The Asymmetric Effects of Monetary Policy: A Nonlinear Vector Autoregression Approach

Weise, Charles L.

doi:10.2307/2601141

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“…To cope with these issues, we estimate a threshold VAR (TVAR), a natural extension of the linear VAR framework, which can capture potentially asymmetric effects of oil price shocks by splitting the sample endogenously into different regimes. Weise (1999) shows that a broad class of structural models can be represented in a reduced form with changing coefficients and, hence, we adopt this more general specification and allow coefficients in the lag polynomials to change across regimes. In particular, the specification of the TVAR is given by…”

Section: Oil Price Shocks and Empirical Modelsmentioning

confidence: 99%

The Asymmetric Effects of Oil Price Shocks on the Canadian Economy

Donayre

Wilmot

2015

SSRN Journal

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A threshold vector autoregression (TVAR) is estimated to study the effects of oil price shocks on Canadian output and price level. While much of the literature has investigated potential asymmetric effects of positive and negative oil price shocks within a linear vector autoregression (VAR), we do so within a nonlinear VAR. Further, we extend the analysis to consider the correlation between asymmetries associated with the business cycle phase and size/sign asymmetries. Positive oil price shocks are found to have a stronger effect on output than negative oil price shocks. This asymmetry is significant in recessions, but lessened during expansions. The results also suggest that the reduction in inflation due to a negative oil price shock is larger than the increase in inflation following a positive oil price shock, especially during periods of low output growth. Yet, neither inflation nor output growth seems to vary disproportionately with the size of the oil price shock. In general, the results are robust to the ordering of the variables in the VAR process and to the time window over which the net oil price change is computed.

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Section: Oil Price Shocks and Empirical Modelsmentioning

confidence: 99%

The Asymmetric Effects of Oil Price Shocks on the Canadian Economy

Donayre

Wilmot

2015

SSRN Journal

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“…Há um estágio prévio que consiste em estimar uma Weise (1999), o modelo de mudança de regimes markovianos tem duas desvantagens. A mais óbvia é que impõe que as mudanças de regimes são repentinas.…”

Section: Revisão De Literaturaunclassified

“…Esse procedimento reintroduz em alguma medida a crítica de Weise, pois não leva em conta a realimentação do produto ao choque monetário por um canal não linear. Weise (1999) encontra para os EUA evidências consistentes com a hipótese de convexidade da curva de oferta: choques monetários em qualquer direção afetam bastante o produto e pouco os preços quando o estado inicial é de baixo crescimento do produto, o inverso ocorrendo se o estado inicial é de alto crescimento; os efeitos de choques pequenos são quase simétricos, enquanto os choques grandes podem ter forte assimetria. Seguindo essa forma de análise, o presente estudo aplica ao caso brasileiro o modelo TSVAR, testando as três hipóteses de assimetria de efeitos da política monetária − direção, magnitude e fase do ciclo − sobre o produto e os preços.…”

Section: Revisão De Literaturaunclassified

“…Seguindo essa forma de análise, o presente estudo aplica ao caso brasileiro o modelo TSVAR, testando as três hipóteses de assimetria de efeitos da política monetária − direção, magnitude e fase do ciclo − sobre o produto e os preços. Como em Weise (1999), diferentes variáveis de transição são testadas e a determinação dos valores dos threshold é endógena.…”

Section: Revisão De Literaturaunclassified

“…Para isso, seguiremos de perto a metodologia utilizada em Weise (1999), tendo como instrumental de análise um modelo vetorial não linear de transição suave para variáveis relacionadas ao produto, às taxas de inflação e câmbio e ao indicador de política monetária. As funções de resposta a impulso geradas pelo modelo estimado permitirão verificar diretamente os efeitos de choques monetários sobre as demais variáveis.…”

Section: Introductionunclassified

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Propagação assimétrica de choques monetários na economia brasileira: evidências com base em um modelo vetorial não-linear de transição suave

Cerqueira¹,

Ribeiro²,

Martinez³

2014

Rev. Bras. Econ.

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ConteúdoO trabalho busca aprofundar as investigações empíricas relacionadas aos efeitos assimétricos de choques monetários na economia brasileira. Como instrumental de análise, utiliza-se um modelo vetorial não linear de transição suave para variáveis relacionadas ao produto, às taxas de inflação e de câmbio e ao indicador de política monetária. As funções de resposta a impulso estimadas apontaram que choques monetários expansionistas e contracionistas têm efeitos assimétricos sobre o crescimento do produto e a inflação. Quanto ao ciclo econô-mico, choques monetários contracionistas mostraram maior impacto em regimes de menor crescimento ou inflação baixa, enquanto os choques expansionistas predominaram em períodos de maior crescimento ou inflação alta. Ademais, evidencia-se a rigidez da inflação e do crescimento do produto aos choques contra cíclicos.This paper attempts to extend empirical investigations about the asymmetric effects of monetary shocks in the Brazilian economy. We specify and estimate a nonlinear smooth transition vector autoregressive model * Os autores agradecem: a Charles Weise e a Nathan Balke, pelo envio dos códigos de programação relativos à estimativa e inferência de modelos vetoriais não-lineares; e aos comentários e sugestões do parecerista (anônimo) que avaliou uma versão anterior do trabalho. Os erros remanescentes são de responsabilidade dos autores.

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Bayesian estimation and model selection of a multivariate smooth transition autoregressive model

Livingston

Nur

2019

Environmetrics

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The multivariate smooth transition autoregressive model with order k (M‐STAR)(k) is a nonlinear multivariate time series model able to capture regime changes in the conditional mean. The main aim of this paper is to develop a Bayesian estimation scheme for the M‐STAR(k) model that includes the coefficient parameter matrix, transition function parameters, covariance parameter matrix, and the model order k as parameters to estimate. To achieve this aim, the joint posterior distribution of the parameters for the M‐STAR(k) model is derived. The conditional posterior distributions are then shown, followed by the design of a posterior simulator using a combination of Markov chain Monte Carlo (MCMC) algorithms that includes the Metropolis‐Hastings, Gibbs sampler, and reversible jump MCMC algorithms. Following this, extensive simulation studies, as well as case studies, are detailed at the end.

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The Asymmetric Effects of Monetary Policy: A Nonlinear Vector Autoregression Approach

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The Asymmetric Effects of Oil Price Shocks on the Canadian Economy

The Asymmetric Effects of Oil Price Shocks on the Canadian Economy

Propagação assimétrica de choques monetários na economia brasileira: evidências com base em um modelo vetorial não-linear de transição suave

Bayesian estimation and model selection of a multivariate smooth transition autoregressive model

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