What determines the capital structure of farms? Empirical evidence from Poland

Abstract

The purpose of this paper is to analyse capital structure and its dynamics for farms in Poland, a leading European Union producer. The theoretical framework is based on the trade-off and pecking order theories of capital structure. We use data from the Farm Accountancy Data Network (FADN), which is representative of Polish professional farms during the period 2009-2018. We adopt a dynamic partial adjustment model using the generalized method of moments in order to explain the financing of farms through debt. The results show that Polish farms exhibit low target levels of debt, which they adjust dynamically, thus partially validating the trade-off theory. While size and growth opportunities positively influence the indebtedness of farms, profitability and land have the opposite effect. Polish farmers therefore use available internal funds, especially retained earnings, as a substitute for debt, in line with the pecking order theory.

Determinants of agricultural companies’ financial performance: The experience of Poland, Slovakia and Ukraine

“…Góral and Soliwoda (2021) revealed the existence of the negative effect of subsidies on the profitability of large agricultural farms, as well as the positive impact of financial surplus to liabilities on both ROS and ROA. Enjolras et al (2021) established the presence of a positive impact of debt reduction on the profitability of farms, and the reciprocal of this impact, as investments send a positive signal to creditors, indicating future cash flows.…”

A magyar, szlovák és lengyel szántóföldi növénytermesztéssel foglalkozó társas vállalkozások üzemmérete és koncentrációja

“…1. táblázat: A vizsgálatba bevont magyar, szlovák és lengyel társas vállalkozások száma (2018-2020) Vizsgálatunk során kitértünk a tőkeszerkezet elemzésére is, hogy rálátást kapjunk a vállalkozások külső forrásainak bevonására, ugyanis a megfelelő mértékű idegen tőke felhasználás nagymértékben hozzájárulhat azok növekedési potenciáljához (Eroljas et al, 2021cit. Kata, 2018Szymanska et al, 2021).…”

Pengaruh Faktor Eksternal dan Internal Terhadap Dinamika Struktur Modal Perusahaan Retail Trade yang Terdaftar di Indonesia

“…Namun semakin besar ukuran perusahaan dan kemampuannya menghasilkan laba melalui aktivitas operasionalnya, maka perusahaan itu memiliki kredibilitas dan kapasitas yang lebih tinggi untuk mendapatkan fasilitas kredit (hutang) di mata kreditur. Hal ini juga disebabkan karena besarnya ukuran dan tingginya tingkat laba akan menurunkan risiko kebangkrutan suatu perusahaan (Enjolras, Sanfilippo, & Soliwoda, 2021). Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang cepat biasanya membutuhkan uang ekstra yang lebih besar untuk memperluas kapasitas produksi.…”