The incremental information content of cash-flow components

The Predictive Ability of Earnings Versus Cash Flow Data to Predict Future Cash Flows: A Firm-Specific Analysis

“…Nevertheless, studies in the information content of cash flow data provide inconsistent evidence (Neill et al 1991). Early studies that employ simple cash flow measures (earnings plus depreciation) fail to detect information content of cash flows, while later studies that measure information content of operating cash flows find a significant association between cash flows and stock prices (Rayburn 1986;Bowen et al 1987;Wilson 1987;Livnat and Zarowin 1990;among others).…”

“…Moreover, Rayburn (1986), Wilson (1986 and, Bowen et al (1987), and Livnat and Zarowin (1990) also document that cash flow data provide incremental information content beyond earnings. They measure the incremental information content based on the association between unexpected cash flows and stock returns.…”

“…Specifically, the variables are as follows (Neill et al 1990;Wilson 1986Wilson , 1987Livnat and Zarowin 1990). q Cash Flows from Operations = Earnings before extraordinary items ± Noncurrent Accruals ± Current Accruals q Current Accruals = the net changes in the working capital accounts except for changes in cash, marketable securities, and short-term debt.…”

The Moderating Role of Corporate Governance on the Relationship between a Firm’s Product Lifecycle and Risk-Taking

“…Livnat and Zarowin (1990) showed that the decomposition of cash flows into operating, investing, and financing activities differentially affects the stock returns (see also Khansalar & Namazi 2017). Therefore, cash flows capture the differences in a firm's profitability, growth, and risk.…”

La calidad e importancia de las utilidades contables para las empresas cotizadas en los mercados de capitales chilenos

“…Dada esta relación, la pregunta toma otro rumbo: ¿hasta qué punto son las utilidades una medida adecuada del desempeño de las empresas y, por consiguiente, debieran verse reflejadas en los precios de las acciones? Asimismo, ¿son las utilidades un instrumento mejor o peor para medir el desempeño de las empresas que los flujos de efectivo?Las investigaciones anteriores se han enfocado en la determinación de si los componentes anormales o inesperados de las utilidades o del flujo de efectivo pueden dar cuenta del rendimiento anormal de las acciones (Kothari, Lewellen y Warner, 2006;Livnat y Zarowin, 1990). Dichos estudios anteriores (Ball y Brown, 1968; Beaver, Clarke y Wright, 1979; Collins y Kothari, 1989) han mostrado una relación positiva entre el valor de la empresa y las utilidades y el flujo de efectivo, tal como es afectado por la persistencia de las utilidades (Lipe, 1990).…”