y abierta. El enfoque de control robusto supone que los agentes económicos no pueden asignar probabilidades a un conjunto de modelos factibles; por lo tanto, se enfoca en la peor especificación posible de un modelo de referencia. Nuestros resultados sugieren que la implementación de una política monetaria óptima y globalmente robusta es limitada, debido a que las desviaciones del modelo de referencia conducen a múltiples equilibrios. Segundo, cuando el banco central considera incertidumbre exclusivamente en la curva IS o en la condición UIP, el espacio de soluciones únicas se expande. Así, el banco central reacciona de manera más agresiva a choques de demanda o de tipo de cambio real cuando es robusto a errores de especificación en la curva IS. Finalmente, encontramos que la política monetaria robusta está restringida por la persistencia de la inflación y el bajo traspaso del tipo de cambio a los precios. Destaca la importancia de anclar las expectativas de inflación.
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