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RESUMO -Este artigo analisa as expectativas de retorno associadas ao agronegócio uva para vinho e para suco, no Meio Oeste Catarinense. Detalham-se os investimentos, os custos de produção e a rentabilidade financeira inerentes a esta atividade, tendo-se por base a produção de uva para vinho e para suco, em três sistemas de sustentação: latada, manjedoura e espaldeira. A metodologia utilizada, baseada no fluxo de caixa descontado, consistiu na geração de indicadores de retorno e risco. Apesar da leve supremacia da produção de uva destinada para vinho, os indicadores calculados sinalizam para uma rentabilidade baixa tanto para o caso do vinho como para o suco. Termos de indexação: rentabilidade; custos de produção; análise de viabilidade. ECONOMIC ANALYSIS OF INVESTMENT IN THE AGRIBUSINESS OF THE GRAPE IN THE HALF WESTSANTA CATARINA STATE ABSTRACT -The present article aims at analyzing the production costs, profitability and risks involved in the grape agro-business addressed to wine and juice production in West of Santa Catarina state region. Investments, production costs, profitability and risks involved in this activity are described based on three support systems for wine grape and juice grape production: trellis, Y type trellis and Vertical trellis. The methodology, based on the discounted cash flow, generated return and risk indicators. These indicators show low profitability and medium risk concerning wine, and low profitability and risk concerning juice.

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As práticas de governança corporativa diminuem o gerenciamento de resultados? Evidências a partir da aversão na divulgação de prejuízos e de queda nos lucrosDoes the governance practices reduce the earnings management? Evidences from aversion of earnings loses and decreases ¿Las prácticas de gobernanza corporativa disminuyen la administración de resultados? Evidencias a partir de la aversión en la divulgación de perjuicios y de baja en la ganancia Pedro Guilherme Ribeiro Piccoli ResumoO artigo avaliou se as práticas preconizadas pelo mais alto nível de governança da Bovespa reduzem o gerenciamento de resultados. Comparando-se o histograma dos resultados trimestrais divulgados pelas companhias pertencentes ao Novo Mercado com a distribuição dos resultados das demais empresas, conclui-se que a discricionariedade na divulgação de prejuízos e de quedas nos lucros é mais pronunciada nas empresas tradicionais, evidenciando que as práticas preconizadas por este nível de governança mitigam, mas não impedem esta discricionariedade. Concluiu-se também que este gerenciamento é mais empregado para evitar a divulgação de prejuízos do que para evitar a divulgação de queda nos lucros.Palavras-chave: Gerenciamento de resultados. Governança corporativa. Teoria da agência. Novo mercado. AbstractThe paper evaluated if the practices professed by the highest level of governance in São Paulo Stock Exchange, Brazil, reduces the earnings management. Comparing the histograms of the quarterly earnings of the companies belonging Novo Mercado with the distribution of earnings released by other companies, we conclude that the discretion for avoiding both earnings losses and decreases are more frequent to traditional companies, evidencing that the practices professed by this level of governance diminishes, but don't avoid this discretion. We also conclude that earnings management are more often employed for avoiding losses than for avoiding earnings decreases.Keywords: Earnings managemen. Corporate governance. Agency theory. Novo mercado. ResumenEl artículo ha evaluado si las prácticas preconizadas por el más alto nivel de gobernanza de Bovespa rebajan la administración de resultados. Comparándose el histograma de los resultados trimestrales divulgados por las compañías pertenecientes al Novo Mercado con la distribución de los resultados de las demás empresas, se concluye que la discrecionalidad en la divulgación de perjuicios y de rebajas de la ganancia es más acentuada en las empresas tradicionales, lo que evidencia que las prácticas preconizadas por este nivel de gobernanza mitigan, pero no impiden esta discrecionalidad. Se concluye también que esta administración es más utilizada para evitar la divulgación de perjuicios que para evitar la divulgación de rebaja en la ganancia.Palabras clave: Administración de resultados. Gobernanza corporativa. Teoría de la agencia. Novo mercado.

<p>Com a complexidade das organizações e dos sistemas econômicos, os proprietários de capital delegaram a gestão a grupos profissionais, separando, assim, a propriedade e o controle. Ao adotar essa prática,  essa  separação  possibilita a existência de comportamentos oportunistas com ações e decisões orientadas a benefícios do grupo controlador e em detrimento dos proprietários do capital. Esse assunto, denominado Teoria da Agência, tem sido exaustivamente estudado. A transparência das ações e decisões do controlador, via Governança Corporativa, é uma das estratégias adotadas para a defesa dos interesses dos proprietários de capital.  No caso de cooperativas em que cada acionista tem direito a um voto e na qual quase sempre há diferença significativa em conhecimento de gestão de negócios complexos entre os cooperados e o grupo que deve exercer o controle, a Governança Corporativa assume conotações específicas. Assim, este trabalho propõe, via análise multicritério, um modelo de classificação do grau de Governança Corporativa em cooperativas agropecuárias. Trata-se de uma pesquisa aplicada quanto à sua natureza; descritiva e propositiva quanto ao seu objetivo; de pesquisa de campo quanto à estratégia de abordagem do problema; de pesquisa documental e entrevistas semiestruturadas com amostragem por conveniência quanto aos procedimentos técnicos de coleta de dados e quantitativa quanto ao ferramental de análise de dados. A pesquisa foi aplicada a 20  cooperativas do Estado do Paraná que responderam a questões ligadas aos princípios de Governança Corporativa: Transparência; Equidade; Prestação de Contas e Responsabilidade Corporativa. Os resultados foram a construção de um modelo de classificação de cooperativas, por meio da utilização da análise multicritério ligada ao método Preference Ranking Organization Method for Enrichment Evaluations (Promethee) dinamizado pelo software WALK[ER], que possibilitou identificar os níveis de Governança Corporativa das cooperativas. A formação de clusters indica o distanciamento entre as cooperativas e as dimensões, em 3D. De maneira geral, apontaram baixa adesão às práticas de Governança.</p><p>Palavras-chave: Governança Corporativa. Relacionamento de agência. Cooperativas agropecuárias. Análise multicritério. </p>

Este artigo analisa os custos de produção, as expectativas de retorno e de risco associadas ao agronegócio do alho para três níveis de produtividade (8, 10 e 12 toneladas/ha) na região sul do país. Detalham-se os investimentos, os custos de produção, a rentabilidade e os riscos inerentes a esse agronegócio. A metodologia utilizada para a análise de viabilidade consiste na geração de dois conjuntos de indicadores. O primeiro conjunto (Valor Presente Líquido, Valor Presente Líquido Anualizado, Índice Benefício/Custo e Retorno Adicional do Investimento) objetiva melhorar a percepção do retorno, enquanto o segundo conjunto (Índice TMA/TIR, Índice Pay-back/N, Risco de Gestão, Risco do Negócio e Grau de Comprometimento da Receita) objetiva melhorar a percepção do risco. Os resultados sinalizam para rentabilidade expressiva e risco médio para os três níveis de produtividade. O melhor desempenho ocorre com o maior nível de produtividade (12 t/ha) que apresentou rentabilidade de 45,39% ao ano além, daquela que seria obtida com a aplicação do capital de investimento a 12% ao ano.