The Causes of the Banking Panic of 1930: Another View

Hamilton, David E.

doi:10.2307/2209516

Cited by 16 publications

(6 citation statements)

References 0 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…While not completely enclosed in the St. Louis portion of the state, 75 percent of the plants in counties with some part in the Delta are in the St. Louis district. The worry is that there was a severe drought that particularly affected the cotton crop in 1930 (Hamilton 1985). The worry is that this shock may lead to differential trends in the two regions unrelated to the banking crisis I consider.…”

Section: Robustness Checks and Extensionsmentioning

confidence: 99%

Identifying the Effects of Bank Failures from a Natural Experiment in Mississippi during the Great Depression

Ziebarth

2013

American Economic Journal: Macroeconomics

View full text Add to dashboard Cite

I examine the causal effect of bank failures during the Great Depression using the quasi-experimental setup of Richardson and Troost (2009). The experiment is based on Mississippi being divided into two Federal Reserve districts, which followed different policies for liquidity provision. This translated into variation in bank failures across the state. Employing a plant-level sample from the Census of Manufactures, I find that banking failures had a negative effect on revenue stemming from a fall in physical output. I find no effect on employment at the plant-level and a large decline at the county-level. (JEL E32, E44, G21, G33, N12, N22, N92) B anking crises are often associated with declines in the aggregate economy, but how much do bank failures exacerbate these downturns? And at what cost can policy mitigate these deleterious effects? These questions are starkest in the context of the Great Depression where an unprecedented decline in output was paired with an unprecedented collapse in the banking sector and serious questions about policy choices. The problem in addressing this question during the Depression, or at any other point in time, is one of endogeneity. Did bank failures drive business failures or the reverse, with business failures leading to bank insolvencies? Furthermore, in order to formulate an appropriate policy response, if bank failures do lead to declines in economic activity, what is the mechanism?While Keynes and other authors writing around the time of the Depression believed the arrow of causality ran from banks to firms, this was downplayed by future generations of economists who saw the banking crisis during the Depression as a sideshow. The seminal work by Friedman and Schwartz (1971) reinvigorated the old banking-led hypothesis and simultaneously indicted policymakers for their

show abstract

Section: Robustness Checks and Extensionsmentioning

confidence: 99%

Identifying the Effects of Bank Failures from a Natural Experiment in Mississippi during the Great Depression

Ziebarth

2013

American Economic Journal: Macroeconomics

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…13 V roku 1930 ako píše Hamilton (1985) poľnohospodárske oblasti zasiahli silné suchá, rovnako nepriaznivo pôsobili na poľnohospodárske oblasti aj klesajúce ceny komodít a poľnohospodárskych produktov. Na banky pôsobili v tridsiatych rokoch nepriaznivo i iné faktory mimo likvidné problémy.…”

Section: Operácie Na Voľnom Trhu Fed V Rokoch 1929-1933 V Kontexte Baunclassified

“…Odhadovať sezónnosť v čase nestability dopytu po obežive je zložité, a tak je možné že nedostatočná akomodácia sezónneho dopytu mohla byť práve jedným 12 Podľa článku Feinman (1993), hlavné rezervné mestské banky museli držať povinné minimálne rezervy z vkladov na požiadanie vo výške 13 %, rezervné mestské banky 7 % a vidiecke 10 %. Všetky banky museli držať povinné minimálne rezervy z termínových vkladov v jednotnej výške 3 %.13 V roku 1930 ako píše Hamilton (1985) poľnohospodárske oblasti zasiahli silné suchá, rovnako nepriaznivo pôsobili na poľnohospodárske oblasti aj klesajúce ceny komodít a poľnohospodárskych produktov. Na banky pôsobili v tridsiatych rokoch nepriaznivo i iné faktory mimo likvidné problémy.…”

unclassified

The Federal Reserve Monetary Policy 1929-1933

Titze¹

2014

Politicka ekonomie

View full text Add to dashboard Cite

MENOVÁ POLITIKA FEDERÁLNEHO REZERVNÉHO SYSTÉMU V ROKOCH 1929-1933Miroslav Titze, Vysoká škola ekonomická v Praze ÚvodCentrálne banky sa dokázali poučiť z krízy likvidity v tridsiatych rokoch a zabránili hroziacemu prepadu v peňažnej zásobe. Pôvod prvého výraznejšieho rastu rozvahy centrálnej banky možno nájsť práve v roku 1932, keď FED nakúpil prvý krát väčšie množstvo štátnych dlhopisov. Podľa Wheelock (1992), Meltzer (2003) Federálny rezervný systém (ďalej FED) nepredpokladal pozitívny efekt nákupov, a tak program trval iba veľmi krátko. Rovnako nepriniesol ani zvrat vo Veľkej hospodárskej kríze (ďalej VHK). Bankový systém je v čase krízy likvidity plne závislý na fi nancovaní od centrál-nej banky, ktorá má v dvojstupňovom bankovom systéme monopol na tvorbu rezerv. Bankový systém nedokáže svojvoľne zvýšiť agregátne množstvo rezerv počas krízy likvidity, čo platilo i v tridsiatych rokoch, keď FED fungoval v režime zlatého výmen-ného štandardu, kde úlohu krytia emitovaných federálnych bankoviek plnilo zlato.Cieľom state je komplexne pojednať o problematike riadenia likvidity bankového systému FED medzi rokmi 1929-1933 v širších súvislostiach bankovej krízy. Takmer všetci autori zaoberajúci sa menovými aspektmi sa zhodnú na neadekvátnej ponuke rezerv zo strany FED, ktorá vyústila podľa Friedman, Schwartz (1963) do masívneho prepadu peňažnej zásoby a podľa Bernanke (1983) i do prudkého poklesu ponuky úverov bánk. Nesprávna menová politika FED z hľadiska riadenia likvidity bankového systému spôsobila prehĺbenie krízy priamo, vďaka krachu bánk (zánik vkladov skrachovaných bánk) a nepriamo, prostredníctvom zvýšenia nákladov na získanie kapitálu (rast úrokových sadzieb). Podľa Friedman, Schwartz (1963) by VHK bola * Autor článku by sa chcel poďakovať K. Brůnovi za cenné rady a pripomienky, ktoré výrazne pomohli ku skvalitneniu state. Za všetky prípadné chyby zodpovedá iba autor článku. stále vážna, ale nedosiahla by takých rozmerov v prípade že by FED nedopustil celkový prepad peňažnej zásoby o tretinu prostredníctvom nákupov cenných papierov. 1Prvá časť state sa zaoberá potenciálnym konfl iktom medzi cieľmi a nástrojmi, ktoré vyplývajú z inštitucionálneho usporiadania zlatého štandardu a dvojitého postavenia FED. Druhá časť state predstavuje implementáciu menovej politiky FED pred vypuknutím bankovej krízy. Na ňu nadväzuje tretia časť state, ktorá pojednáva o jednotlivých faktoroch na strane ponuky a dopytu rezerv bankového systému Spojených štátov amerických v jednotlivých fázach bankovej krízy. Štvrtá časť state pojednáva o vývoji úrokových sadzieb (ďalej len IR), ktoré boli mnohými členmi Výboru pre operácie na voľnom trhu FED považované za významný indikátor podmienok na trhu rezerv. V ekonomickej literatúre zatiaľ neexistuje spoľahlivé vysvetlenie klesajúcich IR na peňažnom trhu a rovnako existujú rôzne názory na nečinnosť FED medzi rokmi 1929-1933. Možný konfl ikt medzi menovými nástrojmi a cieľmi FED v rokoch 1929-1933FED nebol v riadení likvidity bankového systému plne fl exibilný. Plnil i úlohu garanta zlat...

show abstract

“…The peak was 950 in 1926 (Alston, Grove and Wheelock (1994)). Hamilton (1985) observes that the failed banks were overwhelmingly small banks in small rural communities. Sixty-three percent of the failed banks had loans and investments of less than $250,000 and 63 percent were capitalized with $50,000 or less.…”

Section: The 1920smentioning

confidence: 99%

The Federal Reserve and Financial Regulation: The First Hundred Years

Gorton

Metrick

2013

SSRN Journal

View full text Add to dashboard Cite

This paper surveys the role of the Federal Reserve within the financial regulatory system, with particular attention to the interaction of the Fed's role as both a supervisor and a lender-of-last-resort (LOLR). The institutional design of the Federal Reserve System was aimed at preventing banking panics, primarily due to the permanent presence of the discount window.This new system was successful at preventing a panic in the early 1920s, after which the Fed began to discourage the use of the discount window and intentionally create "stigma" for window borrowing -policies that contributed to the panics of the Great Depression. The legislation of the New Deal era centralized Fed power in the Board of Governors, and over the next 75 years the Fed expanded its role as a supervisor of the largest banks. Nevertheless, prior to the recent crisis the Fed had large gaps in its authority as a supervisor and as LOLR, with the latter role weakened further by stigma. The Fed was unable to prevent the recent crisis, during which its LOLR function expanded significantly. As the Fed begins its second century, there are still great challenges to fulfilling its original intention of panic prevention.

show abstract

The Causes of the Banking Panic of 1930: Another View

Cited by 16 publications

References 0 publications

Identifying the Effects of Bank Failures from a Natural Experiment in Mississippi during the Great Depression

Identifying the Effects of Bank Failures from a Natural Experiment in Mississippi during the Great Depression

The Federal Reserve Monetary Policy 1929-1933

The Federal Reserve and Financial Regulation: The First Hundred Years

Contact Info

Product

Resources

About