Resumo: Muitos países, a partir da década de 1990, passaram a utilizar o Regime de Metas de Inflação (RMI) como regime de política monetária, inclusive o Brasil, que o adotou em 1999. Entretanto, há inúmeras críticas ao modo de funcionamento desse regime, além da análise das consequências de seu uso à dinâmica macroeconômica dos países. No contexto do RMI, consideram-se os desvios do produto de seu nível natural à causa do aumento generalizado dos preços, e, assim, utiliza-se a taxa de juros como instrumento de política monetária. Neste trabalho, seguindo-se uma perspectiva pós-keynesiana, que tece críticas a esse regime, inclusive ao considerar que a inflação é um fenômeno multicausado, teve-se como objetivo investigar empiricamente quais são as variáveis explicativas das causas da inflação brasileira no período pós-RMI, especificamente, de 2003 a 2016. Assim, objetiva-se, inclusive, debater se a política monetária baseada nesse regime é condizente com o funcionamento de economias monetárias. Para tanto, além da revisão bibliográfica como método de procedimento, em que se busca apresentar as diferenças teóricas do chamado Novo Consenso Macroeconômico, que dá sustentação ao RMI, e a escola pós-keynesiana, neste trabalho utiliza-se a metodologia econométrica de Vetores Autorregressivos (VARs), que permite analisar inter-relações entre múltiplas variáveis, de modo a se auferirem as variáveis relevantes na explicação da dinâmica de preços no Brasil no período recente. Os resultados encontrados apontam que os fatores do lado da oferta da economia explicam em boa medida a dinâmica inflacionária brasileira no período analisado, indicando, assim, a fragilidade em se utilizar apenas a taxa de juros como instrumento de política monetária.Palavras-chave: Regime de Metas de Inflação. Pós-keynesianos. Inflação. Inflation dynamics and monetary policy in Brazil: a post-keynesian reading using the Self-Regressive Vector (VAR) Abstract: Many countries started to use the Inflation Target Regime (RMI) as a monetary policy regime, including Brazil, which adopted it in 1999. However, there are innumerable criticisms of the way this regime operates, besides the analysis of the consequences of its use to the macroeconomic dynamics of the countries. In the context of the RMI, the deviations of the product from its natural level are taken as the cause of the generalized increase of prices, and thus, the interest rate is used as a monetary policy instrument. This work, following a post-keynesian perspective, which criticizes this regime, including considering that inflation is a multi-caused phenomenon, aims to investigate empirically what are the explanatory variables of the causes of brazilian inflation in the post-RMI period, specifically from 2003 to 2016. Thus, it is also intended to discuss whether the monetary policy based on this regime is consistent with the operation of monetary economies. For this, in addition to the bibliographic review as a procedure method, which seeks to present the theoretical differences of the so-called New Macroeconomic Consensus, which gives support to the RMI, and the post-keynesian school, this work uses the econometric methodology of Autoregressive Vectors (VAR), which allows analyzing interrelations between multiple variables, in order to obtain the relevant variables in the explanation of the price dynamics in Brazil in the recent period. The results show that the factors on the supply side of the economy largely explain the brazilian inflationary dynamics in the period analyzed, thus indicating the fragility of using only the interest rate as a monetary policy instrument.Keywords: Inflation Target Regime. Post-keynesians. Inflation.
The objective of this paper is to analyze the dynamics of financial flows towards the BRICS in the period 2000-2010. Particularly, the paper examines the impacts of the capital controls adopted by each economy on the movements of specific types of capital registered in their financial accounts. The idea is to show that, regarding financial dynamics, the economies of the BRICS present peculiar characteristics that should be taken into account in the formulation of strategies for global financial regulation. To accomplish this goal, Minsky’s theoretical framework is used as background; the cycles of international liquidity are discussed as well as their impact on the behavior of capital flows toward emerging economies, specially the BRICS. The empirical analysis allows us to highlight the importance of an adequate capital management to attract long-term financial flows that are able to contribute to the productive growth of these economies.
Dedico este trabalho aos meus pais,Geraldo e Luciana, que são minha maior referência, meu porto seguro! AGRADECIMENTOSA finalização deste trabalho faz com que passe um filme em minha cabeça, por mais clichê que isso possa parecer. Invadem meu pensamento as lembranças de quando saí de casa para estudar, de quando, ainda na graduação, me encantei pela carreira acadêmica e, de já cursando o Mestrado, as inúmeras dúvidas e anseios que pareciam fazer parte de mim. Hoje a satisfação é muito grande e, para além do crescimento profissional, me sinto uma pessoa muito melhor, capaz de enfrentar mais facilmente os desafios e obstáculos que por vezes surgem.Mas tudo isso só foi possível com a ajuda, presença e ensinamentos de pessoas muito importantes que Deus colocou no meu caminho. Por isso, em primeiro lugar agradeço à Ele, pelas inúmeras oportunidades a mim concedidas, por me abraçar e amparar nos momentos difíceis e por sempre me fazer acreditar que há outro dia, com novos sonhos e perspectivas, com a possibilidade de sempre recomeçar. Obrigada meu Deus! De maneira muito especial, agradeço aos meus pais, Geraldo e Luciana, mesmo sabendo que palavras faltam para expressar o quanto sou grata por tudo o que vocês são para mim. Ao meu pai, obrigada por todo amor e carinho, pelo exemplo, pelo apoio e por acreditar em mim. À minha mãe, obrigada por dedicar sua vida à minha e de minha irmãs, pelos valores que nos passa, por todo amor que sente por mim e por me dar um colo tão cheio de ternura. Aproveito, ainda, para pedir-lhes desculpas pelos muitos momentos em que tive que me ausentar da presença de vocês, mas, saibam que cada segundo que passamos juntos são muito valiosos para mim! Amo vocês! Agradeço à minha irmã Talita, que já exerce em casa, comigo, sua futura profissão de Psicóloga. Muito obrigada pelos conselhos, pela companhia, pelo amor e por você ser assim, tão especial para mim! À Michelle, agradeço o amor, companheirismo e a preocupação que têm por mim. Muito obrigada também por ter se juntado a nós no último ano e ter trazido à Uberlândia, um pouco mais do 'jeitinho lá de casa'. Agradeço também à minha prima-irmã, Tetê, pelo seu jeito doce, carinhoso e meigo, que com tão pouca idade me ensina tanto e traz tanta alegria! Obrigada, amo vocês! Aos meus avós maternos, Dimas e Vanda, sou muito grata ao amor que sentem por mim e por me darem sempre exemplos tão bons, além das muitas conversas que temos, que para mim são de uma riqueza profunda. Aos meus avós paternos, Conceição e Divino, agradeço pelas bênçãos quando criança, e tenho certeza que continuam olhando por mim, de onde estiverem. Obrigada também, às tias, tios e primos, pela preocupação e pela torcida! Ao meu namorado, Wilson Filho, muito obrigada por tornar meus dias mais tranquilos, serenos e felizes! Obrigada por dividir sua vida comigo, por ser tão companheiro, por me ouvir e procurar entender minhas dúvidas e anseios. Seu apoio, carinho e amor são combustíveis para seguir adiante. Amo você! Agradeço ainda aos amigos que conquistei ao longo da vida, espec...
Este artigo objetiva analisar os possíveis desdobramentos da criação do Banco dos BRICS - aprovada na V Cúpula dos BRICS, em março de 2013, na África do Sul e efetivada na VI Cúpula, realizada no Brasil em 2014, que o criou com o nome de Novo Banco de Desenvolvimento. Especificamente, e considerando-se a breve existência do Banco, tenta-se examinar se a criação deste Banco pode atuar no sentido de, por um lado, aumentar o poder e influência globais dos países do grupo e, por outro lado, amenizar os problemas advindos das assimetrias do sistema monetário e financeiro internacional. Para tanto, o artigo tem como base o referencial teórico de Keynes, discutindo a importância da moeda no sistema econômico, e o referencial pós-keynesiano, que trata das assimetrias existentes no sistema financeiro e monetário internacional. Salienta-se, contudo, que o Banco dos BRICS foi criado bastante recentemente e que seu funcionamento ainda não é pleno, dando a este artigo um caráter especulativo inicial, mas que contribui para pensar suas possibilidades de atuação e as consequências de sua existência.
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