Resumo O objetivo deste artigo é analisar a relevância do canal de custo da política monetária no Brasil, a possibilidade de pass-through incompleto da taxa de juros, e a relação entre o crédito direcionado e a política monetária. Para tanto, elaborou-se um modelo DSGE Novo-Keynesiano, no qual: o custo das firmas é diretamente influenciado pelo nível da taxa de juros cobrada pelos bancos; uma parcela dos bancos não é capaz de modificar as taxas de juros que cobram pelos empréstimos a cada período; e, uma parcela dos bancos opera linhas de crédito direcionado. O modelo foi estimado por meio do método da distância mínima (Matching). Os resultados indicam que (i) o canal de custo desempenha papel relevante na transmissão da política monetária (explicando o price-puzzle da política monetária); (ii) não há evidência de pass-through incompleto; e (iii) o crédito direcionado reduz a capacidade de a política monetária modificar as condições de crédito.
RESUMOO trabalho apresenta uma metodologia para a construção de uma matriz de insumo-produto para o Estado de Pernambuco para o ano de 1999. Este modelo de equilíbrio geral permite que políticas de geração de emprego, renda e valor adicionado, necessárias para o desenvolvimento do Estado, sejam elaboradas por meio da abordagem do insumo-produto. A partir dos resultados da matriz de insumo-produto, indicadores do grau de interligação setorial da economia pernambucana, efeitos de choques de demanda sobre emprego, renda e valor adicionado são apresentados, bem como os impactos de uma política de adensamento de cadeias produtivas via internalização das importações. Os resultados apresentados servem de orientação para a elaboração racional de políticas públicas para o planejamento regional dos policy-makers. Palavras-chave: matriz de insumo-produto, multiplicadores de impacto, índices de ligação. ABSTRACTThis study presents an approach for computing an input-output matrix for the state of Pernambuco for 1999. This general equilibrium model allows for job, income and added value generation policies, necessary for state development, built on an input-output framework. Based on results from the input-output matrix, indicators of sector linkages in Pernambuco's economy, effects of demand shocks on jobs, income and added value, as well as impacts of production chains development policy via imports internalization are presented. Results presented are intended to be used in the rational making of public policies for regional planning by policy-makers.
Utilizando os componentes não observados dos produtos real e nominal estima-se modelo DSGE semi-estrutural de rigidez de preços que varia entre os setores. Exercício Monte Carlo testa a similitude da estrutura de preços do Brasil versus Estados Unidos e um modelo de Markov analisa a estabilidade da política monetária no período de 1996:1 a 2015:4. Revelam-se distribuições de rigidez de preços e graus de complementaridade estratégica e comparam-se as persistências dos efeitos dos choques nominais no produto e na inflação entre os cenários de homogeneidade e heterogeneidade estrutural. Neste último caso há vantagem substancial para identificar as propriedades dinâmicas dessas variáveis.
This study addresses the issue of the bank-lending channel in Brazil, with monthly aggregated data for the period 2004:12 to 2013:11. Using Vector Error Correction Model (VECM), the paper identifies the functions of long-term demand and supply of bank loans through exclusion restrictions and exogeneity, applied to the estimated cointegration relations. The research extends previous results (Mello and Pisu, 2010) for Brazil, showing that the supply of loans depends on the banking spread and that, for the analyzed period, the stock of bank credit contains information about the future path of inflation. In addition , it performs robustness test in relation to the results obtained in Bezerra et al. (2016 ) using the bank capital measure initially used in Mello and Pisu (2010 ) and notes that the bank capital and systemic liquidity have strong statistical significance.
O presente estudo aborda a questão do canal de crédito bancário no Brasil considerando a sua operacionalidade e a identificação dos efeitos da oferta e da demanda de empréstimos. Para tanto,especifica-se um modelo estilizado que caracteriza o comportamento da oferta de crédito dos bancos,em um ambiente de incerteza quanto à política monetária futura. Em seguida, estimam-se funções impulso resposta empíricas, obtidas de um modelo VECM, e teóricas, originadas de um modelo DSGE. Usando-se a técnica de calibragem, obtêm-se os parâmetros que determinam a distância mínima (matching) entre os dois tipos de funções em presença de um choque de política monetária. A motivação para o uso dessa metodologia é a possibilidade de separarem os componentes de demanda e de oferta de empréstimos, uma questão recorrente em estudos desta natureza
A década de 1990 foi marcada por mudanças na economia brasileira, dentre elas a abertura comercial e a retomada do crescimento da produtividade. Muitas teorias e trabalhos empíricos apontam os impactos do comércio externo sobre a produtividade e o crescimento econômico, mas ainda não há consenso sobre essas questões. Este trabalho tem por objetivo examinar a relação entre o volume das importações e a produtividade do trabalho da indústria de transformação do Brasil. Para tanto, foram utilizados dados trimestrais das variáveis e a técnica dos vetores autorregressivos. Os resultados indicaram que o crescimento das importações influencia positivamente a produtividade.
No abstract
Bezerra, J. F.; SILVA, I., É., M.; LIMA, R., C. os efeitos da política monetária sobre o produto no brasil: evidência empírica usando restrição de THE EFFECTS OF MONETARY POLICY ON BRAZILIAN PRODUCT: EMPIRICAL EVIDENCE USING SIGNS RESTRICTIONSABSTRACT: This study aims to examine the effects of monetary policy shocks on quarterly GDP and monthly industrial production in Brazil, from 1995 to 2010. The method employed was Vectors Autoregression (VAR), as proposed by Uhlig (2005), which allows the dynamics of GDP and industrial production to freely adjust to the remaining variables' sign restrictions. The results show that shocks to the monetary policy variable produce effects of greater intensity when compared to previous studies. The historical variance decomposition shows that shocks have kept GDP below its trend during the period 1996-2002, whereas in the case of industrial product, this pattern occurs throughout the entire studying period.
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