Since mandatory auditing of financial statements was first established in Spain, very few studies have been conducted to test the information content of audit reports in the Spanish capital market. The aim of this study is, then, to test empirically whether there is a relationship between audit qualifications and stock prices in the context of the Spanish market. We have used the event study methodology for this purpose. Our findings show that qualified audit reports do not have information value for investors.
This paper investigates whether listed Spanish companies audited by Andersen have suffered any negative economic impact due to the scandal surrounding Andersen's work in Enron Corporation. To that end, we have measured the economic consequences, if any, of Andersen's loss of reputation by examining the reaction in terms of movements in the stock prices of its client companies using an event study methodology. We have analysed abnormal returns on the stock prices of all firms listed in the Spanish Interconnected Market around two event dates: the date of Andersen's public admission that it had destroyed significant financial documents related to Enron Corp. and the date Dynegy Inc. announced the withdrawal of its takeover offer. The results of our empirical analysis do not support the hypothesis that companies audited by Andersen suffered any significant drop in stock price as a result of the scandal affecting their auditor.
El objetivo de este trabajo es analizar cómo afecta la retribución de los consejeros ejecutivos de las empresas del Ibex 35 en la rentabilidad financiera. Como variables de control que podrían influir en la rentabilidad financiera de la empresa se han considerado el tamaño de la empresa, el ratio o nivel de endeudamiento, la rentabilidad económica, el número total de consejeros en el Consejo de Administración y, por último, el sueldo de los consejeros externos independientes. Los resultados obtenidos muestran que la remuneración de los consejeros ejecutivos no es estadísticamente significativa, por lo tanto, no influye en la rentabilidad de los propietarios de las empresas. Por otra parte, el leverage o ratio de endeudamiento y la rentabilidad económica se asocian de manera positiva con la rentabilidad financiera. Los resultados también manifiestan que no existe una relación, tanto lineal como no lineal, entre el número total de consejeros y la rentabilidad financiera; no influyendo tampoco en la misma ni el tamaño de la empresa ni la remuneración de los consejeros externos independientes. Cabe destacar que hemos realizado el mismo análisis para una submuestra de empresas tras haber excluido a las entidades financieras, pudiendo afirmar que estas organizaciones no sesgan los resultados anteriores, es decir, la remuneración de los consejeros ejecutivos sin considerar a las entidades financieras tampoco influye en la rentabilidad financiera empresarial.
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