La Teoría de la Elección Racional (TER), en la primera mitad del siglo XX, mediante un marco técnico-científico muy elaborado, sistematizó la hipótesis de la racionalidad económica (HRE) y la existencia del homo economicus (HE), con el fin de estandarizar y Describir el comportamiento del hombre en el proceso de toma de decisiones económicas. Esta teoría considera que HE hace una elección óptima, en este proceso de toma de decisiones económicas, mediante el cálculo matemático de la optimización de funciones. Esta teoría establece que la HRE responde tanto a los aspectos normativos como descriptivos en el ámbito científico. A partir de la TER, los economistas adoptan ahora, en sus modelos científicos y experiencias, la HRE como variable descriptiva del comportamiento de los agentes económicos. Esta investigación, entonces, pretendía contribuir al debate teórico de la ciencia económica, desde un problema epistemológico identificado, en la producción científica del economista del siglo XXI. Con la información de que no se obtienen buenos resultados en estos experimentos, y que, aun así, el economista, del siglo XXI, sigue adoptando esta hipótesis en la parte descriptiva de la producción científica. Por tanto, se corrobora el problema epistemológico de utilizar una hipótesis refutada e inválida para la producción científica posterior. Así, para evaluar la conducta de este científico, respecto al problema epistemológico identificado, el artículo se estructuró de la siguiente manera: (I) Breve contextualización del problema, en la introducción; (II) Discusión teórica, mostrando la refutación de la hipótesis y estableciendo algunas premisas para la conducta de los economistas del siglo XXI, dentro del marco teórico; (III) Análisis desde el punto de vista de la ética, si se trata de un comportamiento esperado o desviado, utilizando la corriente utilitaria para ello; (IV) Apartado específico para tratar la epistemología desarrollada por científicos de TER, que pudo haber contribuido a que las refutaciones empíricas no pudiesen llegar a la HRE de esta teoría, influyendo mucho en la conducta desviada de estos economistas y finalmente (VI) la conclusión.
This article investigates the problem of optimal intertemporal consumption in the CCAPM setup from a new empirical perspective. The econometric analysis is based on use of the equality between the stochastic discount factor (SDF) and the marginal rate of intertemporal substitution of consumption, which in the CCAPM is equivalent to the Euler equation resulting from the intertemporal optimization problem of the representative individual. We start from an asset pricing equation to find the estimators of the SDF, without the need to make a parametric assumption about preferences, and then estimate the parameters of the consumption models. In our empirical exercise, the dataset covers income, aggregate consumption and return on financial assets in the quarterly period from 1996:1 to 2016:4. We also consider the existence of a portion of rule-ofthumb consumers and the utility functions CRRA and habit formation in consumer preferences. The empirical results suggest that the preferences that exhibit the formation of consumption habits combined with the stochastic discount factor originating from the hypotheses of Brownian motion are those that most closely correspond to the hypotheses related to the behavior of aggregate consumption.*We thank Francisco de Assis da Silva Ferreira and Pedro Henrique Guimarães Ferreira for their valuable contributions to this work, and anonymous referee. We are grateful for the comments from participants at the 18 th ESTE -School of Time Series Econometrics 2019. All the remaining error are ours.
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