The Non-Monotonicity of Value-at-Risk and the Validity of Risk Measures over Different Horizons

Treussard, Jonathan

doi:10.2139/ssrn.776651

Cited by 3 publications

(2 citation statements)

References 13 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Order By: Relevance

“…Following Treussard (2006); Nguyen et al (2012), we consider Y (t) = S 0 e rt − S(t) as the loss variable whose spectral risk we want to calculate using Definition 2.4. If Y (t) is positive (negative), then the stock performs poorly (well), in comparison with the risk-free deposit.…”

Section: Spectral Risk Measuresmentioning

confidence: 99%

See 1 more Smart Citation

Spectral risk measure of holding stocks in the long run

Bihary

Csóka

Szabó³

2020

Ann Oper Res

View full text Add to dashboard Cite

We investigate how the spectral risk measure associated with holding stocks rather than a risk-free deposit, depends on the holding period. Previous papers have shown that within a limited class of spectral risk measures, and when the stock price follows specific processes, spectral risk becomes negative at long periods. We generalize this result for arbitrary exponential Lévy processes. We also prove the same behavior for all spectral risk measures (including the important special case of Expected Shortfall) when the stock price grows realistically fast and when it follows a geometric Brownian motion or a finite moment log stable process. This result would suggest that holding stocks for long periods has a vanishing downside risk. However, using realistic models, we find numerically that spectral risk initially increases for a significant amount of time and reaches zero level only after several decades. Therefore, we conclude that holding stocks has spectral risk for all practically relevant periods.

show abstract

Section: Spectral Risk Measuresmentioning

confidence: 99%

“…Following Treussard (2006); Nguyen et al (2012), we consider the risk of holding a stock rather than a risk-free deposit over time. More precisely, we analyze the spectral risk measure (Acerbi 2002) of the loss variable Y (t) = S 0 e rt − S(t).…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Spectral risk measure of holding stocks in the long run

Bihary

Csóka

Szabó³

2020

Ann Oper Res

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

The riskiness of stock versus money market investment with stochastic rates

Szabó

Bihary

2022

Cent Eur J Oper Res

View full text Add to dashboard Cite

To efficiently assess the performance of investing in stocks rather than in a bank account for the long run, stochastic interest rate modelling is advocated. We introduce a correlated stochastic interest rate model that addresses this problem. We derive analytic formulas for general spectral risk measures in our setting, and apply our results to Value at Risk, Expected Shortfall and GlueVaR. We characterize the short- and long-term behaviour of these risk measures. We fit our model to financial markets, perform an empirical study and evaluate risk numbers for realistic scenarios in the future. Our results reveal sizeable sensitivities on parameter estimation, but we may conclude that holding stocks for less than a few decades bears significant risk.

show abstract

A részvénytartás spektrális kockázata hosszú távon

Bihary¹,

Csóka²,

Kondor³

2018

Közgazdasági Szemle

View full text Add to dashboard Cite

Bihary zsolt-CsóKa Péter-Kondor gáBor a részvénytartás spektrális kockázata hosszú távon A hosszú távon befektetők (például nyugdíjalapok, céldátum-eszközalapok és fiatal befektetők) számára fontos kérdés, hogy mennyire kockázatos hosszú távon részvényt tartani. Tanulmányunk a spektrális kockázati mértékeket helyezi középpontba, amelyek a vizsgált kitettségek lehetséges veszteségeit úgy átlagolják, hogy a nagyobb veszteségek nagyobb súlyt kapnak. A kitettséget a kockázatmentes bankbetét és a részvényárfolyam különbségének választva, a spektrális kockázatra tekinthetünk úgy, mint annak a mértékére, hogy a befektető átlagosan mennyire fogja azt bánni, hogy kockázatmentes bankbetét helyett részvényekbe fektetett. Tanulmányunkban illusztráljuk Bihary és szerzőtársai [2018] eredményeit, amelyek analitikusan megmutatták, hogy a részvénytartás spektrális kockázata kellően hosszú távon csökken, sőt negatív lesz. Ugyanakkor numerikusan azt tapasztaljuk, hogy az elviselhető kockázathoz legalább száz évet kell várnunk.* Journal of Economic Literature (JEL) kód: G11. * Köszönjük a magyar Közgazdaságtudományi egyesület 2017. évi konferenciáján kapott hozzászólásokat.

show abstract

The Non-Monotonicity of Value-at-Risk and the Validity of Risk Measures over Different Horizons

Cited by 3 publications

References 13 publications

Spectral risk measure of holding stocks in the long run

Spectral risk measure of holding stocks in the long run

The riskiness of stock versus money market investment with stochastic rates

A részvénytartás spektrális kockázata hosszú távon

Contact Info

Product

Resources

About