No abstract

No abstract

Introduction 1 2. The AR(1) without constant term 4 3. The AR(1) with a constant term 13 4. Unit roots in real exchange rates 20 5. Conclusions 37 Appendix 38 References 42 ABSTRACT: We propose a posterior odds analysis of the hypothesis of a unit root in real exchange rates. From a Bayesian viewpoint the random walk hypothesis for real exchange rates is a posteriori as probable as a stationary AR(1) process for four out of eight time series investigated. The French franc / German Dmark is clearly stationary, while the Japanese yen / US dollar is most likely a random walk.' In contrast, classical tests are unable to reject the unit root for any of these series.

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte.