Social Impact Investing in Germany: Current Impediments from Investors’ and Social Entrepreneurs’ Perspectives

Abstract

The paper provides empirical evidence on impediments of the emerging social impact investment field in Germany. The study is based on 19 in-depth interviews with social impact investing funds, investment advisors, and social entrepreneurs as investees. It takes an explorative approach because of the nascent stage of research on the subject. By systematically relating the perspectives of the actors involved, the study gives a broad empirical picture on the major challenges for social impact investing in Germany. Results reveal nine critical problem areas we have arranged along three dimensions: financial returns, social returns, and relationships and infrastructure. They comprise investors' and social entrepreneurs' practices, institutional settings which are still heavily influenced by peculiarities of the German welfare systems, as well as undeveloped framework conditions in the social investment market. By interpreting the results through a lens of conflicting institutional logics, we further contribute to this research stream by showcasing social impact investing as a core area of friction between the logics of the market and civil society.Résumé Cet article avance des données empiriques sur les obstacles au domaine émergent de l'investissement à impact social en Allemagne. L'étude repose sur 19 entretiens approfondis réalisés avec des fonds d'investissement à impact social, des conseillers en placement et des entrepreneurs sociaux en tant qu'investisseurs. Elle inclut une approche exploratoire en raison du stade embryonnaire des recherches sur le sujet. En reliant systématiquement les points de vue des acteurs concernés, l'étude offre une idée générale empirique des principaux défis pour l'investissement & Gunnar Glänzel à impact social en Allemagne. Les résultats révèlent neuf problèmes essentiels que nous avons présentés selon trois dimensions: les retombées financières, les retombées sociales, et les relations et les infrastructures. Ils comprennent les pratiques des investisseurs et des entrepreneurs sociaux, les cadres institutionnels qui sont encore fortement influencés par les particularités du système de sécurité sociale allemand, ainsi que les conditions-cadres peu développées dans le marché de l'investissement social. En interprétant les résultats dans la perspective des logiques institutionnelles contradictoires, nous contribuons, d'autre part, à ce courant de recherche en montrant l'investissement à impact social en tant que domaine central de friction entre les logiques du marché et la société civile.Zusammenfassung Der Artikel fasst empirische Ergebnisse einer Studie zu Hemmnissen für den noch jungen Social-Impact-Investment-Markt in Deutschland zusammen. Die Studie beruht auf 19 detaillierten Interviews mit Social-ImpactInvestment-Fonds, Intermediären sowie Sozialunternehmen als Empfänger der Investitionen. Da sich die Forschung zu diesem Thema noch in den Anfängen befindet, wurde in der Studie ein stark explorativer Ansatz gewählt. Indem die Perspektiven der involvierten Akteure zueinander in ...

Impact investing: review and research agenda

“…Unlike ethical investing or socially responsible investing (SRI), which focuses on the negative screening of alcohol, tobacco, and firearms, and a range of businesses and activities which do not damage society, impact investing is positioned as taking a proactive approach actively identifying businesses with the intent to achieve a financial return and create a positive social or environmental impact.' Glänzel and Scheuerle, (2016) 'Measurable social and ecological impact as dominant goals here, with the potential for a financial upside.' 2016Definitions of Impact Investment are based on two common principles:…”

The social impact investment race: toward an interpretative framework

“…The academic research about SII is concentrated in about 50 published works (Daggers and Nicholls, 2016). Some of them focus on real-word examples to study the functioning of specific financial instruments (Warner, 2013;Joy and Shields, 2013;Sinclair, Roy Huckfield and Donaldson, 2013;Jackson, 2013;Nicholls & Tomkinson, 2015a;Stoezs, 2014;Arena, Bengo, Calderini and Chiodo, 2016), barriers to SII (Nicholls, 2010;Glanzel and Scheuerle, 2016;Mendell and Barbosa, 2013;Schwartz, Jones and Nicholls, 2015;Ormiston, Charlton, Donald and Seymour, 2015) and public policies for SII (Andion, Becker and Victor, 2012;Wells, 2012;Wood, Thornley and Grace, 2013;Addis, 2015;Spear, Paton and Nicholls, 2015;Hazenberg et al, 2014). Other authors offer a mathematical modelling (Brandstetter and Lehner, 2015;Nicholls and Tomkinson, 2015b;Nicholls and Patton, 2015;Chowdhry, Davies and Waters, 2015).…”

Financiación al Desarrollo Sostenible a través de Inversiones de Impacto (II): Hacia la Construcción de un Framework Teórico

“…De esta forma, un bajo retorno debería ser recompensado por un riesgo inferior. Así las cosas, y partiendo del supuesto de un mayor nivel de seguridad en la inversión depositada en un proyecto empresarial con propósito sostenible, por su misma condición de largo plazo (Glänzel & Scheuerle, 2015;Gra-benwarter & Liechtenstein, 2011), se puede asegurar que una II podría ser considerada eventualmente como una inversión atractiva para cualquier inversionista.…”