Public Debt Through the Ages

Abstract

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Endividamento Público e Dívida Pública

“…Porém, a despeito de um enfoque teórico no investimento público como destinação aconselhável, parcela significativa do endividamento entre o fim do século XIX e início do século XX verteu-se ao custeio de despesas correntes, além das tradicionais despesas bélicas. 29 EUA e Grã-Bretanha mantiveram superávits primários (descontadas as despesas com juros e amortizações de dívidas anteriores) por grande parte do período entre o século XIX e o início do século XX, em virtude, inclusive, da ausência de grandes conflitos ou crises econômicas. Também pela compreensão mais restritiva da época quanto ao papel do Estado, bem como pela crença de que uma postura fiscal responsável os garantiria acesso a endividamento a custos menores, em caso de emergências militares ou econômicas.…”

“…30 Contudo, desequilíbrios e moratórias foram comuns entre os demais países durante o século XIX, particularmente na sua primeira metade. 31 Para alguns países, a moratória passou a constituir um perigo recorrente, indicando uma possível correlação entre o histórico de moratórias e o risco de novos eventos. Quanto mais episódios de moratórias tivesse o país, maior a percepção de risco, 32 com possíveis impactos sobre seu acesso ao endividamento.…”

“…31 Para alguns países, a moratória passou a constituir um perigo recorrente, indicando uma possível correlação entre o histórico de moratórias e o risco de novos eventos. Quanto mais episódios de moratórias tivesse o país, maior a percepção de risco, 32 com possíveis impactos sobre seu acesso ao endividamento. Já se observava o fenômeno, ainda atual, descrito por Carmen Reinhart, Kenneth Rogoff e Miguel Savastano como "intolerância a dívidas" (debt intolerance).…”

Is Sovereign Debt Resistance Overcoming a Premise of Sovereign Default Path Dependence Occurence?

“…According to [7], "the history of sovereign debt evolved over time along with the purposes for which governments borrowed: first state building, then public-good provision, and most recently social welfare and entitlements". The evolution of sovereign debt has led to gradual or fast change in economic and financial structure of the society, depending on the policy resistance to macroeconomic policy.…”

Restructuring of external public debt in 2015 and its consequences for the fiscal space in Ukraine

“…Це, у свою чергу, не покращує інвестиційний клімат України в очах потенційного інвестора. Економіка, зростання якої обмежується замкненим колом запозичень і погашень державного боргу, не спроможна згенерувати вагомий рівень попиту та забезпечити розширене відтворення, і тому не є привабливою для системного реального інвестора [36].…”