Restrições De Resgate Em Fundos De Ações, Liquidez Dos Ativos E Desempenho

Abstract

RESUMO Este trabalho analisou a relação entre restrições de resgate e liquidez dos ativos sob gestão de fundos de ações brasileiros, bem como seu efeito no desempenho. A amostra contou com 2.706 fundos de ações brasileiros com investimentos em ações listadas na BM&FBovespa ou em cotas de outros fundos de ações no período entre 2009 e 2016. Os dados foram analisados a partir de estatísticas descritivas e aplicação de modelos de regressão linear com dados em painel. Os resultados indicaram que as restrições de resgate impactam positivamente o desempenho dos fundos de ações. Além disso, os resultados sugeriram que as restrições de resgate possibilitam aos fundos explorar investimentos menos líquidos em ações e em cotas de outros fundos. Por outro lado, o investimento em ativos de baixa liquidez por parte dos fundos de ações não necessariamente está relacionado à melhores indicadores de performance.

Lockup periods during lockdown periods in the context of Brazilian funds

“…Even with such an atypical, turbulent, and unpredictable scenario as the year 2020 was, there was growth of the industry. Authors such as Aiken et al (2021), Aragon et al (2019), Borges and Malaquias (2019), Hong (2014), Liang (1999), and Juvercina Sobrinho and Malaquias (2018) highlight the lockup period (in general, a period in which investors cannot make redemptions in funds) as a mechanism for generating high returns that benefits both fund managers and quotaholders. Thus, these periods may contribute to increasing investor wealth.…”

Desempenho dos fundos de Ações Índice Ativos utilizando o CAPM de 1997 a 2019

“…Na comparação dos alfas simulados com os reais, evidenciaram haver habilidade na geração de retornos anormais positivos, especialmente pelos gestores dos fundos grandes.De acordo comSilva et al (2018) e Casavecchia e Hulley (2018) os investidores também deveriam se atentar aos valores das taxas de administração já que estas podem estar negativamente impactando o desempenho e/ou dificultando sua apuração. Outros estudos brasileiros corroboram essa ideia(Borges Junior & Malaquias, 2019;Castro & Minardi, 2009;Matos, Penna, & Silva, 2015;Silva, Roma, & Iquiapaza, 2020).Outros estudos destacam que os fundos mais jovens, com restrições a resgates, com maior negociação dos ativos da carteira, podem entregar melhor desempenho(Borges Junior & Malaquias, 2019;Silva et al, 2020). , a qualificação dos gestores, instabilidade política e questões macroeconômicas podem ter afetado os retornos dos fundos, de modo que os retornos foram iguais ou inferiores ao retorno do mercado ou de retornos de ativos livres de risco.…”

Análise da relação entre desempenho e seus determinantes com ênfase em fundos de investimentos de renda fixa, multimercado e ações

“…Para fundos cancelados, considerar no ano de seu encerramento, a data do encerramento de suas atividades. (Silva, Roma, & Iquiapaza, 2020); (Borges Junior & Malaquias, 2019); (Correia, Costa, & Lucena, 2018); (Mendonça Júnior, Campani, & Leal, 2017).…”

“…Esta última variável apresentou evidências de influência positiva sobre o desempenho dos fundos de investimento Bastos, Pinto, Klotzle, & Silva, 2016;Matos, Penna, & Silva, 2015;Oliveira & Sousa, 2015;Malaquias & Eid Junior, 2014;Milan & Eid Junior, 2014), influência negativa (Borges Junior Paz, Iquiapaza & Bressan, 2017) e resultados inconclusivos (Borges Junior & Malaquias, 2019;Mendonça Júnior, et al, 2017;Oliveira Filho, 2007).…”

“…(Silva, Malaquias, & Peixoto, 2020);(Borges Junior & Malaquias, 2019);(Correia, Costa, & Lucena, 2018);(Paz, Iquiapaza, & Bressan, 2017).…”