An examination was performed on whether director interlocks enabled the adoption of a dividend policy for the benefit of the parent company in the ownership structure. Specifically, the study investigated the dependence of the impact of the central position in the board network on the probability of dividend payment. Based on sample of firms listed on Polish capital market, it was observed that the more central the company’s position in the interlocking directorate network, the more likely it is to pay dividends to a subsidiary. This effect is related to the eigenvector centrality. The results obtained suggest that corporate financial policy can be spread across firms through the board network.
Streszczenie: Przedmiotem artykułu jest analiza wartości rynkowej przedsiębiorstw z uwzględnieniem sieci powiązań spółek wspólną dyrekcją na polskim rynku kapitałowym. Dane pozyskano ze spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz na rynku NewConnect na koniec 2014 roku. Głównym wnioskiem z przeprowadzonego badania jest uzyskiwanie większej wartości rynkowej w grupie spółek stosujących strategię interlockingu w porównaniu z grupą spółek izolowanych. Efekt ten wynika przede wszystkim z usieciowienia w ramach największego komponentu, przez co uzyskuje się pośrednie połączenia z wieloma innymi przedsiębiorstwami.Słowa kluczowe: interlocking directorates, wartość przedsiębiorstwa, teoria uzależnienia zasobowego.
Summary:The subject of the article is the analysis of market value of enterprises with reference to the network of inter-locking directorates on the Polish capital market. We obtained corporate board information on the main market at the Warsaw Stock Exchange and on the NewConnect market in December 2014. The main conclusion of the conducted study is gaining higher market value in a group of companies applying interlocking strategy in comparison to a group of isolated companies. This effect arises from networking in the scope of the biggest component, gaining indirect ties with other numerous enterprises.
Artykuł przedstawia podstawy teoretyczne zachodzących na rynku kapitałowym procesów migracji wartości przedsiębiorstw. Pojęcie migracji wartości zostało wprowadzone do literatury przedmiotu przez A. Slywotzky'ego pod koniec XX wieku, choć same zjawisko następowało w gospodarkach od początku funkcjonowania zorganizowanego rynku kapitałowego. W pracy przedstawiono przegląd definicji migracji wartości, jej związek z procesem kreatywnej destrukcji, a także relacje migracji wartości z bieżącą oceną wartości przedsiębiorstw oraz procesem alokacji kapitału na rynku kapitałowym. (abstrakt oryginalny)
scite is a Brooklyn-based organization that helps researchers better discover and understand research articles through Smart Citations–citations that display the context of the citation and describe whether the article provides supporting or contrasting evidence. scite is used by students and researchers from around the world and is funded in part by the National Science Foundation and the National Institute on Drug Abuse of the National Institutes of Health.