Why are older investors less willing to take financial risks?

Abstract

We investigate the link between age and tolerance of financial risks in the context of attitude to risk questionnaires completed by clients when meeting their financial advisors. Using a unique database comprising the responses to over half a million such questionnaires, we show that risk tolerance declines at an increasing, albeit slow, rate with age. We investigate the explanatory power of the ability to bear losses, declining investment horizon and retirement effects, finding that these variables have considerably greater explanatory power for the cross-section of risk aversion than age, and that they are only able to partially mediate the link between age and risk tolerance. We are unable to uncover any evidence that declining cognitive abilities among older investors are able to explain their lower willingness to take financial risks. Overall, our results are indicative of a modest age effect in risk tolerance that cannot be attributed to changes in other observable characteristics that differ between younger and older investors.

Navigating selected perceived risk elements on investor trust and intention to invest in online trading platforms

“…In a similar vein, Maziriri (2016:31) elucidates that 'perceived financial risk involves monetary loss and unexpected costs'. In addition, making appropriate financial decisions is one of the most important choices an individual may face during their lifetime (Brooks et al 2018). Hence, Bucciol and Miniaci (2018) state that financial risk propensity is the willingness to bear risk, in a time interval that includes recessions as well as expansion periods.…”

Aging Society and Attitude to Risk

“…In the context of age and tolerance for financial risks it was observed by examining the data sets of almost half a million clients who contacted their financial advisor that risk tolerance decreases with age rather at a decelerating speed (Brooks et al, 2018). According to the authors the ability to tolerate loss, the decreasing investment time horizon and the pension effects have more explanatory power than age; however, the researchers were not able to prove that the older investors' declining cognitive abilities are coupled with a lower willingness to take risks.…”

Az idősödő társadalom és a kockázati attitűd

“…Az időskorúak pénzügyi magatartása és várható pénzügyi döntései alátámasztják a témaválasztás aktualitását hazánkban is. A hazai szakirodalomban az idősödő társadalom kockázati megfontolásai elsősorban a világgazdasági válság utáni tőkepiaci vagyonzsugorodási hipotézis (Mosolygó, 2009), a tőkefedezeti rendszerre kifejtett hatások (Mosolygó, 2010), a nyugdíjrendszerre nehezedő élettartam-kockázat (Májer-kovács, 2011) és gazdasági hatásainak (Botos-Botos, 2009) vizsgálatában testesül meg. A magyar lakosság körében végzett pénzügyisérülékenység-kutatás (Németh et al, 2020) további dimenzióját jelentheti a kockázati attitűd változása életkor szerinti összefüggéseinek vizsgálata.…”

“…A kor és a pénzügyi kockázat iránti tolerancia kontextusában közel félmillió -a pénzügyi tanácsadójukat felkereső -ügyfél adatállományán vizsgálva megfigyelték, hogy a kockázati tolerancia inkább lassuló tempóban csökken a korral (Brooks et al, 2018). A szerzők szerint a veszteség elviselésének képessége, a csökkenő befektetési időhorizont és a nyugdíjhatások nagyobb magyarázó erővel rendelkeznek, mint a kor, azonban a kutatók nem tudták bebizonyítani, hogy az idősebb befektetők csökkenő kognitív képességei alacsonyabb kockázatvállalási hajlandósággal párosulnának.…”