Os estudos mais publicados na área financeira, principalmente a comportamental, se relacionam a investigações a respeito dos mercados financeiros e como os investidores e gestores se comportam em segmentos como bolsas de valores, mercado de ações e mercado de câmbio. Neste contexto, o presente artigo busca comparar o panorama da produção científica em finanças comportamentais no Brasil, nos Estados Unidos da América e na Europa, no período de 2010 a 2019, por intermédio do mapeamento da produção científica brasileira, estadunidense e europeia sobre o processo decisório tanto de ativos financeiro quanto de ativos reais. A pesquisa é descritiva com o método bibliométrico, foram coletados 140 artigos, mas após análises e eliminação de artigos repetidos restaram 109 artigos, sendo este o corpus da pesquisa. O presente estudo contribui para o mapeamento preliminar das produções brasileira e internacional, identificando as lacunas existentes, os assuntos mais e menos relevantes e as inovações. A pesquisa revelou que a produção brasileira ainda está centrada em temas gerais, replicando muitos estudos internacionais, e poucas são as pesquisas com temas inovadores na área. Já os estudos internacionais se apresentam em maior volume de produção e com mais variadas pesquisas.
Purpose – Risk tolerance, understood as the willingness of accepting a certain amount of risk which was perceived in an uncertain scenario, has been broadly studied under the framework of personal financial. This research aims to validate a scale for investment risk tolerance when dealing with real assets, in a business context. Design/methodology/approach – A survey was performed with 150 managers, directors, and entrepreneurs who make investment decisions regarding real assets in the commerce, industry, and service sectors. Exploratory factorial analysis was performed was applied to detect the dimensionality of Risk Tolerance construct. Findings – Risk Tolerance in real assets investments is a construct composed by two dimensions, the first factor is related to the familiarity of the decision-maker with the company and its investments, and it was denominated comfort and security, following the original dimension from personal finance research. The second dimension refers to the unpredictability and the complexity of risky investments in real assets, and it was denominated ‘black box effect’. The last factor, however, did not achieve the standards of reliability and it need further research.
Este estudo tem como objetivo desenvolver e validar uma escala para medir o excesso de confiança e otimismo no contexto de decisões empresariais, com ênfase na validade do instrumento. Embora o excesso de confiança e o otimismo sejam dois dos vieses mais pesquisados no campo das finanças comportamentais, os limites e as interseções entre eles carecem de clareza na literatura e nas pesquisas disponíveis. Os itens de viés de otimismo e excesso de confiança surgiram como respostas provisórias à seguinte questão: Em quais situações os vieses de otimismo e excesso de confiança se manifestam na tomada de decisão dos gestores? Análises fatoriais exploratórias e confirmatórias foram usadas para criar uma escala de 13 itens para medir esses vieses no comportamento dos tomadores de decisão. Os resultados das análises fatoriais geraram uma estrutura de dois fatores. O modelo para medir os vieses de otimismo e excesso de confiança nas decisões de investimento demonstrou um bom ajuste do modelo, confiabilidade adequada, validade convergente e validade discriminante. O otimismo obteve a pontuação média mais alta, seguido pelo excesso de confiança. O presente estudo resultou em um instrumento de pesquisa capaz de identificar a influência dos vieses do excesso de confiança e do otimismo na tomada de decisão dos gestores nas organizações. O questionário pode ser usado em outros estudos empíricos sobre finanças comportamentais, tomada de decisões de negócios e decisões de investimento.
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