En la construcción de la red ferroviaria en España hubo una notable participación del capital privado extranjero, pero también ayudas públicas muy generosas, sobre las que se ejerció muy poco control contable. En este trabajo se analizan las distintas fuentes de financiación de una de las principales empresas del país, la Compañía de Ferrocarriles de Zaragoza a Pamplona (FZP) durante su breve existencia como compañía independiente, desde 1860 hasta 1865. Las dos principales conclusiones son que la aportación del Estado para la construcción del ferrocarril fue mayor que la de los propios accionistas; pero que no llegó a la propia empresa porque ese dinero fue detraído, robado. La segunda conclusión es que, en realidad, aquella empresa era, desde el punto de vista de su rentabilidad, un esquema Ponzi; una simple estafa.
The construction of the rail network in Spain was supported by public aid. A part of them were “subvenciones adicionales”, which came from the exemption of the payment of customs duties on the imports of railway equipment. The exact amount of these grants is only known after 1870 when they were rather small. In this paper, we quantified them for the period 1857-1886 in the company MZA, by then the largest in the country. Moreover, we estimate the costs of the construction of the railway lines of that company until 1869 and how much did each of the sources of funding, public and private contributed. The main conclusion is that in MZA the State’s grants were higher than the shareholders’ investment.
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