ResumenEl presente documento tiene como objetivo principal la caracterización desde el punto de vista financiero de las empresas de generación más representativas que transaron en bolsa entre los años 2005 a 2012. la generación de energía en Colombia se encuentra concentrada en cinco empresas de acuerdo con volúmenes de generación y ventas en los mercados regulado y no regulado. Estas empresas se caracterizaron a partir del análisis de indicadores financieros y correlaciones entre ellos, la demanda de energía y la entrada en operación de centrales de generación. Como resultado se evidencia la relación directa de la demanda de energía en el crecimiento de ingresos operacionales, inversiones en Propiedad, Planta y Equipo e indicadores financieros, además de una estructura financiera representada en activos fijos y financiación de largo plazo. Palabras clave: Generación de energía; Concentración del mercado; Análisis financiero; Plantas generadoras. coLoMBiAn eneRgY geneRAting coMPAnies FinAnciAL cHARActeRiZAtion (2005-2012) AbstractThis document has as its main objective the characterization from the financial point of view of most representative companies that traded on the stock market power generation from 2005 to 2012. Power generation in Colombia is concentrated in five companies according to generation volumes and sales in the regulated and unregulated markets. These companies were characterized from the analysis of financial indicators and correlations among them; the energy demand and the entry into operation of power plants. As a result is evident the direct relationship of energy demand growth in operating income, investments in property, plant and equipment and financial indicators; in addition to a financial structure shown in fixed assets and long-term financing. Keywords: Power generation; Market concentration; Financial analysis; Generating plants. AMANDA LUCÍA RESTREPO LONDOÑO & CLAUDIA INÉS SEPÚLVEDA RIVILLAS 64ción más representativas que transaron en la Bolsa durante el periodo 2005-2012; y como objetivos específicos la identificación de los agentes con una participación representativa en las transacciones del mercado, el análisis financiero de los agentes generadores y la identificación de los factores relacionados con la demanda de energía.Para lograr estos objetivos, inicialmente se identificaron las empresas más representativas en cuanto a generación real de energía y ventas totales, posteriormente se calcularon los indicadores financieros tradicionales de liquidez, rentabilidad, endeudamiento y actividad para correlacionar estos resultados con la demanda de energía regulada y no regulada, y finalmente con la entrada en operación de centrales de generación durante el período de análisis.A partir de los resultados, se aporta a la literatura existente sobre la evolución financiera de los agentes generadores y de esta forma se apoya en el estudio de los planes de inversión y expansión del Sistema Eléctrico Nacional, para el cubrimiento de la demanda de energía proyectada durante los próximos añ...

ResumenEl objetivo del presente estudio es establecer en qué medida el costo de capital de las empresas medianas y grandes pertenecientes al cluster construcción en el Valle de Aburrá, presenta un comportamiento diferente en épocas de auge y de crisis económica. Se utilizó una metodología descriptiva que permite confrontar la teoría financiera con la información empresarial, obtenida del Sistema de Información y Riesgo Empresarial -SIREM-de la Superintendencia de Sociedades de Colombia para el periodo comprendido entre 2005 y 2009. A partir de esta información se calcula el costo de la deuda, el costo del patrimonio y el costo de capital, con el fin de analizar su comportamiento en el período de tiempo considerado. Como principales hallazgos de la investigación, se evidencia que no existe una diferencia marcada en el comportamiento en el costo de capital en los ciclos económicos considerados, hay un crecimiento moderado del patrimonio, siendo similar el comportamiento del costo de capital al del patrimonio. Palabras clave: Costo de capital, Cluster de construcción, Ciclos económicos. CAPITAL COST IN CHANGING ECONOMIC ENVIRONMENTS: CASE OF VALLE DE ABURRÁ (ANTIOQUIA) AbstractThe objective of this study is to establish in what extent the capital cost of middle and largecompanies that belong to a cluster of construction in Valle de Aburrá, presents a different behavior in boom times than in economic crisis. A descriptive methodology was used, which allows comparing financial theory with enterprise information, from theSuperintendencia de Sociedades de Colombia for the period between 2005 and 2009. From this information the debt cost, patrimony cost and capital cost were calculated, with the purpose of analyzing its behavior during the period of study. Main findings includethat there is not an important difference in the behavior of capital costs in theeconomic cycles considered, there is a moderate growth of patrimony similar to the behavior of capital cost.

5. Universidad 133 RESUMENEl emprendimiento se ha considerado un motor que impulsa el crecimiento y la competitividad de los países y por esa razón se ha convertido en una prioridad para los gobiernos y el sector privado. Sin embargo, las nuevas empresas desaparecen a corto plazo, lo que genera una debilidad estructural en el desarrollo empresarial.Por lo anterior, el objetivo del presente estudio es elaborar un diagnóstico financiero integral para empresas en etapa temprana, utilizando una metodología mixta (cualitativa-cuantitativa) con un enfoque exploratorio y descriptivo, para lo cual se aplicaron entrevistas a instituciones de apoyo al emprendimiento y se hizo un análisis de la información financiera obtenida del Sistema de Información y Riesgo Empresarial (SIREM) de la Superintendencia de Sociedades.Los resultados muestran que la mayoría de estas empresas no efectúan diagnósticos financieros o se limitan a los aspectos básicos, además se evidencia que la principal dificultad está relacionada con la rentabilidad, afectando su sostenibilidad a mediano y largo plazos. PALABRAS CLAVEDiagnóstico financiero, emprendimiento, empresas en etapa temprana. CLASIFICACIÓN JELG31, G32. ABSTRACTEntrepreneurship has been considered as an engine that drives the growth and competitiveness of countries and for this reason it has become a priority for governments and the private sector. However, new companies disappear in the short term, which generates a structural weakness of business development.

El objetivo del presente trabajo es realizar una revisión de la literatura existente respecto al costo de capital en Colombia y específicamente a las pymes, con el fin de identificar los métodos utilizados y el uso de estas información al momento de buscar fuentes de financiación y optimizar la estructura financiera, para esto se realizó una búsqueda de los trabajos de investigación presentados en los últimos 10 años en el país, encontrando propuestas desde el punto de vista macroeconómico y financiero, posteriormente se realizó un recuento de estos a nivel nacional y aquellos enfocados en las pymes, para seleccionar uno de los modelos que mejor se adaptan a las condiciones del país y aplicarlo a las micro, pequeñas y medianas empresas del sector comercio al por mayor y por menor, donde se concluye que el modelo seleccionado cumple con el principio financiero del costo de la deuda menor al costo del patrimonio y con ajustes propuestos por otros autores es posible ajustarlo a la realidad de la economía nacional, entregando como resultado un costo de capital promedio de 9,09%, el cual se encuentra por encima de la inversión en bonos del tesoro a 10 años o la DTF.

5. Universidad 133 RESUMENEl emprendimiento se ha considerado un motor que impulsa el crecimiento y la competitividad de los países y por esa razón se ha convertido en una prioridad para los gobiernos y el sector privado. Sin embargo, las nuevas empresas desaparecen a corto plazo, lo que genera una debilidad estructural en el desarrollo empresarial.Por lo anterior, el objetivo del presente estudio es elaborar un diagnóstico financiero integral para empresas en etapa temprana, utilizando una metodología mixta (cualitativa-cuantitativa) con un enfoque exploratorio y descriptivo, para lo cual se aplicaron entrevistas a instituciones de apoyo al emprendimiento y se hizo un análisis de la información financiera obtenida del Sistema de Información y Riesgo Empresarial (SIREM) de la Superintendencia de Sociedades.Los resultados muestran que la mayoría de estas empresas no efectúan diagnósticos financieros o se limitan a los aspectos básicos, además se evidencia que la principal dificultad está relacionada con la rentabilidad, afectando su sostenibilidad a mediano y largo plazos. PALABRAS CLAVEDiagnóstico financiero, emprendimiento, empresas en etapa temprana. CLASIFICACIÓN JELG31, G32. ABSTRACTEntrepreneurship has been considered as an engine that drives the growth and competitiveness of countries and for this reason it has become a priority for governments and the private sector. However, new companies disappear in the short term, which generates a structural weakness of business development.