O Papel Da Liquidez E Suas Múltiplas Dimensões No Retorno Das Ações: Um Estudo Com Dados Em Painel Do Mercado Brasileiro

Vieira, Kelmara Mendes; Júnior, Ari Aloísio Justen; Righi, Marcelo Brutti

doi:10.19094/451

“…Finally, the Number of Trades variable presents high multicollinearity at a significance level of 1% with the variable Number of Securities, 0.8353, corroborating the results found by Menezes da Silva (2009), strengthening the thesis that liquidity is multidimensional and that it is not directly observable, requiring multiple measures for this (Amihud, 2002;Menezes da Silva, 2009;Vieira et al, 2015). Regarding the most suitable model, the Chow Test indicated the fixed effects model (F = 4.26, Prob > F = 0.000).…”

Section: Presentation and Analysis Of Resultssupporting

confidence: 80%

“…The Liquidity variable is not directly observable and has several aspects that cannot be captured by a single measure. Therefore, to test the research hypothesis, using variables that capture the multidimensionality of stock liquidity was chosen (Amihud, 2002;Menezes da Silva, 2009;Vieira et al, 2015). Legend: p = number of days in which there was at least one share deal; P = total number of days; n = number of deals with the action; N = number of trades with all shares; v = cash volume with the stock; V = cash volume with all shares; QTIT = number of shares traded in a year.…”

Section: Variablesmentioning

confidence: 99%

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Equity liquidity and tax aggressiveness in the Brazilian capital market

Prímola¹,

Nascimento²,

Campos³

2021

Rev. Cat. Cien. Cont.

0

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This study has investigated the potential relationship between equity liquidity and tax aggressiveness in the Brazilian capital market. Using a database of publicly traded Brazilian companies from 2010 to 2019 – not including the year 2020 due to the atypical effects of the COVID-19 pandemic – panel data models have been developed, the goal synthesis of which consisted in evaluating the longitudinal effects of equity liquidity, independent variable, on the book tax difference, dependent variable, and proxy of tax aggressiveness. Results have shown a statistically significant and economically positive relationship between the tax aggressiveness proxy and stockholding liquidity. Results suggests that companies with less volatile stocks, with larger relative stocks in B3 [(in full, B3 – Brasil Bolsa Balcão S.A.), formerly BMFBOVESPA, a stock exchange located at São Paulo, Brazil] businesses and lower trading costs tend to adopt a more aggressive tax planning. This article helps to demonstrate that in an emerging capital market such as the Brazilian one investor tend to belittle occasional increases in profits sparingly through more aggressive tax practices, however, which may result in future losses. Furthermore, this study helps to demonstrate the importance of disclosures about tax planning so that market agents can properly price financial assets.

show abstract

“…Por fim, a variável Quantidade de Negócios apresenta alta multicolinearidade ao nível de significância de 1% com a variável Quantidade de Títulos, 0,8353 corroborando os resultados encontrados por Menezes da Silva (2009), fortalecendo a tese de que a liquidez é multidimensional e que não é diretamente observável, sendo necessárias múltiplas medidas para tal (Amihud, 2002;Menezes da Silva, 2009;Vieira et al, 2015). 6 ALAV -0,14 -0,02 -0,03 -0,23 0,01 1 7 IMOB -0,04 0,02 -0,05* 0,01 -0,28 0,17 1 8 ROA 0,46 0,23 0,07** 0,37 0,19 -0,36 -0,06** 1 9 SROA 0,04 0,03 -0,01 0,01 0,02 0,07** 0,03 0,25 1 10 VOL 0,14 0,16 0,07 0,52 0,2 -0,05* -0,03 0,2 0 1 11 LIQB 0,14 0,16 0,07 0,55 0,2 -0,05* -0,03 0,21 0 0,96 1 12 QNEG 0,11 0,15 0,09 0,56 0,19 -0,05* -0,05** 0,19 0 0,89 0,95 1 13 QTIT 0,15 0,15 0,14 0,49 0,15 -0,01 -0,04 0,15 0 0,81 0,84 0,83 1 14 TUR1 0,07 0,1 0,15 0,37 0,06** 0 -0,08 0,08 0 0,48 0,55 0,58 0,84 1 15 TUR2 -0,05* -0,01 -0,02 0,13 0,05* 0,03 -0,16 -0,07 0,01 0,43 0,46 0,48 0,4 0,35 1 16 SPRD -0,3 -0,19 -0,06** -0,29 -0,13 0,19 -0,04 0,46 0,01 -0,16 -0,16 -0,16 -0,15 -0,06** 0,26 1 -26.444,28 -26.444,28 -12.250,11 -12.250,11 (17.167…”

Section: Apresentação E Análise Dos Resultadosunclassified

“…A variável Liquidez não é diretamente observável e apresenta diversos aspectos que não podem ser capturados por uma única medida. Por isso, a fim de testar a hipótese de pesquisa, decidiu-se utilizar variáveis que capturem a multidimensionalidade da liquidez das ações (Amihud, 2002;Menezes da Silva, 2009;Vieira et al, 2015). As variáveis de controle estão na Tabela 2.…”

Section: Variáveisunclassified

Liquidez acionária e agressividade fiscal no mercado de capitais brasileiro

Prímola¹,

Nascimento²,

Campos³

2021

Rev. Cat. Cien. Cont.

0

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Este estudo investigou a potencial relação entre a liquidez acionária e a agressividade fiscal no mercado de capitais brasileiro. Utilizando uma base de dados de companhias brasileiras de capital aberto do período de 2010 a 2019 - não incluindo o ano de 2020 pelos efeitos atípicos da pandemia da Covid-19 - foram desenvolvidos modelos de dados em painel cuja metassíntese consistiu em avaliar os efeitos longitudinais da liquidez acionária, variál independente, sobre o book tax difference, variável dependente e proxy da agressividade fiscal. Os resultados apontaram uma relação estatisticamente significante e economicamente positiva entre a proxy de agressividade fiscal e a liquidez acionária. O resultado sugere que empresas com ações menos voláteis, com maiores participações relativas em negócios da B3 e menor custo de negociação tendem a adotar um planejamento tributário mais agressivo. Este artigo contribui para demonstrar que em um mercado de capitais emergente, como o brasileiro, os investidores tendem a menosprezar com parcimônia a aumentos pontuais dos lucros por práticas tributárias mais agressivas, contudo, que possam resultar em prejuízos futuros. Outrossim, o presente estudo contribui para demonstrar a importância das divulgações sobre planejamentos tributários, a fim de que os agentes de mercado possam adequadamente apreçar os ativos financeiros.

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Liquidez acionária e agressividade fiscal no mercado de capitais brasileiro

Prímola

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Nascimento

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Campos

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2021

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Este estudo investigou a potencial relação entre a liquidez acionária e a agressividade fiscal no mercado de capitais brasileiro. Utilizando uma base de dados de companhias brasileiras de capital aberto do período de 2010 a 2019 - não incluindo o ano de 2020 pelos efeitos atípicos da pandemia da Covid-19 - foram desenvolvidos modelos de dados em painel cuja metassíntese consistiu em avaliar os efeitos longitudinais da liquidez acionária, variál independente, sobre o book tax difference, variável dependente e proxy da agressividade fiscal. Os resultados apontaram uma relação estatisticamente significante e economicamente positiva entre a proxy de agressividade fiscal e a liquidez acionária. O resultado sugere que empresas com ações menos voláteis, com maiores participações relativas em negócios da B3 e menor custo de negociação tendem a adotar um planejamento tributário mais agressivo. Este artigo contribui para demonstrar que em um mercado de capitais emergente, como o brasileiro, os investidores tendem a menosprezar com parcimônia a aumentos pontuais dos lucros por práticas tributárias mais agressivas, contudo, que possam resultar em prejuízos futuros. Outrossim, o presente estudo contribui para demonstrar a importância das divulgações sobre planejamentos tributários, a fim de que os agentes de mercado possam adequadamente apreçar os ativos financeiros.

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O Papel Da Liquidez E Suas Múltiplas Dimensões No Retorno Das Ações: Um Estudo Com Dados Em Painel Do Mercado Brasileiro

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