No abstract

No abstract

No abstract

U it de bijdrage van de heer C. P. A. Bakker, getiteld "Problem en rond om de pensioenfondsbalans" , in het nummer van Juni jl. van dit blad, blijkt, dat hij het door mij in het mab van F ebruari 1954 ontw ikkelde w aarderingssysteem voor pensioenfondsen verw erpt en dat hij vasthoudt aan een w aardering van de beleggingen van een pensioenfonds of een verzekeringm aatschappij tegen, w at hij --mijns inziens ten onrechte • -de ver vangingsw aarde noemt, doch w at ik liever de realisatiew aarde of -om mijn opponent enigszins tegem oet te komen ■ --de verkeersw aarde zou wil len noemen.T eneinde onze gedachtenw isseling zo vruchtbaar mogelijk te maken en te voorkomen, dat wij bij de verdediging van eigen standpunten langs elkaar heen blijven schrijven, lijkt het mij nuttig bij de behandeling van de verschilpunten telkens vast te stellen, hoever wij tezam en dezelfde weg kunnen bew andelen om ons gem eenschappelijk doel te bereiken: een be drijfseconomisch verantw oord stelsel van w aardering. Ik wil hierbij reeds vooropstellen, d at onze opvattingen niet zo ver uiteenlopen als wellicht op het eerste gezicht lijkt.Ik meen de opvattingen van mijn geachte opponent geen geweld aan te doen, w anneer ik stel, dat wij het eens zijn inzake de volgende vereisten, w aaraan een behoorlijk gefundeerd w aarderingssysteem moet voldoen: 1. de hoofdsommen; 2. de revenuen, w elke tijdens de resterende duur zullen w orden afgew or pen. Z elf zou ik willen spreken over de w aarde voor de eigenaar, m aar om dat ik er niet van overtuigd ben, dat mijn opponent hierm ede accoord gaat, laat ik voorlopig de toevoeging eigenaar weg. Ik vind voor mijn standpunt echter steun bij Prof. A. M ey, die in het mab van Septem ber 1952 schreef. mab blz. 62 1 ) Prof. Dr A. Mey, Vermogensrechtelijke staatsboekhouding versus kameraalstijl, mab. September 1952, blz. 329. Cursivering van schr. dezes. 2) Prof. Dr M. van Haaften, "Beurskoersenstelsel of contante-waardensysteem?", De Verzekeringsbode, 2 Januari 1953. 3) Zie schr. dezes, mab.. Februari 1954, blz. 68. * ) Mab., Juni 1954, blz. 267. 5) Prof. Dr M. van Haaften, ,,De nieuwe modelstaten voor de levensverzekering" 1951, blz. 52. mab blz. 63 6) Mab., Juli 1953, blz. 310. 7) Prof. Dr J. L. M ey jr., Leerboek der Bedrijfseconomie, Deel I, Hoofdstuk XVI. m a b blz. 64 12) Z ie ook Prof. Dr N . J. Polak, "Enige grondslagen voor de financiering der on derneming", Deel II, Hoofdstuk III, par. 8. 13) Zie mab. Juni 1954, blz. 267. 14) Dr J. L. M ey jr., "Kapitaal-handhaving en vervangingswaardetheorie". mab blz. 66

In deze bijdrage zal de bedrijfseconomische zijde van de balans van pensioenfondsen, waarvoor als financieringsgrondslag fondsvorming vol gens het kapitaaldekkingsstelsel is gekozen en waarbij aan pensioenge rechtigden vaste, in geld uitgedrukte toezeggingen zijn gedaan, aan een onderzoek worden onderworpen. Bij dit stelsel vormt men tijdens de periode, waarin de deelnemers aan het productieproces deelnemen, door regelmatige premiebijdragen, welke rentegevend worden belegd, een ver mogen, waaruit men later de toegezegde pensioenen zal kunnen bekos tigen.Ingevolge het in werking treden van de Pensioen-en Spaarfondsenwet zal de verslaggeving van de pensioenfondsen voortaan aan zekere mini mumvoorwaarden dienen te voldoen. Elk fonds zal b.v. minstens één maal in de vijf jaren een actuariële balans moeten laten samenstellen. Het zal niet meer geoorloofd zijn slechts een staat ter verantwoording in te dienen, waarop -niet van essentiële betekenis zijnde posten daarge laten -■ niet meer voorkomt dan aan de debetzijde de beleggingen en aan de creditzijde het saldo der inkomsten en uitgaven sinds de stichting en eventueel een saldo winst of verlies op beleggingen. Een dergelijke opstelling kan vanzelfsprekend geen enkel inzicht geven in de mate, waar in de pensioenverplichtingen zijn gedekt. Men kan immers niet zien, welke bedragen aanwezig moeten zijn, opdat, rekening houdend met de in de toekomst te ontvangen premies en andere baten en kosten, de toegezegde uitkeringen zullen kunnen plaatsvinden. Hiertoe is een zogenaamde actua riële of wiskundige balans nodig, waarop een premiereserve voorkomt. Deze laatste geeft namelijk het bedrag aan, waarmede per balansdatum de actuarieel contante waarde van de pensioenverplichtingen en kosten de actuarieel contante waarde van de vordering aan premies en de te kweken rente overtreft. Het verschil dient uiteraard door activa gedekt te zijn. Voor het vaststellen van de benodigde contante waarden moet men uit gaan van een aantal veronderstellingen inzake bv. de toekomstige sterfte, toekomstige kosten en de ontwikkeling van de rentestand. Binnen het kader van onze probleemstelling is slechts de ontwikkeling van de rente stand van belang. Voor de zuiver actuariële facetten meen ik naar de desbetreffende vakliteratuur te mogen verwijzen.Naast het in het juiste licht stellen van de verplichtingen zou er aan de verslaggeving van vele pensioenfondsen ook nog heel wat te verbe teren zijn door over te gaan tot een behoorlijk gefundeerd waarderingssysteem voor de activa lijkt mij thans, nu toch vele pensioenfondsen tot een grondige herziening van hun balanspolitiek moeten overgaan, het geschikte moment voor de bestuurders en hun adviseurs om zich hierop eens te bezinnen. Terecht zijn de laatste tijd dan ook reeds verscheidene publicaties op dit gebied verschenen, b.v. in het Maandblad voor accoun tancy en bedrijfshuishoudkunde onder de titel "Waardering van beleg gingen bij Maatschappijen van Levensverzekering, Bedrijfs-en Onder nemingspensioenfondsen" bijdragen in het Mei-en Juninummer van 1...